CPI发布前夕加息预期浓厚

dalilandy

央行12月是否会加息，成为目前市场最感兴趣的猜谜游戏。
昨日，重启8个月的3年期央票突然在公开市场停发，由于11月CPI数据本周六将公布，因此有关央行加息或提高存款准备金率的猜测陡然升温，周末加息的传闻甚嚣尘上。
按照惯例，3年期央票是每隔一周的周四发行，最近发行是在11月26日，因此，12月9日应再次发行3年期央票。但昨日3年期央票却突然爽约，央行昨日仅发行50亿元3月期央票，发行利率继续持平于1.8131%。由于本周公开市场依旧维持地量操作，央行在本周继续向市场净投放流动性640亿元。
在浙商证券研究所宏观分析师郭磊看来，央行最近的公开市场操作耐人寻味。据他介绍，自央行在10月份加息后，央票的一、二级市场利率倒挂幅度越来越大，令机构兴趣渐消，导致发行量迅速下滑。最近一期3年期央票发行规模甚至降至10亿元，失去了对资金回笼的功效。“央行宁愿维持地量央票也不愿调高发行利率，或许是担心提高央票发行利率后，将向市场释放加息信号。”
不过，随着央票连续的地量发行，如果需要有其他手段来回收流动性，下一步的选择，要么提高存款准备金率要么加息。而市场更倾向于判断年内加息。
据了解，目前市场上大致认同11月CPI将达4.7%，有机构甚至预期达到5%的高位。若CPI再创年内新高，加息将迫在眉睫。兴业银行首席经济学家鲁政委预测，11月CPI将达到4.8%，较上月继续上行0.4个百分点，其轨迹超出所有机构年初的预期。在物价上涨的同时，货币信贷却继续火上浇油。虽然11月两次上调存款准备金率，但预计当月信贷增量仍可能高达5800亿元，全年7.5万亿元大限可能不保；货币增速也将显著反弹，预计M2（广义货币）和M1（狭义货币）较10月份将分别反弹0.9和1.8个百分点，达到20.2%和23.9%。
在物价和货币供给强势抬头的情况下，鲁政委指出，12月7日-18日之间再度加息1次已无悬疑。“在加息方式上，本次应该出现的是大致对称加息。但考虑到贷款利率尚未规整到5的倍数，是否精确对等则不易判定。本次加息之后，除非公开市场大幅回收流动性，否则年内仍有上调0.5%-1%存款准备金率的可能。”郭磊对此表示认同，他认为，若政策存在顾虑，可能是担心会影响制造业利润。 相关阅读:
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