中美关系简报第三十期

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　　■ 本期重点
　　失衡的资本环流：中国对美投资新动向
　　随着中美两国贸易顺差在8月份的大幅上扬，由此引发的两国经贸失衡关系再次引发热议。两国的官员和学者不断为人民币汇率问题展开口舌之争，而美国的国会议员们似乎一定要将奥巴马政府控制失业不力、创造就业不足的帽子扣在中国高速发展的外贸和没有直接关联的汇率浮动机制上。然而如果将中美经贸失衡关系的视角放得远一些，就会发现在巨额贸易顺差之下，还存在着对比更为悬殊的两国间的投资关系。
　　对目前的中国而言，实施对外投资战略有着重要的意义，这不仅关系到经济结构转型和产业升级，资源和能源安全，还涉及如何实现巨额外汇储备的保值和盘活，如何充分利用全球资源与市场实现本国经济的全方位提升，以及在全球产业链中占据优势地位。值得关注的是，曾面临美国国会钢铁连线(Congressional Steel Caucus)巨大阻力的中国最大的钢铁制造商之一鞍山钢铁集团(Anshan Iron and Steel)，9月15日宣布收购美国钢铁发展公司(Steel Development Company)14%的股权，并加入该公司董事会，在中国对外投资的征程上终于又跨出了艰难的一步。随着中国外汇储备的膨胀和中国企业的发展，近年来中国对美投资快速发展，而且发展趋势正呈现出新的特点，深刻影响着中美双边贸易和金融格局。
　　2010上半年中国对美投资新趋势：有增有减
　　直接投资骤增
　　美国是近几年中国企业海外投资的热点和重点地区。到2008年底，中国企业累计在美投资34.70亿美元，其中直接投资20.80亿美元。据中国商务部9月6日公布的数据，今年上半年，中国对美国直接投资达到6.05亿美元，同比增长3.6倍，是2003以来中国赴美投资增长最快的半年，也是中国资本加速出海的写照。
　　中国赴美直接投资的主要方式是兼并收购和买地建厂。从中国太平洋世纪汽车公司以4.5亿美元收购通用汽车旗下零部件公司Nexteer到天津钢铁厂投资10亿美元在德克萨斯州建厂，中国企业今年以来完成了多笔大手笔赴美投资。据纽约经济顾问公司Rhodium集团统计，今年到目前为止，中国企业共宣布了26项对美企业并购，总价值超过2.7亿美元，买地建厂项目也达到18个。另外，除了“中字头”、“国字号”企业，民营企业异军突起。去年率企业家代表团访美的中国机电商会副会长姚文萍说，这些民营企业家非常有眼光，瞄准受到两国政府产业政策支持的新能源项目，一次即投下几亿美元。中美双方合资在美开发风能等新能源项目，一旦项目成熟，再投回中国国内。另一方面，越来越多的美国地方政府嗅到中国资本的潜力，加入到赴华招商引资的队伍中。目前，全美50个州中，有大约20个州在中国设立了代表处，而2005年只有3个。而且，这些代表处还成立了自己的协会：美国各州驻华协会。中国与美国各地方州政府之间的投资合作具有非常广阔的前景，从目前的情况来看，显然美国的地方政府比美国联邦政府更具有同中国的资本进行合作的兴趣，而且施加的约束也少得多。
　　非直接投资收缩
　　在中国对美非金融类直接投资骤增的同时，以国家外汇储备为基础的非直接投资却呈现收缩态势。根据美国财政部本周初发布的TIC（国际资本流动）报告显示，中国6月减持美国国债240亿美元，为连续第二个月减持，持有总量已从2009年7月高峰时的9399亿美元减至8437亿美元，减持幅度超过10%。数据显示，自2009年10月开始的4个月中，中国一直处于减持美国国债的通道中，分别为2009年11月间的93亿美元、12月间的342亿美元、2010年1月间的58亿美元和2月间的115亿美元。今年3月起，中国开始增持美国国债，3月和4月分别增持177亿和50亿美元。今年5月间，中国进行了今年规模最大的一次减持，规模为325亿美元。不过，截至6月底，我国共计持有美国国债8437亿美元，仍为美国第一大债主。与此同时，除欧元资产外，中国对包括日本国债在内的其他国家金融资产正显示出明显增持迹象。
