细数2008潜力行业TOP10 08年投资全攻略

白鹤

　　“2008年将存在更多的波段操作和结构性的投资机会。”长城基金公司投资策略报告如此判断。2008年的A股市场将面临很多重大的不确定因素，其影响存在不同的阶段性特征。其中大量限售股解禁是A股市场面临的最直接压力，国内宏观紧缩和美国次级债危机对世界金融市场的影响都会传递到A股市场，QDII、公司债大发展也会使资金分流；另一方面，两税合并对上市公司业绩的提升以及盈利的惯性增长仍然是市场的推动力量，创业板、股指期货的推出、奥运盛会的召开都将为投资者提供新的投资机会。多数机构也判断：2008年A股市场的震荡会加剧，波动幅度会更大，但股指期货的推出会推动市场再创新高。


　　每一次大的事件发生之前，都会对市场产生影响，特别是相关的板块和个股会有明显的反应，从而为投资者带来阶段性的波段操作机会。


　　机会多多，同时风险重重。投资者还需要更仔细地选择各种投资工具，如通过公募基金、券商集合理财和信托产品等博取更多的收益。本专题试图从环境、策略、操作等层面为投资者提供支持，希望对大家今年的投资有所裨益。专题采访仅反映部分机构及投资者观点，读者投资须注意风险


　　2008潜力行业TOP10


　　纵观日本证券市场从1985年～1990年市场中各阶段行业表现，可以看出，流动性过剩初期，在低资金成本效应下，证券、银行、地产等资产价值重估行业表现最优；随后在外需进一步膨胀的情况下，钢铁、造纸、机械等周期性行业表现突出；进入第三阶段，政策采取措施刺激内需，在其牛市行情最后阶段，服务业、商业零售、建筑等与内需相关的行业走强。


　　医药业——全行业飞奔


　　医改将扩大医药市场规模至少1000亿元，各种政策的出台导致行业集中度进一步提高。新医改加速全民医保实施步伐，随着农村合作医保以及城镇居民医保的全面铺开，预计医药市场规模扩大至少1000亿元。2008年药品GMP认证新标准和《制药工业污染物排放标准》陆续执行，小企业将面临出局压力，行业集中度将进一步提高。从政府投入增加带来农村合作医保和社区医疗市场增长测算：可能带来医药市场规模约900亿～3400亿元，药品市场规模约450亿～1700亿元。从医疗需求释放，就诊率提高带来市场增长测算：可能带来药品市场规模约1000亿～4500亿元。前者市场规模小于后者，可以理解为由于政府投入增加，解决了“看病难”和“看病贵”问题，从而促使人们原来被压抑的医疗保健需求释放，带来市场的巨大增长。


　　投资风险：1.配套医改可能出台药品的限价政策；2.主要原料涨价不能转移给下游。数家医药上市公司的股权激励正在推行，包括华海药业、东阿阿胶、云南白药、江中药业等，对公司业绩可能有刺激作用。


　　军工业——拥抱大变革


　　2008年将是中国国防科技工业出现重大变革的一年，随着军工企业股份制改造的加快，优质的军工资产将会大规模、持续进入上市公司。此次军工资产的股份制改造，是继银行后又一轮大规模国有资产改制，将涉及上万亿国资，涉及40多家上市公司。


　　近日国防科工委公布的《军工企业股份制改造实施暂行办法》和《中介机构参与军工企事业单位改制上市管理暂行规定》，彻底扫除了目前制约军工行业资产注入上市公司的主要障碍和制约因素，相信未来1～2年将会有一个军工资产股份制改造高潮，行业将迎来一个股份制改造和资产证券化的大变革时代，相关上市公司将会明显受益。


　　2008年，中国一航集团和二航集团的合并将是军工行业改革的一件里程碑意义的大事情。我们认为，为了大飞机项目，一二航必然要整合，一二航的整合将涉及数千亿国有资产的大重组，这其中蕴含着巨大的投资机会。


　　投资风险：资产注入的速度和力度低于市场预期，资产注入后上市公司业绩没有得到相应释放。


　　旅游业——奥运明星


　　旅游*业属典型的奥运受益板块。另一方面，“十一五”是中国旅游业的黄金发展期，既是大众消费加速增长期，也是消费快速升级转型期。当前有限的旅游供给无法满足需求的快速增长，预计未来几年旅游产品价格继续上升，企业获利能力稳步提高。


