中国经济能摆脱困境吗？

飞雪寒冰

过去一年，中国证明伊甸园时期的数个神话都是不实的。所谓与世界经济“脱钩”论已是无稽之谈，甚至连高速增长的引擎也可能会失去动力。

到了12月，传统智慧——乃至中国经济增长数据——都在快速蒸发。中国出口在11月份同比下跌2%，若剔除人民币升值因素，则下跌幅度达到10%。工业产出跌至创纪录低位。

与此同时，通缩正在快速进逼：消费者价格指数在不到10个月内从8.7%降至2.4%，而工业品出厂价格在截至11月的一年内仅上升2%。

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这些数据都不是短暂现象。发达国家是中国商品的主要最终买家，随着这些国家几乎全部陷入衰退，中国出口的猛跌趋势不会很快逆转。与此同时，中国制造业的过剩产能似乎表明，通缩可能不只意味着食品价格更便宜。

从积极的角度看，中国政府主导扩张的能力无人能比。北京在财政余额方面拥有回旋余地，而且如果需要发行债务，也处于能够向银行推销这些债务的有利地位。

中国政府曾针对房地产和股Shi等一度呈现泡沫的领域施加过一些限制，现在这些限制正被迅速逆转。中国央行本周一出台小幅降息措施，自9月以来降息幅度已超过200基点，并释放出更多资金让银行放贷。

与国外同行不同，国家控制的中国银行业迅速做出回应：上月贷款同比增幅升至15.4%，比10月份整整高出一个百分点。

有这样的“弹药”，中国应当至少能够避免技术定义的经济衰退。但是，若要防止经济增长在本季度和下一季度大幅减速，以及创造就业，将会更加艰巨。若经济上的困难导致产生社会不稳定，那么中国明年的各种问题将使2008年看上去像是一场茶话会。