　　除了减持美国国债，中国主权财富基金对美投资也有一些收缩行动，突出表现在近期中投公司对摩根士丹利股份的减持。因为投资于美国金融机构超过5%以上的外国企业需要获得美联储的批准，且摩根士丹利已经为银行控股公司，中投对其投资已超过5%，因此，中投需在正式转股前30天向美联储申报。就在美联储审批之时，中投正紧锣密鼓地减持手中所持摩根士丹利股份。美国证交会8月11日收到的文件显示，中投公司8月9日再次以每股27.42美元的价格减持了160万股摩根士丹利股票，套现4387.2万美元，这已经是中投此前三周内第十次减持大摩股票。按照中投对摩根士丹利的整体投资成本每股约32美元计算，此次减持后中投的账面亏损额将继续扩大至约1.22亿美元。从7月21日开始，中投共减持大摩2545万股股票，套现约6.92亿美元。至此，这项历时两年零七个月备受争议的投资，目前浮亏9.1亿美元，折合人民币62亿元。另外，9月10日，中投公司在其网站上发布新闻简报指出，中投公司已全部收回对美国货币市场基金（The Reserve Primary Fund）的投资资金。
　　失衡驱动变革
　　为什么在中国对美投资整体上升的态势中，会出现非金融类直接投资骤增和非直接投资收缩两种相反的趋向？中美政界、商界、学界人士纷纷就当前中国赴美投资和中美经济关系发表了看法，他们从某一角度对两种相反的趋势给出了各自的解释：
　　1、金融危机后中美企业发展不平衡
　　经过多年的贸易顺差累积和高速发展，中国的国营企业和民营企业都积累了一定的资本和实力，基于自身进一步发展的需要，纷纷将目光瞄向海外资源和市场，试图通过海外扩张来探寻新的发展空间。美国是全球最大的市场，也是一个资源相对丰富、高科技发达、经济开放的国家，是中国对外投资的良好对象之一。另一方面，美国受金融危机冲击，信贷市场尚未恢复元气，经济尚未完全走出阴霾。目前美国的平均失业率高达9.3%，就业形势十分严峻，一些州的失业率甚至突破10%，创造就业机会已成美国政府的当务之急。在这种情况下，中国企业赴美投资就具备了较为充分的条件。目前，已有33个美国州政府与市政府在中国设立了商务代表处，吸引中国企业赴美直接投资是其工作重点之一。
　　Rhodium集团研究员 Thilo Hanemann预计，中国企业赴美投资将在未来数年内保持翻倍的增长，直到与美国对华直接投资持平。他认为，中国企业赴美投资增加的首要原因是企业自身发展的需要，这就像一个自然的商业格局再调整。
　　美国并不昂贵的生产成本为中国企业家赴美办厂提供了可能。中国企业家以往认为美国生产成本昂贵，但事实并非都是如此。2008年，天津运城制版集团总裁刘克礼在南卡罗来纳州考察建厂时发现，此处地皮单价比在东莞便宜近四分之一，电价比中国便宜75%。于是，他花50万美元买下了2.8公顷土地，开办了其在北美的首个工厂。美国比中国昂贵的生产要素是劳动力，比较而言，美国工厂的工人工资为每小时12-13美元，在东莞，大约只需3美元。
　　中美两国政府也越来越多地主动为企业投资提供服务，其中，地方政府的作用尤为明显。地方政府与民营企业联合出资赴美投资是近年来的新趋势。中国太平洋世纪汽车集团收购通用旗下的Nexteer公司的案例就是其中之一。买家是由北京市政府下属亦庄国际投资发展有限公司和中国汽车零部件生产商天宝集团合资成立，收购价接近4.5亿美元，虽然交易双方没有公布双方持股比例，但据了解北京市政府在其中占有大部分股份。
　　与中国地方政府出钱不同，美国地方政府选择出力。美国南部16州2010年8月28日举行了州长年会，会议将“如何吸引中国投资”设为主要议题之一。美国南部聚集了国内的经济欠发达州，在本次经济衰退中受打击严重，就业形势严峻。但这一地区具有地广人稀、土地便宜、劳动力素质高等优势。年会主席、阿拉巴马州州长赖利发出“美国南部州的复兴要靠中国”的呼声。为此，他邀请周文重和中国3省政企代表团参与年会，还用中英双语编制年会材料。美国联邦政府对地方政府的尝试密切关注。美国次国务卿霍马茨称，美国国务院将动员所有州政府与中国企业家展开类似接触。
　　因此，中国企业自身的成长和进一步发展的需要是推动对美直接投资增长的动力，也是中美两国地方政府以此为契机进一步发挥自身比较优势的基础条件。

　　2、两国经济复苏速度各异
　　中国对美非金融类直接投资主体是企业，而金融类投资的方式主要是国家购买美国国债和利用主权财富基金购买美国金融机构股份。中国经济经历金融危机后依然稳定增长，企业也大都保持了良好发展势头，因而有实力去美国买地建厂，甚至是并购。于是，中国对外非金融类直接投资保持了愈发活跃的态势。然而，为什么对美金融类非直接投资却进展并不顺利呢？原因在于美国国内金融市场依然萧条，华尔街还没有恢复元气。
