全球央行再举量化宽松大旗 力保增长

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北京时间昨晚，欧洲两大央行都宣布继续维持利率在历史低位 尤霏霏 制图
英国央行昨日意外宣布扩大债券收购计划
相比股Shi投资人，货币当局对于经济复苏前景的判断似乎要谨慎很多。北京时间昨晚，欧洲两大央行都宣布继续维持利率在历史低位，而英国央行则意外宣布将现有债券收购的规模增加500亿英镑，继续高举“量化宽松”大旗。
分析人士表示，从不少央行近期的谨慎出手判断，现阶段货币当局还以刺激经济增长为第一要务，因此都将继续保持超宽松的政策环境。
在两大央行公布利率决定后，欧洲股Shi应声上行。截至北京时间昨日19时50分，欧洲道琼斯斯托克600指数涨0.8%。伦敦、巴黎及法兰克福股Shi分别涨1.2%、0.8%及1.1%。
英国扩大量化宽松规模
北京时间昨日19时，英国央行如期宣布，维持利率在0.5%的历史低点不变。该行同时宣布，将在现有的债券收购计划基础上增加收购500亿英镑，原因是英国经济衰退的情况比预期严重。
英国财政部3月份授权央行，可以买进最多1500亿英镑的债券，相当于英国GDP的10%。到目前为止，央行已用掉了1250亿英镑的额度。此次增加后，央行可以收购的债券总额将达到1750亿英镑。
“在英国，衰退的程度似乎比先前预想的还要深。”央行在一份声明中说，“尽管产出出现了复苏迹象，但闲置产能仍可能继续增加，压低中期通胀。”
分析师表示，央行意外扩大债券收购的决定表明，当局认为通缩的威胁尚未解除。国际货币基金组织上月表示，预计英国经济2009年将大幅萎缩4.2%，明年则会小幅增长0.2%。IMF称，英国经济前景非常不确定，经济活动虽看似企稳，但复苏将缓慢乏力。
其他一些央行也继续采取刺激性的货币政策。捷克央行昨日宣布降息25基点，至1.25%。罗马尼亚国家银行4日也宣布降息50几点，为今年以来第四次下调基准利率。印尼周三将其基准利率下调25基点，至6.50%。
日本再度面临通缩困境
欧洲央行昨日也宣布，维持利率在1.0%的历史低点不变，符合市场普遍预期。在上月初的前一次例会上，欧洲央行宣布启动600亿欧元的资产担保债券购买计划，正式迈上“量化宽松”之路。整个购买计划为期一年。
考虑到通胀问题，外界普遍预计欧洲央行不会再继续降低指标利率，并很有可能一直维持到2010年。
英国和欧洲如此，日本也不敢贸然撤销超宽松政策。有迹象显示，对通缩的担忧可能迫使日本央行推迟撤出当前极度宽松的货币政策。
消息人士昨日透露，在预定于10月份发布的一份重要报告中，日本央行很可能修改对经济形势的判断，改称通货紧缩的状况可能延续到2011年。这意味着日本将连续第三年陷入通缩。在这种情况下，日本央行可能不得不将当前接近于零的利率一直维持到2010年。
6月份，日本扣除生鲜食品的CPI下跌1.7%，创下历来最大跌幅。三菱日联的经济学家表示，央行至少到2011年3月前都会维持利率在0.1%，以免通货紧缩恶化。万一通缩恶化的风险升高，央行甚至可能考虑进一步放宽货币政策。
在上月15日的例会上，日本央行宣布维持基准利率在0.1%的历史低位不变，但鉴于增长基础仍不稳固，央行同时宣布延长多项本来在9月份到期的紧急融资措施，直至今年年底。
美联储或按期终止国债收购
下周二和周三，美联储将召开下半年的首次例行货币政策会议。业界普遍预计，在这次会议上，美联储将继续维持利率在低位不变，同时暗示现行的国债收购计划将如期在9月份结束，不会继续延长或是增加购买额度。在6月底的上次会议上，美联储重申，异常低的利率水平可能还有必要维持一段时间。
美联储之前宣布，在从3月起的六个月内累计买进3000亿美元长期美国国债，目前已完成了逾四分之三。不少市场人士都认为，不管是从主观意愿还是客观效果而言，美联储都不大可能在9月份到期时继续增加国债收购。
3000亿美元的收购计划，加上其他买入抵押贷款证券的融资方案，使得美联储自身的资产负债表自去年9月以来已增加一倍，至2万亿美元以上。
6月份的美联储例会记录显示，联储官员当时决定不增加购买国债，因担心可能加剧通胀预期。而美联储纽约分区银行总裁杜德利上周则明确表示，美联储的资产负债表规模最高水平约在2.5万亿美元。这意味着，除非其他融资措施大幅减少，否则当局不大可能扩大国债收购。
而从效果上看，尽管联储买债是为了压低利率，但效果却并不理想。3月份时，美国10年期国债收益率在3.0%左右，但此后却回升至近3.7%。美国政府今年要发债近2万亿美元，这增大了国债收益率上升的压力。
上月在国会作证时，美联储主席伯南克表示，美国经济已显露出暂时企稳的迹象，但央行仍将在更长时间内维持超宽松货币政策。他同时表示，当局手头至少有“五张牌”可以打，能够在必要时启动退出策略。(上海证券报)
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