美国接管“两房”引发CDS违约危机

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美国政府接管房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)，引发了信贷衍生品市场（62万亿美元）上有史以来规模最大的违约危机，带来了交易商如何解除价值巨额美元的合约问题。

尽管在美国政府接管之后，这两家抵押贷款集团价值1.6万亿的债务被视为是安全的，但被政府“接管”，在信贷衍生品市场上便等同于破产。

这引发了信用违约互换(CDS)的违约危机。这种工具为固定收益资产提供一种保险形式。如今市场中的交易商正设法结清这些合约。

涉及房利美和房地美的CDS确切数额尚不可知，这反映出这一市场的隐秘性，但这些合约是广泛交易的指数的一部分，因此可能数额巨大。雷曼兄弟(Lehman Brothers)的分析师称：“未结清的名义保险数额可能相当大。”

行业组织国际互换和衍生工具协会(ISDA)昨日表示，将推出一项协议帮助清算涉及“两房”的信贷衍生品交易，并在适当时候公布更多详情。

围绕“两房”CDS合约的不确定因素突显出完善结算及交易过程的必要性。监管者已经向CDS交易商——包括所有大型金融机构——施加压力，要求降低结算和交易风险。

译者/管婧