　　对此，国内的一些经济学家，例如银河证券首席经济学家左小蕾认为：“摩根士丹利的未来前景如何，我看不清楚，因为这涉及到非常大的世界金融格局的改变。”目前美国金融没有基本面的支撑，都是靠宏观题材炒来炒去，金融机构的盈利模式跟金融危机之前相比并没有多大的区别，他们并没有认真地进行反思，对未来如何发展没有清晰的认识，没有剥离高风险的资产。“最近华尔街投行的报表很亮丽，但是这些都不是基于实体经济的支撑。”中国人民大学国际货币研究所副所长向松祚认为，“摩根士丹利从投资银行变身控股型的商业银行，美国的经济现在很糟糕，没有多少公司上市，都是靠金融买卖来赚钱，什么时候能够恢复，的确看不清楚。”在这种情况下，中国在美国的金融类投资以收缩来规避风险，避免更大的损失。有分析认为，中投在目前减持摩根士丹利的股票是一种正确的投资决策。7月21日，摩根士丹利发布二季度财报，其持续经营业务盈利14亿美元，摊薄后每股盈利0.80美元，平均每股股本回报率为12.2%，超过市场预期，而当日股价即大涨10%以上，“而中投公司恰好选择在当日(7月21日)和次日(7月22日)减持摩根士丹利股票，选择此时减持，既是一种明智的投资决策也可规避可能的政策风险。”
　　中国对美非金融类直接投资的增长势头反映了企业的活力，而对美金融类投资收缩则是限于美国金融市场的萧条和规避风险的考虑。由此造成中国对美两种相反的资本流向。
　　3、中美外资政策失衡击退中国部分国家资本
　　从中美双方对彼此外资的政策来看，中方政府官员始终感觉，美国对华资的待遇远不如中国对美资的待遇。虽然如前所述，一些美国州政府向中国敞开市场，招商引资，但是在一些重要产业领域，联邦政府在立法和行政执法层面对华资设立重重障碍。
　　美方干扰中国投资最常选择的政治工具是美国外国投资审查委员会（CFIUS）。美国外国投资审查委员会是一个横跨13个部门的机构，财政部作为主席单位负责总牵头，另有国务院、国防部、商务部等多个部门参加。它旨在确保外国对美投资不损害美国国家安全。2007年通过的《外国投资与国家安全法》(FINSA)及其相关行政法规共同构成美国国家安全审查制度的最新改革，尤其是对主权财富基金更具适用性和针对性。FINSA对 721条款做了诸多修改与补充，包括以法律形式明确外资委员会的地位与运行程序；细化初步审查与调查的程序；增加审查时要考虑的因素；进一步加强对外国政府投资的审查规则；加强国会对程序的监管等。
　　FINSA的执行条例有一条对“不受审查”的交易附加了更严格的条件，明确规定同时满足“仅以消极投资为目的”与所购权益“低于10%”这两个标准才不受审查。此外，新条例还特别对“仅以消极投资为目的”详细解释，明确举例表明若通过合同安排获得重要事项决定权，或取得董事会一个席位，都不属于“消极投资”（passive investment）。正因此，中投公司在二级市场减持摩根士丹利普通股，目的是将在摩根士丹利持股比例下降至10%以内，以避免美国国内各种繁琐的审查程序和监管要求。另外，还强化了对外国投资并购关键基础设施、高新技术的安全审查，强调了对外国国有企业的审查。对此，中国政府曾多次表示，希望美方对投资审查的范围作出更加明确、具体的规定，清晰界定危害国家安全的概念，避免不适当地扩大审查范围，对中国国有企业的投资构成歧视。事实上，以“国家安全”为名阻碍中国国有企业或由政府背景的企业在美国进行正常投资或并购，似乎正在呈现常态化趋势。
　　这些苛刻的审查措施并不针对买地建厂型投资，而主要针对兼并收购型投资，他们担心美国重要产业部门会被中国资本控制或施加过多影响。这便使得中国主权财富基金和国企在美非直接投资变得非常困难。
　　中国商务部新闻发言人评论认为，美国将正常的商业项目泛政治化，是一种投资保护主义的表现。对外经贸大学中国WTO研究院张军生认为，虽然中美两国处于不同发展阶段，在相互投资规模上不能简单进行对比，但是，两国相互给予的投资环境和便利却是可以比较的，美国通过立法等多种手段给中国企业投资设立重重障碍，这是有目共睹的，它已经对中国对美投资构成了严重制约。
　　相较而言，中国给美国在华投资的环境要宽松得多，待遇也优厚得多。因此，美方的苛刻政策及中美政策失衡就为以国企和主权财富基金为主体的中国国家资本对美非直接投资提高了门槛，设置了障碍，令其不得不收缩资本的海外扩张。
　　中国企业赴美投资受阻的典型案例：