　　休假制度改革将在2008年实施，预计法定假期新增一天，年休假制度改革获得进一步推进。对旅游*业形成长期利好，短期来看客源以短途为主的景区受益明显，长途客源为主景区有一定负面影响；酒店类公司中性偏好；旅行社中性偏负面。


　　选股集中于最受益于行业持续高成长的板块和公司。通过提价和游客人次增长推动的景区类公司和通过连锁业态实现规模和效益提升的酒店和餐饮类公司长期成长性看好。


　　投资风险：奥运之后业绩可能放缓。


　　农业食品饮料——通胀受益者


　　行业主线是成本飞涨与健康量变。三个投资目标：一是具备产业链整合能力从而可以一定程度规避原材料上涨的企业，如双汇发展（000895）和新希望（000876）；二是未来趋势向好的子行业中具有管理和估值优势的企业，如新中基（000972）和光明乳业（600597）；三是尽管不是特别健康但具有有重大整合机会子行业中具备估值和管理优势的企业。


　　投资风险：整个农业板块估值远高于全部A股公司的平均水平，在农业板块内部子行业中估值差异也很大，需要仔细甄别。


　　机械业——超长景气周期之上升段


　　有望继续保持30%以上的高增长。投资机会主要来源于高增长下的估值吸引力。未来宏观调控的重点是节能减排，控制资源性产品出口，经济增速和投资虽将较2007年略有回落，但仍将高位运行，预计机械行业仍将保持平稳快速增长，国内需求影响较小。行业投资催化剂包括国务院振兴装备制造业相关实施细则的颁布实施、国企整体上市等。


　　投资风险：主要体现在宏观调控的不确定性，以及产能扩张所带来的价格竞争。另外，钢材等原材料价格的波动也将给企业盈利带来一定影响。技术进步等可缓解要素价格上涨压力。


　　商业——安全增长


　　长期可持续的业绩增长，股权激励和资产注入催化业绩释放，是良好的防御性行业。目前股权激励开始实施，龙头公司业绩有望超出预期。


　　投资风险：一旦周期类公司业绩趋好，行业内公司股价涨幅会落后于周期类公司。


　　高速公路——两税合并得利者


　　从公路类上市公司近几年的运行情况来看，由于成本控制优良，行业营业收入的增长率均高于同期公路客运周转量和货运周转量的增长率，收益稳定增加。随着股权分置改革的成功，股东的利益趋于一致，公路类上市公司的成本控制会继续保持优良。2008年两税合并、可能的并购和资产注入和上市公司成本控制以及计重收费的实施均对行业构成利好。


　　投资风险：高速公路的收费年限将限制估值水平。


　　银行业——震荡上行


　　从紧的货币政策背景决定银行业今年生息资产和利差增速均将有所放缓，但由于信用成本仍处于较低水平，同时2008年全行业所得税实际税率面临下降，全年上市银行净利润增速预计仍将达到43%。


　　投资风险：2008年银行的利润实现可能呈现前高后低的状况。上半年由于2007年升息的延续影响，利差同比增加，实际税率的环比下降也在2008年上半年集中体现。而下半年利差环比缩减，紧缩的货币政策更多地开始影响银行的利润增速和市场预期。基于目前的估值水平，2008年行业的表现也可能呈阶段性先扬后抑，看好更具有客户资源优势和抗风险能力的大银行。


　　房地产业——高点或现


　　2007年前三季度，全国房价上涨14%，北京高达41.35%，市场购买依然是解决住房问题的主渠道。户均一套的供需平衡尚需时日（目前户均0.86套）。房地产卖方市场格局不会发生根本变化。业绩可明确预期的高增长是今年地产最正面的因素，但市场销售能否走出目前的观望状态，决定了今年及以后的业绩趋势、板块估值水平。


　　投资风险：销售持续萎缩，宏观调控可能致使2009年增长显著降低。


　　保险业——牛市胜者


　　《中国保险业发展“十一五”规划纲要》提到“2010年，全国保险业务收入争取比2005年翻一番，突破1万亿元。保险深度4%，保险密度750元。保险业管理的总资产达到5万亿元以上”。40%的居民储蓄与预防性需求有关，国家正大力构建社会保障网以刺激消费，提升消费率。产业结构升级（如京沪高铁、嫦娥计划等）需要长期稳定巨额的融资体系支持，间接融资转型直接融资，寿险业资金具有长期性、稳定性、多样性特点，完美对接社会需求和产业结构升级。


