瑞银：亚洲股票估值恢复取决于信贷市场复苏

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新华网北京12月5日电 瑞银集团在其日前发表的《2009年亚洲股票策略展望》中指出，信贷市场复苏及此后全球增长周期见底，将可能刺激亚洲股Shi上扬。

瑞银投行研究部亚洲股票策略主管尼尔·麦克劳德在报告中指出：“在经历了40年来表现最差的一年后，我们预期亚洲市场将在2009年有所好转。不过，各经济体整体经济和企业利润增长仍将承受压力。当然，目前风险溢价已到极端高位，以市净率指标看，亚洲股票估值已经不高。”
麦克劳德在报告中还谈到：“我们认为，两个关键的刺激因素是信贷市场和经济尽快稳定。信贷市场复苏的最佳体现是远期票据的信用利差收窄，在此基础上亚洲股Shi有望上扬。同时，出现经济增长周期见底的信号也同样重要，我们预计这将在上半年出现。我们预期亚洲市场将首先受到风险溢价下滑的带动。在此之后，经济增速有望持稳，进而推动股价上涨。”

瑞银的这份报告认为，明年年初亚洲上市公司业绩不容乐观，基本面状况可能更趋恶化。但除部分地区外，其他经济体应能以较好状态走出困境。这些经济体保持了低利率、高储蓄率和不高的市场估值。
报告还说，包括中国在内的一些亚洲国家正在执行扩张性的财政政策，且本地区各经济体的货币政策可能继续放宽。亚洲经济增长的基础将比世界其他地区更显稳固，随着大宗商品价格趋于稳定，作为净进口地区，亚洲企业的利润率将在某种程度上得到巩固。
这份报告建议，投资者应关注更易受货币及财政措施刺激且内部市场存在有利条件的经济体，而非仍处在信贷放缓周期初步阶段的经济体。瑞银更看好中国、中国香港和新加坡，而不太看好中国台湾、马来西亚和印度。