国民技术上市前后天壤之别 股价暴跌机构减持

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　　2010年4月登陆创业板的国民技术，上市前芝麻开花节节高，而借力资本市场募得巨资23.8亿元后，公司反倒一年不如一年。
　　业绩反差强烈
　　记者整理发现，上市前国民技术营业收入和利润双双高速增长，上市当年也就是2010年，增长即开始减速，随后则陷入负增长。
　　国民技术8月8日公布的半年报显示，2012年上半年公司实现营业收入23045.33万元，同比下降26.07%；营业利润760.85万元，同比下降83.71%；归属于普通股股东的净利润3092.48万元，同比下降47.51%。
　　“公司此前营业收入主要来自安全芯片类产品，07、08、09年分别是6835.29万元、15893.82万元和37279.36万元，分别占主营业务收入的45.54%、72.66%和80.02%，而USBKEY产品又在安全芯片类产品中占有较大比重，受产品自身的成长规律影响，USBKEY产品已进入成熟期，由三年的高速增长趋向平稳增长的态势，同时伴随竞争环境加剧，该产品的市场份额和产品毛利率下滑已是事实。”国民技术在接受《大众证券报》记者采访时如此解释：“公司为了降低对单一产品的依赖，进行了技术创新，形成了现在多产品线多条腿走路的格局，但新产品对营业收入还没有形成良好、稳定的贡献，任何新产品从研发到销售需要一定的时间。”
　　股价暴跌 机构竞相减持
　　国民技术首发价87.5元，上市首日收盘价157.31元，暴涨80%，几天后冲高至183.77元的最高价后，颓势便一发不可收拾。目前股价在复权后已较上市首日收盘价下跌七成有余，多数投资者亏损累累。
　　不得不提的是，随着经营状况“每况愈下”，国民技术已遭自家股东减持。2012年3月8日至3月9日，公司第一大流通股东深圳市深港产学研创业投资有限公司通过集中竞价交易及大宗交易方式累计减持309万股，占公司总股本的1.13%。
　　事实上，不仅自家股东减持，国民技术更遭到机构投资者竞相减持。据Wind数据显示，至二季度末，仅剩4家基金尚未撤离国民技术，其中，持股最多的为兴和证券投资基金(简称“基金兴和”)，持股215.46万股，该基金在二季度减持了59.65万股；其余3家基金持股数量分别为43.5万股、20万股、0.04万股，分别在二季度减持5.1万股、15万股、0.1万股。
　　截至二季度末，国民技术十大流通股东中，基金仅剩基金兴和一家。除此外，既没有保险公司持股，也看不到券商持股、社保持股的踪影。
　　北京高华证券近日便下调了国民技术盈利预测。将2012-2014年每股盈利预测从人民币0.4、0.64、0.81元下调至0.27、0.40、0.53元，以计入将国民技术UKey和移动支付业务收入预测下调24%、22%、22%的因素；12个月目标价由23.8元下调至15元。
　　两募投项目延期
　　2010年4月，国民技术在招股书中披露，募集资金将投入三个项目以及补充营运资金，按照计划，三个项目完成时间为IPO发行完成后的24个月内。但截至今年二季度末，本该全部完成的募投项目只完成了一个，还有两个并未完成。
　　为什么没有达到计划进度？对于第一个项目即USBKEY项目，国民技术在半年报中解释称：“Foundry高端工艺技术准备较预期有较大延缓，导致32位高端芯片研发较预期放缓。适合安全芯片90nm及以上高级工艺产业化准备较预期有较大的延迟，一方面造成32位高端KEY芯片研发进度延迟，另一方面也造成产品成本综合竞争力优势不明显，32位高端KEY募投项目投入资金较预期有所延缓。”
　　对于第二个项目即安全存储改造项目，国民技术解释称：“随着平板电脑等移动终端的兴起，电脑产业的发展受到重大影响，导致相关电脑外围存储需求大幅降低，安全存储在电脑领域的应用需求也受到很大影响；另一方面，针对移动终端的安全存储市场需求开始增长，包括安全SD卡、安全云存储的需求有所增长。为此，公司根据市场变化放缓原计划对于SATA以及USB 3.0接口相关芯片研发投入，把重点转向SD接口的安全存储卡，以及基于可信计算的安全云存储的芯片以及方案的研发，致使项目资金投入较原定计划有所延迟。”
　　项目被延期，理由似乎很充分，但国民技术上市时招股书可不是这么说的，以致于原计划募资3.36亿元，实际募资23.8亿元，是2010年超募倍数最高的几只新股之一，但股价走势却又最差，没有之一！
　　延期的募投项目预计何时完成？对此，国民技术回复《大众证券报》称：“公司作为一家集成电路设计公司，主要完成芯片的研发和解决方案工作，芯片封装由产业链下游伙伴完成，而USBKEY项目延缓主要是受Foundry高端工艺技术准备较预期有较大延缓的影响，导致32位高端芯片研发较预期放缓。在安全存储项目建立之初，是鉴于市场信息安全需求考虑的，但伴随市场环境和技术产品发生变化，公司在项目基础不变的情况下进行调整，也是符合遵循市场发展规律考量后的结果。我们会做好与合作伙伴的充分沟通，在技术准备充分的情况下，以最快的速度推进USBKEY项目的发展；同时在对安全存储项目调整后，尽全力保持产品市场优势。”
　　年年有独立董事辞职
　　从2010年上市到今年，国民技术每年均有独立董事辞职。
　　2010年10月18日，公司董事会收到独立董事朱伟峰的辞职报告，朱伟峰辞职后，公司独立董事人数为2名，未达到独立董事人数占董事会人数三分之一的比例，公司董事会便提名王天广任公司独立董事。
　　2011年3月1日，公司董事会收到独立董事罗昭学的辞职报告，罗昭学辞职后，公司独立董事人数为2名，未达到独立董事人数占董事会人数三分之一的比例，公司董事会提名郑斌任公司独立董事。
　　2012年2月10日，公司董事会收到独立董事王天广的辞职报告。随后，董事会提名雷波涛为独立董事候选人。
　　为什么独立董事辞职如此频繁？ 对此，国民技术回复《大众证券报》解释称：“公司尊重独立董事在符合法律法规要求前提下，提出辞职请求。针对三位独立董事辞职事宜，我们分别发布了公告。其中朱伟峰先生‘因所服务机构工作要求原因，并为避免由此影响到正常履行公司独立董事的职责，特提出辞去公司独立董事职务。’；罗昭学先生‘由于个人工作原因，提出辞去公司独立董事职务。’；王天广先生‘因工作变动，根据有关法规，无法继续履行独立董事职责，请求辞去公司独立董事职务。’在独立董事提出辞职后，我公司及时选聘了新的独立董事，确保符合法律法规要求。”记者 黄奇正