中国银行业的外资股东抽身不易？

飞雪寒冰

上周，瑞银(UBS)成为首家售出所持中国银行股份的海外银行，预计此举将引发一波减持潮。

包括高盛(Goldman Sachs)、花旗集团(Citigroup)、汇丰(HSBC)、TPG集团(TPG)、淡马锡(Temasek)、安联(Allianz)和苏格兰皇家银行(Royal Bank of Scotland)在内的一些外国金融机构，持有中国各大银行价值数百亿美元的股份。

这些股份大多是在2005年和2006年获得的，当时中国政府正热衷于引进西方资本和专业经验，以协助对其处于困境之中的银行业进行改革。

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北京及其它地方的许多人目前希望知道，苏格兰皇家银行等机构是否有意出售所持股份，录得丰厚利润，以帮助修弥因金融动荡而受损的资产负债表。

在一些外资银行准备进行可能的减持之际，许多人也想知道，伴随当初投资时有关“战略合作伙伴关系”和“风险管理协助”的实施情况。

一位深度参与外国投资者与一些中国银行谈判的人士表示：“外资银行承诺很少，而（为他们的中方合作伙伴）做的甚至更少。但中国方面并不真正知道该要求什么，而是更关注敲定交易，作为实施获利异常丰厚的首次公开发行(IPO)的先决条件。”

另外至少有4位曾参与外资入股中国各银行交易的人士表示，尽管在政府的一个层面有意引进西方管理实践和风险控制，但银行引进外国投资者，主要是为IPO装点门面。

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让高盛、美国银行(Bank of America)和苏格兰皇家银行等外资银行成为股东，中国银行(Bank of China)、中国建设银行(CCB)、中国工商银行(ICBC)和中国交通银行(Bank of Communications)在香港和上海上市时，就可以获得更高的估值，而从技术角度讲，这些银行此前几年就已破产。

人们认为，瑞银与那些签署了“战略合作伙伴关系”的银行略有不同，因为该行在中国银行5亿美元的投资，一向被认为是一项财务投资——一种“购买参与权”承诺，以帮助其赢得中国银行上市时利润丰厚的承销业务。中行于2006年6月在港上市，融资100亿美元。

上周，瑞银做出决定，认为其所持中行1.3%的股份不再是其战略核心，并在3年锁定期刚满，就以8.35亿美元售出。

瑞银强调称，仍“致力于”与中行的业务关系，及其在中国大陆的其它业务。

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但交易撮合者表示，在中国政府正试图为各大银行提供支持之际，任何有意出售股份的外国机构，都将不得不认真权衡潜在的不利因素。

知情人士称，在被政府及银行业高层官员告知中国政府对出售时机感到不满之后，美国银行上月放弃了出售所持中国建设银行逾30亿美元股份的计划。

这使得其它银行担忧自己也不能出售股份。这些银行与美国银行一样，作为“战略合作伙伴”对中国各银行进行了投资。

中国经纪公司国泰君安分析师吴永刚表示：“目前中国股Shi处境糟糕，如果所有的大型外国投资者都从这些银行撤出，将进一步打击信心，政府不希望看到这种情况发生。”

股份出售还将受到买家需求的限制。

香港一位银行家称：“全球各银行正在审核非核心持股，无疑，许多银行将决定出售它们所持的中国各大银行股份，但它们不可能同时出售这些股份，因市场消化不了。”