　　中远收购集装箱码头  上世纪末，中远对美国加州长滩一个集装箱码头的收购案最终遭美国国会封杀，理由是国家安全考虑。最后，中远只能“曲线”应变，通过一家美国合作伙伴对该码头作了投资。对这桩收购案，中远集运(Coscon)总经理孙家康曾发表感慨：“美国人将中远集团视作中国的第二支海军。如果中远想直接投资一个美国港口，他们觉得这相当于是中国海军在那儿投资。”
　　中海油收购优尼科  2005年中海油欲收购美国优尼科公司，遭到美国国会激烈反对，理由是中海油作为央企，是中国的国家代理人，不能收购美国能源资产。
　　华为联合贝恩收购3COM  2008年，被西方猜测与军方关系密切的华为公司联合贝恩资本，试图收购美国网络技术公司3COM，也因“国家安全”问题而受阻，不得不撤回竞购请求。
　　鞍钢赴美投资建厂  2010年7月2日，50名美国两党议员联合致信美国财政部长盖特纳，以危及美国国家安全为由，要求调查鞍钢在美国投资建厂一事。这些议员在给盖特纳的信中称，鞍钢作为中国四大钢铁厂之一，受到了诸多政府补贴。它对美国的直接投资，将使其接触到事关美国国家安全的基础设施建设技术和信息，这将进一步威胁到美国的就业和国家安全。鞍钢美国建厂，会使得美国钢铁企业无法获得公平的竞争环境，美国钢铁市场遭到中国企业的掠夺。
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　　唐山曹妃甸收购安科业务  2010年7月，在美国外国投资审查委员会的压力下，美国安科公司不得不放弃将部分光纤制造业务出售给唐山曹妃甸投资公司的计划。
　　中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英认为，一些美国政客始终戴着有色眼镜看中国，总认为中国是极权制度下的计划经济国家。“因此中国企业还没去，他们就将问题'政治化''安全化'，并予以无限放大。”她同时指出，中美之间在开放投资领域上处于不对等的状态，美国企业进入中国投资比中国企业进入美国投资要容易得多。
　　　　有分析人士指出，一些美国政客动辄以“国家安全”为名阻碍中国企业赴美投资，除了反映出冷战意识形态的烙印，更多的是利用贸易和投资保护主义维护行业利益的需要。对此，中国前驻美大使周文重呼吁美国政府提高对外国投资审查的透明度。在日益挑剔苛责“中国投资环境恶化”之时，美国采取切实行动改善中国在美投资环境似乎更显真实和迫切。这样才能改变赴美企业实力与兼并收购成功率成反比的怪现象。
　　4、资产收益失衡导致中方金融投资收缩
　　从国际投资效率看，我国是具有负财富效应的债权国。据统计，1990-2008年中国国际收支平衡表中的投资收益净额多数年份为逆差。具有讽刺意味的是，作为全球最大债务国的美国，债务不但没有对其形成制约，反而成为美国维持金融霸权的工具。美国的经常项目账户与资本项目账户高度对称。美元国际循环依赖于两个“交换”：即贸易渠道投放，金融渠道回流；金融渠道投放，贸易渠道回流。在过去的20年中，世界经济金融格局发生了根本性的变化，世界经济进入金融资本主义时代，美国完成了由“银行资本家”向“风险资本家”的角色转换，美国凭借着发达的金融市场和绝对主导的货币体系，向全球源源不断地提供他国所需的金融资产。新兴经济体需要为日益积累的外汇储备寻找资产安全配置和流动性的渠道，因此美国成为全球资本的“蓄水池”。
　　国家信息中心预测部张茉楠认为，“中美经济不平衡”通常被认为是美国经常账户的巨额赤字与中国经常账户的巨大盈余之间的不平衡，而实际上这种失衡更深层次反映的却是债务国与债权国之间权利与利益分配上的严重失衡。中美两国之间的关系从根本上讲是一种非对称的依赖关系，这其中债权国与债务国背后的“暗物质”就成为求解这种非对称关系的关键。利用国际收支平衡表，通过对比中美对外金融资产与负债结构的成本收益后发现，作为全球最大的债务国--美国投资收益为正，而且远远超过作为其最大债权国--中国的净资产收益，中美之间的确有被许多经济学家称之为“暗物质”的存在。
　　纽约大学教授努里埃尔·鲁比尼指出，美联储再度启动数量宽松政策，货币贬值和制造通胀的序幕已经拉起。这一次美元的再宽松是单方面的，而且是在全球经济开始复苏的背景下进行的，美元过剩问题将再度严重，未来美元贬值压力明显增大。通过货币贬值、制造通胀很可能是美国再平衡的重要手段。毕竟，“用通胀摆脱债务的诱惑是无法抗拒的”。债权国们要当心自己的美元资产缩水了。
　　资本流动重塑金融贸易格局