　　投资风险：定价利率管制下的高利差在竞争环境下不可能长期维持，但行业的整体发展可以带来其他业务收入；对于那些坚持高利差的保险公司，其增长速度会受到影响。




　　四大投资主线

白鹤

　四大投资主线


　　1 经济发展方式转型主题


　　关注品牌消费品、零售、旅游、传媒、医药产品；上游资源类企业；新能源以及环保相关行业和企业；造船等先进制造业以及军工装备制造业。


　　2 产业整合受益主题


　　美国在三次股市繁荣时期通过并购重组成就了世界级巨头公司，如今内地繁荣的资本市场为央企的整体上市带来了良好的资本平台和难得的历史机遇，股权分置改革成功奠定了央企整合的基础，央企集团对旗下上市公司的整合往往带来业绩和股价的飞跃。央企重组、股权激励和地方国资重组是个持续的主题；地方国资中我们更关注上海、天津的动态。建议关注水泥、造纸、钢铁以及煤炭等行业。


　　3 通胀受益主题


　　从投资的角度看，对外部需求决定的行业需要谨慎，更关注由内需主导的行业，于是消费和消费升级成为我们2008年必须关注的投资主题。建议关注百货、医药、食品饮料以及旅游景点四大行业。上半年奥运概念股，股指期货受益概念股，如参股期货公司股也会由于通胀而成为资金追捧对象。


　　4 人民币升值主题


　　吸取日本等国本币升值的经验教训，我国已开始持续实施紧缩性货币政策，提前“降温”，努力控制好流动性和保持金融体系的安全，这将使人民币升值的“发展阶段”长期化。从投资策略角度，在人民币长期升值趋势下，持续看好资本资产类行业，如券商、银行、房地产等，以及航空、消费服务类行业。建议关注地产、金融、航空、消费品以及造纸等行业。本币升值收益类公司，商业地产更容易得到关注。


　　本版内容摘自中信证券、申银万国、东方证券、渤海证券、宏源证券、国泰君安、安信证券、信达证券、海通证券、华泰证券、平安证券等的券商策略报告。


　　资料来源：WIND



　　2008中国股市八大猜想

白鹤

　　2008中国股市八大猜想


　　行情“没完没了”


　　2008世界瞩目北京奥运，尽管有“从紧”的经济政策，但我们是个爱面子的国度，不论从汉城、悉尼、雅典奥运期间来看，奥运期间刺激相关经济提升和股市走牛都是不争的事实。北京奥运将给中国经济和相关上市公司带来巨大的机会性财富。股市不会也不可能一边开奥运一边暴跌，参与各方都会精心呵护股市为奥运争光。2008年指数跃上8000点概率较大。股市要做到更高、更快很容易，但要做到更好却很难。上市公司质量要提高，投资者素质要提高，监管水平要提高。否则就只能是指数虚高、更快也不能持久。稳中有涨的慢牛才是管理层最愿看到的，但市场疯起来没商量，暴涨暴跌不可避免。


　　成交量“不见不散”


　　价升量增，这是所有股评教科书中铁的定律，倘若量价背离即顶背离，便逃顶要紧。然而，牛市行情中，每次逃顶都逃进了空头陷阱。2007股指量价背离屡创新高说明了什么？散户有新的诠释：一是前期第一波冲顶成交量两市达4000多亿。“5·30”后创新高的个股只有20%，80%的筹码被套在高位，锁定性极好，而拉抬指数的都是些基金重仓的大盘权重股，基金锁仓后，就能轻轻松松拉高指数。二是高价股庄家出不了货，成交量极度萎缩；像第一高价股中国船舶每天成交量才几千手，价增量缩已成新庄常态。三是散户吃一堑长一智，坚信不追高不杀跌。因此2008经济持续向好的大背景，套住了不割肉。


　　新庄家“无知者无畏”


