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标题: 海外宏观:美国“有限滞胀”局面将延续 [打印本页]

作者: virginia_0103 时间: 2011-6-30 15:23
标题: 海外宏观:美国“有限滞胀”局面将延续
摘要:
联储本次利率决议符合我们预期,联储政策按兵不动,宽松政策既未退出也未加码,政策进入观察期。当前“有限滞胀”局面将延续,但全年经济复苏和通胀稳定仍然可期。较高的通胀率基本封杀了QE3,经济有限放缓也使得QE3的必要性很小。
5月美国耐用品订单环比上升1.88%,高于市场预期的1.5%,同比上涨8.98%,同比涨幅回升,表明下半年工业和投资的景气度有可能回升。
成屋销售连续下跌。5月美国成屋销售折年达到481万套,环比下降3.8%,4月数据下修至500万套,4月环比下跌1.77%,5月数据与市场预期的480万套持平。成屋库存达到372万套,低于4月375.9万套,成屋库存销售比达到77.34%,高于4月的75.18%,月度供给达到9.3个月,高于4月的9个月。
德国 6月ZEW 经济调查显示,认为经济改善的比例在下降,认为经济恶化的比例在上升,认为通胀在增强的比例从69.7%下降到49.7%,认为通胀将下降的比例从10.2%上升到17.2%。
欧元区 6月PMI 出现超预期下跌,综合PMI 读数得53.6,而5月为55.8,综合PMI 已经低于2009年11月份的53.7的水平。尽管PMI出现超预期下跌,我们认为欧元区2季度增速放缓在决策层可接受的范围之内,德国经济增长仍然强劲,通胀预期得到有效控制。在经济放缓,通胀得到控制,欧债仍然有险情的背景下,欧洲央行7月加息的可能性减小。
日本新屋开工在 1987-1990年这4年之间构筑了倒U 型顶部,随后迅速下跌,但又经历一轮上升,到1996年再次达到顶部(这与建筑开工见顶是一致的),然后便一路下跌,2002年以来曾有过反弹,反弹高点在2006年,次贷危机则将新屋开工打入深渊。
俄罗斯经济基本面良好,与次贷危机期间不可同日而语,失业率近期快速下降,失业人口连续3个月加速减少,外汇储备持续增加,政策利率仍然处于历史底部区域。
本周发达市场股Shi涨少跌多,欧洲股Shi下跌,日本股Shi大幅反弹。新兴市场涨多跌少,A 股引领反弹大潮,沪深300以4.7%的涨幅领涨。
本周汇市,美元指数小幅上涨,非美多数下跌,英镑跌幅达到1.5%。
本周债市中,欧债出现分化,希腊、西班牙上涨,意大利、爱尔兰、葡萄牙下跌。

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