　　中国对美投资快速发展，对美直接投资增幅显著，非直接投资收缩，这种中美之间资本流动的新特点将会重新塑造对两国的金融贸易格局。
　　一方面，中国对美投资的快速发展有利于改善中美经贸关系。美国次国务卿霍马茨表示：“我对中国资本赴美投资充满信心。”从20年前中国政府大提“招商引资”，到如今美国政府向中国资本伸出橄榄枝，中美经贸关系逐渐走入双循环轨道。长远来看，中国企业赴美投资将有利于改善中美贸易关系。美华商会副总裁Erin Ennis表示，“中国的投资对平衡中美贸易将有重大影响。”中美投资中的“单向性”特点，即美国大幅增加对中国的直接投资，而中国对美投资有限，是双边贸易不平衡问题进一步复杂化的原因之一。中国的对外贸易发展呈现出典型的外资推动特征，特别是外商直接投资推动。外资企业进出口贸易占中国对外贸易的50%以上。美国对中国贸易出现巨额逆差的根本原因在于包括美国在内的国际制造业大量向中国转移，因为在华外商投资企业的贸易顺差净值占到中国对美国贸易顺差总额的83%。贸易失衡是影响中美经贸关系的重要原因，基于此考虑，中国政府也积极鼓励企业走出去，通过实现资本双向循环来推动贸易的平衡。
　 另一方面，中国在世界金融格局重新洗牌、美国金融市场依然萧条之际收缩对美金融类投资，可以规避一定的风险，并在某种程度上可以DIZHI美国利用美元霸权治下的国际国币体系实现美元（国）对全世界的“绑架”，使那些向美国输出商品、资源的国家成为美元（国）的“人质”。不过，长期坚持这种DIZHI是要付出一些代价的。美元霸权地位和美国从中获益的模式不是一朝一夕能改变的，当外部赤字积累起来时，美元将贬值，投资者也会索取更高的回报要求。一旦外国政府开始削减资金数量时，会导致美国利率的飙升和美国汇率的贬值。
　　■ 中心点评
　　从输出商品到输出资本，再到输出思想，这是一个国家实现崛起的三部曲。过去三十年，中国向世界输出了大量物美价廉的商品，并在荣登世界第一大出口国。“中国制造”成为改革开放的中国最为耀眼的名片。随着中国经济实力的进一步增强，对外输出资本应成为中国下一步崛起的应有之义。
　　长期以来，中美投资关系处于一种严重不平衡的状态。一方面，美国大量对华进行直接投资，这些投资的利润率通常在20%-30%之间，另一方面，中国通过出口换取了大量美元，也对美国进行大量投资，但通常都是非生产类的金融投资，而且随着金融危机爆发，这些金融类投资都大都集中于收益率只有3%的美国国债。这就形成了一种十分奇特的现象，美国通过对华投资，获得大量利润；而中国对美投资，却只能赚取非常微薄的利息收入，而且这些利息收入还时刻面临着美元贬值的风险。
　　美国依然陷身经济增长乏力的泥潭中，各种要素价格相对低廉，目前是中国展开对美直接投资的良机。中国应该更多的将手中的美元用来购买美国的地皮、工厂、建筑、技术和人力资源等等实物资产，而不是一味购买风险很高的金融资产。而这对中国的投资能力提出了很高的要求。中国需要鼓励民营企业的对美投资，不能一味让国企充当对美投资的主力军，因为这些投资活动既更加符合市场规律，同时又能化解美国对来自中国资本的警惕心理。
　　■ 焦点论坛
　　高层互访标志中美关系复归平静？
　　俗话说：“一场秋雨一场寒。”全球气候异常让北京的秋天来得较常年晚一些，似乎也映衬着中美关系燥热的状态仍将延续一段时间。经历了2009年超越常规的甜蜜期后，中美之间结构性的矛盾和复杂的利益纠葛在2010年轮番登场。作为世界上最受瞩目的双边关系之一，世界各国的政客、学者、媒体甚至商人都在一年中就这对捉摸不透的双边关系发表了不少难以经得起时间考验的言论，经历波折而期待回暖却往往孕育着新一轮矛盾的爆发，正成为两国关系的常态。
　　半年前，中美在贸易摩擦，**访美和美国对台军售方面爆发了非常激烈的冲突。两国良好的合作关系似乎戛然而止，强烈抗议与相互抱怨之声不绝于耳，出于核安全峰会期间中美领导人会晤的考虑，两国从外事部门到媒体紧急转变口风，强调合作的大局，满城风雨最终迎来雨过天晴，而在加拿大举行的G20峰会和随后在北京举行的第二轮中美战略与经济对话促成了前段时间还呈剑拔弩张之势的两国各级官员的广泛会晤，互访似乎将中美关系拉回了正常轨道。而如今，因为“天安号事件”而闹得沸沸扬扬的黄海之争与南海一波未平一波又起的主权之争，连同新一轮的人民币汇率和贸易摩擦袭来，中美关系又处于风雨飘摇之中。而恰在此时，两位美国总统的心腹又一次在两国关系处于微妙时刻--领导人即将在多边场合会晤--之前来到北京，两国关系的未来走向如何将又一次考验政治家、学者以及媒体的眼光和智慧。
