信用卡巨头Visa利润大增73% 万事达评级遭降

岸上的猪

　　全球最大电子支付网络运营商——维萨公司（Visa）7月29日发布的2009财年第三季度业绩报告显示，截至6月30日的第三季度利润激增73%至7.29亿美元（每股A股0.97美元）。该公司第三财季收入较2008年同期增长2%至16亿美元，净利润为5.07亿美元。
　　席卷全球的金融危机和企业裁员使得越来越多的手头拮据的消费者倾向于使用信用卡消费，同时维萨公司大力削减开支，其第三财季营运支出较去年同期已经下降15%至8.24亿美元。数据显示，维萨公司第二财季业绩净利润年比已增加71%，从去年同期的3.14亿美元增长至5.36亿美元。然而维萨公司财务总监督拜伦·波利特在业绩电话会议上对信用卡现状出现实际转折观点却持谨慎态度。
　　与维萨公司持续向好的业绩不同，全球第二大信用卡发卡机构——万事达公司（Mastercard）本财年一季度业绩堪忧，第一季度净利润较去年同一时期下降18%至3.673亿美元，营业收入下降2.2%至11.6亿美元。

　　万事达公司7月30日刚刚披露的第二季度业绩显示，公司当季净营业收入增长2.7%至13亿美元，每股盈利2.67美元。万事达首席执行官罗伯特·斯兰德称，公司的这一业绩得益于“大规模的成本削减措施”，其中包括压缩开支、提高向银行征收的费用等。公司预计达到2009年-2011年营业收入增长12%-15%的目标很困难。
　　消费信心不足拖累信用卡业绩
　　美国经济的长期发展需要消费的刺激，消费也是驱动美国经济需求链的主要动力之一。美国民间研究机构“经济评议会”公布的最新调查报告指出，7月份美国消费者信心指数从上月的49.3掉到46.6。这是信心指数连续第二个月下降。消费者消费信心指数下降，消费动力不足，这都阻碍着美国经济的恢复和全球经济的复苏。今年5月，消费贷款余额下降32亿美元，至2.5196万亿美元。其中，包括信用卡在内的消费循环信贷环比继续下滑3.7%。
　　消费者消费信心连续两年下降与日益增高的失业率的确影响到了美国的消费和支出水平，美国信用卡坏账增长率比失业率增长率还快,6月份,信用卡的年注销率(严重违约被注销)已经达到10%以上，而居高不下的失业率同样对消费造成巨大冲击。6月美国失业率升至9.5%，创26年来新高。据彭博社统计，自2007年12月，美国各大企业已裁员共计约650万人。这无疑对持续低迷的消费市场造成重磅打击。短期内，美国消费者消费信心恐难平复。将美国个人资产负债表的因素考虑进来，今年一季度美国家庭净资产总额缩水1.33万亿美元，合计人均损失4000多美元，这也严重削弱了美国居民负债消费的能力。
　　尽管，维萨和万事达等信用卡发卡机构本身没有直接向消费者提供贷款业务，使得他们在经济危机中“独善其身”，我们仍然预感公司未来业绩扑朔迷离。美国商务部7月31日公布的数据显示，今年第二季度美国国内生产总值（GDP）以年率计算萎缩1.0%，好于经济学家预期，希望良好的数据能够重新提振美国的经济，重塑消费者信心。
　　万事达投资评级被降
　　摩根大通分析师罗伯特·陶德认为，万事达公司业绩向好是“成本控制的问题”。他说，万事达大量削减公司支出，营销和广告方面的支出远低于他的预想。与此同时，万事达公司重组业务，将公司进行合理的资源优化配置，并压缩了公司人事以及管理费用。据统计，该公司本财季不含特殊项目的支出下滑了13%，已经削减至7.22亿美元。万事达公布季报当天,其股价一度上扬6.5%,盘中触及十个月高点,此后万事达卡公司股票仍旧持续走高。
　　投行Keefe Bruyette&Woods公司分析师桑乔伊·萨克拉尼认为，万事达进行大规模的削减开支并未“深达骨头”，且公司管理向好，短期经济形势或不会影响公司长期业绩；而花旗集团投研分析师唐纳德·范德蒂却对此持不同观点。他认为，面对如此萧条的国际经济局势，消费支出仍然比较薄弱，因此他重申将该公司股票调至“卖出”等级。