　　王朔大概没想到，《无知者无畏》中的手法会被市场庄家悉数仿效了去：逮住什么股就恶炒一通，把无知无畏的风格发挥到了极致。银星能源（000862）业绩不到一分钱，新庄在2.5元吃足了货后，连拉涨停一竿子把股价撑到近20元。倘若有幸在低位买到此类新庄股，可一路与庄共舞。倘若手上没有的，就要小心接住飞刀。因为新庄拉抬时十分凶悍，出货时也绝不刀下留人，让所有追高者“无一生还”。2008年创业板的推出，将给新庄家带来千载难逢的机会——创业板上市门坎低，这里能诞生出中国的微软、英特尔、苹果、辉瑞；也能出产ST银广夏(000557行情,股吧)（000557）、亿安科技（000008）。在创业板试验阶段，由于没有估值的羁绊，市盈率会炒得很高，新庄家也能大显身手。


　　上市公司“一个都不能少”


　　假如要散户评选2007年股市最耀眼的一颗明星的话，恐怕得票率最高的是面临退市的*ST金泰(600385行情,股吧)（600385）。这只金光闪闪的泰斗，连续43个涨停板。由于摘牌清算更是令人头疼，国家股法人股打掉牙往肚里吞还好说，社会公众持股者怎么摆得平？这不单单是个经济问题，而是一个敏感的社会问题了，最后政府还得花钱来维护安定团结。与其摘牌，还不如下决心重组。这也是那些连续三年亏损去了三板的上市公司，又经重组回到主板的原因。时下，各地政府都在“退出机制”这把“尚方宝剑”的督促下，开始了紧锣密鼓的重组，使那些亏损公司从根本上脱胎换骨，也使ST股票成为市场涨幅最惊人的板块。于是， 2008年上市公司大都能起死回生，“一个都不能少”！


　　大盘权重股“看上去很美”


　　2007年“5·30”后，大盘权重股出尽了风头。大象起舞使股指上涨了一倍。数次提高存款保证金，数次加息，大盘低调“迎亲”，把其娶进家门后又一路上涨。大盘蓝筹之所以牛，一方面是其流动性好，为大资金所青睐；另一方面股指期货推出，机构必须重仓配置。最为关键的是各路庄家手捏着大把热钱，想迫不及待换取廉价筹码。2008年股指期货将如期推出，机构将再次抢筹，大盘权重股“看上去依然很美”！


　　小股东“没事偷着乐”


　　S上石化（600688）和S仪化（600871）近日同时公布了各自的股改方案。两家公司的股改对价同出一辙，都是向流通股东每10股送3.2股。然而，这两家公司的方案都是新瓶装旧酒，在一年之前就曾遭到小股东否决。端出这坛老酒的却是大股东中石化。有市场人士认为，小股东应该宽宏大量，不要再胡搅蛮缠，投票通过股改方案以和为贵，否则两军对峙互不退让，到头来两败俱伤对谁都没好处。2008年或许有一天，小股东携起手来，舍得一身剐，也要把那些不思进取糟蹋股东钱财的公司（特别是流通股大于国家法人股的）董事长或总经理拉下马！


　　一级市场“一地鸡毛”


　　自从一级市场诞生那天起，就被机构和大户视为稳赚不赔既能吃肉又能喝汤的美食街。一级市场的无风险套利吸引了大量银行理财资金和企业闲置资金，近4万多亿元。2007年申购中国神华（601088）、中国石油（601857）等新股收益达到10%以上。但接近年底收益锐减，以最近的新股金风科技为例，要近千万资金才能稳中一个，这一收益也比银行利息高不了多少。加之管理层出台多项措施控制二级市场新股开盘价，弄不好还会低于国债收入。由于现行新股申购制度受到诸多诟病，广大投资者怨声极大，2008年新股发行制度改革已成必然，食利者很可能只有啃鸡肋，甚至落得捡来“一地鸡毛”。


　　股指期货“玩的就是心跳”


　　股指期货万事俱备，在2008年推出已无悬念。股指期货由于套期保值，保证金制度，交易成本低，Ｔ十0交易，可以融资融券，买空卖空，以小博大，是真正游走于天堂与地狱的投资品种。股指期货推出后，大盘单边现象凸现，涨时推涨，跌时助跌。因而轻大盘重个股十分重要。要精选绩优成长股、资产注入整体上市股、有实质的重组股，这些股会忽视大盘涨跌，走出独立行情，让你跑赢大盘。在股指期货入口处，除了应标明“股市有风险，入市应谨慎”之外，还应加一句“有心脏病和贪心者莫入”，因为股指期货“玩的就是心跳”！