　　政要互访缓和中美紧张态势
　　美国国家经济委员会主任萨默斯（Lawrence Summers）和美国国家安全事务副顾问多尼隆（Thomas Donilon）9月5日联袂到访北京。两位“白宫心腹”为期三天的对华访问，改善了两国近来因为军事与经济摩擦等矛盾而受挫的良好工作关系，为中美未来重新协调宏观经济政策和开展一系列的地区性安全事务协商奠定初步的基础。
　　美国白宫国家安全委员会7日表示，两位奥巴马内阁的高级官员挑选这个时机访问中国，目的是想传达奥巴马政府十分重视与中国的关系，而两位官员与中方讨论的议题十分广泛，除了经济议题外，军事议题也是讨论范围之一。
　　萨默斯和多尼隆访华期间，拜会了中国国家主席胡Jintao，国务院总理温Jiabao、副总理王岐山，国务委员戴秉国、外交部长杨洁箎以及中组部部长李源潮。萨默斯还单独与中国人民银行行长周小川、财政部长谢旭人会面，而多尼隆也单独与中央军委副主席徐才厚会面。值得注意的是，此次美国高官的北京之行的会见频率与级别之高，非同一般。不仅有符合常规的中国政府涉外官员同两人的会晤，同时还有与胡Jintao和温Jiabao的会见。两人还同**中央政治局委员、中组部部长李源潮举行会面。
　　中国领导人在会见中更多强调了中美建设性的合作关系的必要性和积极意义，用较为温和的语调敦促美方不要强挥大棒，而要通过“安静的对话”与中国协商解决相互的问题和处理设计共同利益的问题。而在中国极为看重的核心利益问题上，两国应该以一种友善的默契来处理，而不是调高调门，相互拆台。对于美国目前所处的经济困境和国内政治压力，中国自然不会无动于衷，因为美国经济的二次探底将会沉重打击中国的出口市场，并使全球的经济形势再趋黯淡，令正在恢复中的全球投资与消费信息再遭重创。中美的经济改革与转型是相辅相成的相互依赖关系，尽管两国有不可调和的矛盾，但是共同利益也是显而易见的。
　　美国在会谈中，传递出了奥巴马对于当前中美关系的看法，美国国务院的官员表态称：“基于奥巴马总统对美中双边关系的展望，美国致力于扩大在两国利益重合的多个领域内的合作，同时以开诚布公和相互尊重的方式对待我们之间的分歧。正是本着这种精神，萨默斯博士和多尼隆先生与中国官员进行了多次会谈，包括就范围广泛的双边和国际问题进行坦率的交流，其中包括朝鲜、伊朗和全球性的重新平衡等。美国代表团对于能与中国官员从战略角度讨论经济和安全问题并进一步扩大美中关系的广度和深度感到满意。”
　　《华盛顿邮报》在评论此次访问时认为，“美国的举动是想化解美中两国近来的紧张关系，尽管两国在朝鲜等议题上较难达成共识，但两国明显都想避免关系持续恶化。”该报访问的中国学者判断，在经济领域与中方加强协调，在安全领域缓和当前紧张关系，是美高官访华主要目的。考虑中国作为美国国债最多持有者，奥巴马需要中国在一系列课题上给予配合，包括促进全球经济，及对伊朗和朝鲜施压。
　　美中贸易全国委员会会长福瑞斯比称，以多尼隆和萨默斯访华开启的两国高层互动可能比现代美中关系史上任何一段5个月内的交流都多。但两国关系是否会就此雨过天晴，应该说还存在着很多变数。美国智库STRATFOR分析，中美两国近期一系列的高密集往来，并未解决中美间的一些根本问题，比如人民币汇率，未来的对台军售，以及由此引发的依然脆弱的两军关系，美国重回亚太地区的步伐，以及围绕制裁伊朗的矛盾。随着中国经济实力的不断崛起，国家利益的不断扩展以及随之而来的海上军力的不断壮大，中美在经济、海洋问题上某种意义上的对抗，在未来很长一段时间里也都是不可避免的。
　　与之相对照，中国学者看待此次美国官员的访问也都非常冷静和客观。中国人民大学金灿荣教授认为，“这说明过去一年中美关系的混乱让中国人吸取了教训。”奥巴马2009年访华前曾在日本表示“美国不寻求遏制中国”，这些漂亮话抬高了一些中国人对美国的期望，但这种 “一个友善的帮助中国的美国”的幻象随即被中美今年集中爆发的各种冲突打破。现在中美之间最大的问题是缺乏政治互信，这种不信任不仅在政府和军方层面，也在民间。两国官方即使想改善关系，也面临各自民意的阻碍。美国希望中国在一些问题上让步，但中国民意没有给出这样的空间。同样，早已习惯霸权的美国社会也没有给美国政府改变一贯霸道做法的空间。从此层面看，中美之间的磨合需要相当漫长的时间，注定会有磕磕绊绊。
　　台前台后美国对华软硬兼施
