陶冬：天量放贷将 “绊倒”中国经济

阿让

北京青年报消息 “对短期经济走势，我是非常乐观；但我认为中国经济中期会面临一些意想不到的困难。”昨天，瑞信亚洲首席经济分析师陶冬在瑞信2009年中国投资论坛上坦言，他十分担忧银行天量放贷产生的流动性过剩会“绊倒”中国的经济。
    “中国的银行在今年前9个月总共借出去8.7万亿人民币新增贷款。如果我们把一块钱一块钱连在一起搭一座桥的话，从地球到太阳可以绕8个来回。这是在中华人民共和国历史上前所未有的，这在世界近代史上也是前所未有的。在日本的20世纪80年代泡沫期，在格林斯潘本世纪初的泡沫期，我们都从来没见到过新增贷款的GDP比率达到今天我们中国的地步，中国经济的流动性过热极其严重。”

    陶冬认为，今年的上半年，这些流动性拉动中国的A股成为世界升幅最高的股Shi，之后资金又向房地产流动。一个值得注意的现象是今年第三季度中国总共有92块天价地王，其中70%是央企买的。
    在他看来，中国正在面临一个实体经济虚拟化的情况，如果流动性的问题不解决，中国经济会像日本80年代和本世纪初格林斯潘时代，被同一块石头绊倒。至于如何回收流动性，在陶冬看来，不应是新增贷款的减少，而是让贷款出现负增长。“有人说银行今年上半年一个月贷出去1.5万亿，现在一个月贷出去4000亿，这不是在收吗？不是，中国经济这个茶杯里面水早就满了，无论你是再加1.5万亿，还是再加4000亿，都是溢出来了。中国今天要的是从水杯里面把水抽出来，而不是少加一点新水进去。”
    陶冬同时指出，银行在信贷尺度和按揭利率上已经开始出现不动声色的调整。他相信，在即将召开的经济工作会议上，货币政策向中性化转移已经是大势所趋。  程婕

（责任编辑: 徐朋 ）

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