《财富》：微软为何不选择发动代理权争夺战

伊红

腾讯科技讯 北京时间5月4日，据国外媒体报道，微软周六正式宣布放弃收购雅虎企图后，意味着双方长达三个月的并购与反并购拉锯战已经结束。微软为何不考虑发动代理权争夺战，恶意收购雅虎呢？《财富》网站对这一问题做出了解答。

根据已公布的信息显示，美国资本集团公司(The Capital Group Companies)旗下的两家子公司累计持有雅虎超过16%的普通股。雅虎第三大股东Legg Mason基金公司则持有超过6%的股份。雅虎联合创始人杨致远和大卫·费罗（David Filo）这些年来累计持有雅虎约10%的股份。而雅虎其他董事、公司高层、以及杨致远和费罗的朋友则持有雅虎至少5%的股份。

所有这些股权加在一起，已占雅虎总股本的37%左右，这还没有包括其它机构投资者持有的雅虎股份数量。当然，上述37%的股份将完全反对微软以每股31美元的价格恶意收购雅虎，或是以每股33美元的价格收购雅虎。今年37%的股权还不足以阻挠恶意收购的发生，但要考虑到雅虎是一家消费公司，因此该公司的许多股份都被散户所持有，他们持有的股份可能将在25%左右。如果将上述25%的股份所排出，那么37%将占到剩余75%股份的49%左右。当然，还存在许多的不确定因素，因此即便是微软决定发动代理权争夺战，该公司也很难在恶意收购中占得上风。

由于不愿被微软收购，雅虎要提高销售额只能倚靠Google，如果最终将搜索广告外包给Google，雅虎可能更加追悔莫及。美国在线就是一个典型的范例。美国在线也曾Google同签署了类似协议，但随后发现，尽管从Google获得了不菲的收益，但搜索广告份额不断萎缩；由于宏观经济原因，其显示广告业务随之削弱，加上网络接入服务即将分拆，美国在线现在已基本上成为了Google的附庸。（

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