　　随着11月美国中期选举临近，国内政治压力给美中关系带来很大的不确定性。由于美国受困于失业率居高不下及经济复苏依然脆弱，奥巴马所属的民主党不得不全力缓解国内的政治压力，挽救日渐凋零的支持率。
　　美国联邦储备委员会9月8日发表的全国经济形势调查报告说，美国经济势头在今年夏末走弱，更多地区的增长放缓，与前一段时期相比，经济呈现出“广泛的减速迹象”。劳工部9月3日发布报告称，8月美国非农业部门失业率从前一个月的9.5%升至9.6%，就业岗位数量减少5.4万个。有数据显示，此轮经济衰退期内，美国共损失近850万个就业岗位，为“二战”以来美国历次经济衰退中就业岗位损失数量最多的一次。美国商务部日前公布的修正数据显示，今年二季度美国经济按年率计算增长1.6%，为经济复苏以来最低季度增幅。
　　显然，奥巴马政府的经济刺激计划收效甚微。面对巨大的经济复苏压力，奥巴马政府把着力点放在了弱势行业，希望通过提振制造业、促进出口来降低失业率。为了转移国内巨大的政治压力，缓和国会议员们对于外来商品冲击美国就业的高声抗议，重拾人民币汇率问题，将责任抛给中国成了美国政客们屡试不爽的政治法宝和救命稻草。
　　中国海关统计数据显示，上半年中美贸易顺差770.5亿美元，较去年同期上涨了24%。今年6月，中国宣布增加人民币汇率弹性，美国国内对人民币汇率问题暂时休兵，但6月以来，人民币对美元汇率升幅不到0.6%，使美国国内再度普遍认为中国操纵汇率以确保出口。
　　目前国会两院都在酝酿惩罚中国产品的汇率议案。9月15日，美国国会结束休假正式开始运作，美国众议院筹款委员会主席莱文日前宣布，该委员会计划于9月15日就人民币汇率问题举行听证会。预计美国将有多达超过70名参议员分批、分期对人民币问题发难，人民币汇率问题将会集中爆发，并可能延续到11月美国中期选举以后。
　　一面派出总统的经济幕僚到中国访问，释放合作善意，另一面在美国国内动用贸易救济和制裁的大棒斩断中美之间正常的贸易往来，美国惯用的两面手法与以往选举年里如出一辙。为了缓和紧张局面，中国只能一面寻求短期扩大进口平衡顺差，另一面促使人民币小幅升值缓解压力。9月6日，中国商务部新任国际贸易谈判副代表崇泉表态称，中国将采取措施逐步扩大进口，改善进出口平衡，该表态被认为是中国对人民币汇率问题做出的反应。
　　美国政客的逻辑是美国的就业难和失业高都是中国的出口抢了美国人的饭碗，中国不正当的出口，特别是巨额顺差的累积是通过人民币汇率低估取得的。根据美国商务部统计，1-7月美国对华出口增长36.2%，比从中国进口快15个百分点，美国对华贸易不是阻碍了经济发展和就业，相反却是提振了美国经济，促进了复苏。这可谓欲加之罪何患无辞，美国得了好处却“以怨报德”。
　　此外，朝鲜“六方会谈”的重启步履维艰，美国代表博斯沃思一句“我对六方会谈重启既不乐观也不悲观”的表态让人无可奈何。伊朗核问题上新一轮的危机正在隐现，美国高调插手南海事务更加剧了中美海上核心利益冲突的进展态势。美国重返亚洲的战略，看来是一个对中国的崛起充满防备和遏制的战略，中国决不能因为美国重视亚洲，就想当然的自认为这等同于重视中国。
　　■ 中心点评
　　肩并肩还是面对面的抉择
　　在未来一段时间，多尼隆和萨默斯访华约2周后，中国国务院总理温Jiabao将飞往纽约出席联合国大会会议，届时将有可能与美国总统奥巴马举行会谈；随后，11月上旬将举行新一轮的中美商贸联合委员会，两国将就相互之间的宏观政策协调与包括人民币汇率在内的各种问题进行协商。随后于11月中旬将在韩国首尔新一轮召开G20峰会，再之后是日本横滨召开的亚太经合组织经济领导人会议。在上述的双边多边舞台上，两国领导人将会频繁会晤。而根据白宫发布的信息，胡Jintao主席很可能于2011年1月对美国进行访问。
　　短期看，高层互访有助于解惑释疑，有助于减少双方在战略、战术层面的误判几率，同时也有助于为胡Jintao未来几个月同奥巴马的中美最高级别会面以及访美营造相对良好的氛围。另外，因年初美国对台军售而中断的中美两军高层交流，也有望在年底恢复。
　　美国前国务卿、著名战略家基辛格警告中美两国如果不能建立一种持续合作的模式，那么两国就有对抗的风险，如同一百年前英国和崛起的德国一样。当时两国走向对抗，并最终导致两次世界大战的爆发。美国现任常务副国务卿詹姆斯·斯坦贝格也强调非常有必要在中美之间建立战略互信。无论如何，中美在半年多的争执后终于开始悄悄互相释放善意，并开始了大规模的高层沟通。这一阶段的高官互访标志着中美新一轮战略调适的开始。因此，在可以预见的未来，中美两国在处理双边关系上，还有漫长的相互协调之路要走。