　　次级债危机：还没有消失的阴霾

白鹤

次级债危机：还没有消失的阴霾


　　2007年，次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，发生在美国市场和欧美大银行间的次级债危机在我们耳边不间断地响起刺耳的引爆声。2008年，次级债危机引起的连锁反应仍然存在，并且影响着我们普通人的经济生活。


　　在2007年年底，美元兑人民币的汇率加快贬值，美元兑欧元、美元兑英镑、美元兑加元更是滑到了一个世纪以来从未有过的低水平。与美元挂钩的港币也在不断“贬值”，基金QDII投资、企业“走出去”海外投资面临巨大的汇率压力。


　　著名律师陶景洲认为，次级债影响使美国不断减息，作为债权人的中国，反而可能因此受惠。但是，次级债危机可能会影响美国消费市场，美国人不得不勒紧裤腰带生活，对于中国对美出口会有一定的影响，这就要求中国企业必须开发欧盟以及其他市场.。


　　德意志银行大中华区首席经济学家马骏认为：“2008年人民币兑美元的升值会略微加速，幅度将达6%~7%。高于2007年预期的5.5%。预计2008年底人民币兑美元的汇率为6.90。”虽然他认为“2008年人民币升值幅度达到10%的可能性不大”，但他也间接指出：“如果人民币兑美元升值10%意味着中国1.4万亿美元的外汇储备会损失1400亿美元的价值。”


　　去年夏天次级债危机席卷全球，当国际各大主要银行因信贷市场动荡而宣布的资产减损总额超过200亿美元时，市场才开始一片“惊呼”，次级抵押贷款机构破产、投资基金被迫关闭、股市剧烈震荡，一些原本牛气冲天的大银行开始接受来自中东的石油美元和主权基金的注资，但在几个月后，也就是2007年年底，次级债涉及的坏账金额累计已经达到了800亿美元。这时，市场反而显出一片缄默。也许像瑞银、美林、摩根士丹利、汇丰控股、巴克莱银行这些金融机构本身就是次级债危机的“患者”，唱衰之音才少了很多。


　　金融市场全球一体化使我们渐渐习惯从国际大银行的研究报告和经济展望那里听到信息，这些分析直接或间接地影响我们的决策。但2008年，如果大银行家们或来自华尔街的分析师们透露中国市场对于次级债危机是相对安全的、屏蔽的。我们一定要揉揉耳朵，并捂好自己的钱袋。




　　期指元年 市场重写博弈规则

白鹤

　期指元年 市场重写博弈规则


　　“2007年，公司金融期货事业部5月份撤消，10月再恢复，我们已经围绕股指期货已经付出了太多代价。”一家没有券商和金融行业股东背景的期货公司高层感叹，如果股指期货2008年上半年还不推出，他们将考虑再次撤消金融期货事业部。


　　但靴子终究要落下来。经过为期两年的准备，多数市场人士认为，股指期货推出时间近在咫尺。


　　作为中国证券市场首个做空工具，股指期货很有可能被投机和炒作者利用。证监会也要对种种可能违规提前防范，确保股指期货推出初期平稳运行和发挥积极的引导作用。


　　中金所董事长人选待敲定


　　2007年12月25日举行的“2007中国金融论坛”上，证监会主席尚福林表示，下一步重要工作之一就是积极稳妥地发展期货市场，推动股指期货平稳推出。这被市场解读为股指期货推出在即。


　　“证监会没有理由再次延误股指期货的推出时间，除非再次出现重大的技术性障碍。”一家对股指期货跃跃欲试的QFII（合格的境外投资者）机构人士表示，2008年注定成为中国的股指期货元年。


　　北京工商大学证券与期货研究所所长胡俞越认为，推出股指期货的必备条件是50家以上期货公司成为中国金融期货交易所会员单位。不过据中金所市场部人士介绍，银河证券在2007年底被批准成为首家拥有IB（介绍经纪商）资格的券商。另外，交通银行(601328行情,股吧)(601328行情,股吧)、工商银行(601398行情,股吧)(601398行情,股吧)等多家商业银行成为中金所特别结算会员单位事宜有望近期宣布。目前会员单位数量已经突破50家。


　　“组织框架完全建立，相关的监管制度和违规处罚办法也已悉数出台，”备战股指期货两年的海通期货总经理徐凌坦言，股指期货基础性准备工作已经全面到位。


　　自2007年10月以来，商品期货市场也在为股指期货的适时出世预热。国泰君安期货高级研究员葛成杰介绍，许多投资者已经在抢先开户，其中不乏一些资产庞大的个人投资者。“多数投资者对股指期货的套期保值作用非常看重，一些对期货交易制度非常陌生的投资者开始借道商品期货，希望通过实际操作掌握更多的期货知识和操作经验。”


