基金88%魔咒会否再度应验？

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　　根据估算，股票型与混合型基金的股票仓位已升至85.73% ———
　　市场节节反弹，基金仓位逐级升高，而基金“88%魔咒”又开始困扰市场。根据以往经历，公募基金仓位接近88%便预示着市场可能见顶，也就意味着可能面临下跌。
　　根据海通证券的研究报告，从2月25日至

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海通证券3月3日，估算股票型与混合型基金的股票仓位，对比2月18日至2月24日测算的仓位，从79.25%升至目前的85.73%，增加6.48个百分点，提升至历史中高水平。
　　而在此之前，基金仓位面临这一水平便会招致市场担忧。2010年“7·29”和“11·24”两次大跌都验证了88%魔咒。通常而言，基金仓位到达上限，一方面意味着基金可用资金不多，另一方面也暗示基金一致极度乐观，这往往是大跌的前兆。
　　不过，投资者也无需过分忧虑。从去年四季度基金仓位来看，公募基金一直保持着较高的仓位水平。换言之，此轮股Shi重上3000点，基金贡献有限，基金弹药断档可能不会对市场有太多影响。
　　对于后市，博时新兴成长股票基金经理李培刚认为，在目前环境下，出现大幅向上的行情条件还不具备，流动性收紧是大方向，加息、提高存款准备金率都在市场预期中。同时，在通胀预期没有得到缓解之前，市场走势缺乏明确的大方向，震荡格局是大概率事件。一旦通胀预期得到缓解，在经济增长明确和稳定的政策预期下，市场会稳步向上。
　　南方基金公司的基金经理谈建强认为，现在的市场环境跟2004年有很大程度上的相似，在投资操作上宜采取略为谨慎的策略。目前市场跌不下去的原因，除了对经济增长预期尚未明显转坏外，市场估值水平处于历史低位也是一个重要因素。
　　但对于估值，投资者也应该区分看待，撇除银行、地产两大权重板块的影响，其余行业估值水平提供的安全边际其实并不充分。从获取绝对收益的角度来看，立足中线，耐心等待市场震荡调整出现的机会，可能是一种更为明智的投资选择。
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