　　可以肯定地是，中美之间在工作层面上的互访，对中美战略关系难以起到根本性的改善作用。今后的中美关系将可能出现一种一边热络交往、另一边横眉冷对的格局。随着中国的崛起，中美之间的战略性矛盾很难克制，美国政府会非常自然地将中国作为国内政治运作的一张牌。随着中期选举的日益临近，人民币汇率问题、中国对美投资问题、两国的安全竞争问题，将进一步浮出水面，下半年的中美关系将仍然是严峻的。只有当中期选举结束之后、胡Jintao访美临近之际，中美关系才有可能拨云见日。
　　■ 观点摘要
　　金灿荣（中国入民大学国际关系学院教授）
　　萨默斯和多尼隆来华，一是为了表示“奥巴马政府重视中美关系”的姿态，二是化解中美经济分歧，第三就是为中美双方在下面几个月的首脑会晤做一些组织安排。
　　--齐鲁晚报9月9日
　　陶文钊（中国社科院美国研究所研究员）
　　美国两名高官访华受到中国国家领导人的接见，表明中美两国对中美关系发展的高度重视。今年以来，中美关系波浪起伏，六七月份出现的美韩黄海军演和中美南海问题争端造成中美关系一度出现紧张。而近日开始的中美高层频繁接触，说明中美之间正在进行新的利益调适。
　　中美两国存在不少利益碰撞，两国的调适过程可能会是痛苦的，会出现争吵甚至剑拔弩张的时候，但中美两国互有需要，双方会把这种争吵限制在一定范围和时间内，进行互相妥协和让步。
　　--法制晚报9月9日
　　时殷弘（中国人民大学教授）
　　此次明朗的对话是在传递一种双方愿意在此之前几个月出现了不和谐声音之后开始合作的信号。
　　--美联社9月6日
　　包道格（Douglas Paal卡内基国际和平基金会研究副主席、高级研究员）
　　奥巴马政府近来希望重新调整与中国的关系，促其朝积极方向发展。萨默斯和多尼隆此次访华就是要传达这样一个信号。美中关系近来由于中国在韩国“天安舰”问题上的立场、美韩在黄海的联合军事演习而日趋紧张。接下来的几个月，美国和中国将有一系列的机会来重新调整两国关系。9月底，中国总理温Jiabao将前往纽约参加联合国大会，奥巴马总统将与他就国际金融、双边贸易以及制裁伊朗问题进行会谈，阐述美方的立场。
　　--美国之音9月3日
　　在今年年初中美关系一度出现紧张之后，两国官员6日相互“庆祝”双边关系变暖。在今年年初由于美国对台军售、美国总统会见**以及贸易争端，两国的紧张关系明显，但是在近几个月来随着双方举行了几次高端会晤以后，“温度已明显下降”。
　　--法新社9月6日
　　尽管美国国内就中国贸易政策存在强硬声音，但中美官员6日的会谈中还是在寻求使双方由于汇率、贸易和军事问题出现不安的双方关系实现稳定。
　　--美联社9月6日
　　■ 中心动态
　　1. 9月14日，中心主任孙哲教授受邀出席了中国金融学会举办的“中美经贸关系：影响因素和争端解决”讨论会，并提交题为《美国中期选举与人民币汇率争论》的论文。
　　2. 9月13日，孙哲教授受邀出席国务院台办会议，中美关系研究中心承担的台办课题顺利结项。
　　3. 9月13日，周世俭研究员参与中国国际问题研究基金会主办的关于中美关系问题的研讨会。
　　4. 9月8日，陶文钊教授参加《今日关注》栏目，与国防大学孟祥青教授共同评论“美高官访华能否焐热中美关系”。
　　5. 9月6日，孙哲教授随清华校领导一起接待了来访的美国前总统卡特一行。
　　6. 9月6日，周世俭研究员受邀参加中国国际经济合作学会第六届会员代表会议暨2010学术年会。
　　7. 9月1日，孙哲教授、赵可金副教授、张传杰博士陪同阎学通所长一起接待了台湾政治大学国际关系学院邓中坚院长、邱坤玄所长、林永芳所长、邱稔壤主任。会后，孙哲教授设宴招待了来访嘉宾。同日，孙哲教授、赵可金副教授参与接待了由宋学文教授、曹俊汉教授带队来访的台湾中正大学代表团。
　　8. 9月上旬，赵可金副教授陆续在《公共外交季刊》发表“美国与法国的公共外交实践”；在《东方早报》发表评论“中国不能只会说'不'”；针对美国出口管制问题在《解放日报》发表“解铃还须系铃人”；在《东方早报》发表“公共外交切忌一哄而上”等文章。
　　9. 9月，《清华中美关系评论（2010-2011）》撰写工作启动。经过中心主任会议的讨论，初步拟出了十几个议题，新一期《清华中美关系评论》由中心博士后刁大明博士负责统筹，预计年内完稿，2011年春季出版。