　　多家期货公司高层人士纷纷表示，股指期货2008年成功推出已经没有悬念，唯一不确定的是，如果在下半年推出，按照市场判断AOYUNHUI召开后证券市场或将走回头路的预期，股指期货很可能成为助推市场加速下跌的“凶器”。


　　中金所研发部负责人张晓刚表示，股指期货正式推出之前，该所一定会提前公告，给市场参与者和交易、经纪机构一个充分的缓冲期。


　　接近证监会期货监管部人士透露，监管层目前正在考虑的一项重大事项是尽快落实中金所董事长的人选。这一重大事项尘埃落定后，时间表估计随后公布。


　　不过，该人士对于2008年上半年推出的市场传言不置可否。“股指期货涉及方方面面，证监会必须按照稳妥、平稳的原则一步步推进。”


　　回避蓝筹关注封基

白鹤

　　回避蓝筹关注封基


　　多数券商认为股指期货的推出将使市场波动性加大。新年第一个交易日，沪深300指数上涨46.8点，当月期货合约上涨56.6点，现货和期货价格分别收于5385.1点和5900点。期货价格略高于现货，这意味股指期货对现货在上涨过程中具有明显的领涨作用。


　　回溯2007年的仿真交易，清晰可见股指期货对现货市场的领跌作用非常显著。如在“5·30”前，股指期货仿真交易多个合约出现异动，现货市场随后下跌。


　　股指期货对散户而言，风险明显大于机遇。


　　股指期货的领先作用有助于参与者发现和规避风险，但交易所不希望散户参与。按照目前指数点位计算，乘以15％左右的保证金，买卖一手指数期货至少需要准备70万元资金。这对散户是一个难以逾越的障碍。


　　相比较，股指期货给机构投资者带来的机会多多。最明显的好处是，当一家机构高仓位持有现货头寸但认为具有一定系统性风险时，完全可以通过在股指期货市场用适当头寸做空来对冲可能发生的系统风险，而不必交纳大量的“证券交易印花税”进进出出。


　　目前，期货交易不涉及印花税制度，而T+0的当日无负债结算制度和梯度追加保证金制度也有利于机构投资者规避短期内可能发生的系统风险。


　　由于我国机构交易者构成复杂，因此股指期货首先将被看空者所用。前述QFII人士表示，看空不代表一味做空，未来的中国证券市场很可能出现某些机构通过操纵大盘股来同时控制现货、期货两个市场的故事，这对监管能力构成直接挑战。


　　也有许多机构和散户一样被规矩捆住了手脚。长信金利趋势(行情,净值,基金吧)(行情,净值,基金吧)基金经理陆文俊表示，目前还看不到股指期货会对自己的操盘思路构成什么样的直接影响。由于基金实施契约制，而买卖股指期货的重要前提是广大基民同意基金公司修改契约，这本身是一件非常庞杂、艰巨的任务，因此判断短期内像他运作的类似基金不会对股指期货产生多大兴趣。


　　不过陆文俊也表示，股指期货加速市场上涨或下跌步伐，意味着市场调整周期或将缩短，而在股指期货涨跌过程中，沪深300指数股的波动将带来众多市场机会。


　　私募人士金涛认为，股指期货给予投资者真正意义上的风险对冲工具，更有利于封闭式基金价格向价值回归。他认为，基金未来会利用股指期货来对冲股指下跌使封闭式基金净值缩水带来的风险。这时候，投资者就可以买入封闭式基金或卖空股指期货，封闭式基金的折价率也将转化为套利行为的收益率。


　　长江证券认为，股指期货推出后，沪深300指数成份股中权重大、基本面较好、流动性高的蓝筹股将受到更多关注。另一方面，股指期货推出将凸显大蓝筹的博弈价值，市场可能围绕大蓝筹展开一轮新的博弈。


　　针对散户无缘参与股指期货、但必须被动受制于股指期货影响的事实，长江证券建议：这部分投资者可以有选择地舍弃大蓝筹股，转而关注小市值但具有较大成长空间的行业。“这样可以规避因为股指期货带来的系统性风险，做到尽最大限度地远离股指期货。”金涛说。