新华社：股市将为广大股民创造更多财产性收入

飞雪寒冰

　虽然今年沪指经历了约60％的下跌，但A股市场长期投资的价值也同时被更加充分地发掘出来


　　从年初的33万亿元到本周不足20万亿元，沪深股市市值今年以来出现大幅缩水。在这个数字的背后是部分投资者在股票投资上的巨额损失。近一段时间的多项调查显示，近期内有相当数量的股票投资者处于亏损状态。人们不禁疑惑：让人如此神伤的股市魅力何在？


　　资本市场风云多变，投资股市的风险之大如今已是尽人皆知。但理性地看，正因为投资股市的风险大，其收益的可能性也会相应加大，长期投资和价值投资其实是股市的真谛所在，为投资者提供财富机会，创造财产性收入(专题)，是所有股市永恒的重要功能之一。


　　谈起股市，人们往往最先想到其融资功能和资源配置功能。实际上，这些功能的实现必须要有资金的进入，也就是说，前提是有投资者的参与。而芸芸众生之所以到股市中投资，则主要是为了对自己的财富进行保值增值。由此看来，一个具备投资功能的股市才能让需要资金的企业融到资，才能在国民经济体系中起到更为重要的资源优化配置作用。


　　事实上，在任何一个市场中，为投资者创造财产性收入都是股市永远不变的功能。回顾中国股市十几年来的发展历程，可以发现，尽管时间不长便经历了不少惊涛骇浪似的起伏波动，尽管投资者可能在某一个时点、某一些时段出现或多或少的“浮亏”，但从一个较长的周期来看，大多数投资者其实仍然从股市中获得了不错的财产性收入，中国股市总体上仍然体现出了其固有的投资功能。

飞雪寒冰

　根据证监会的统计数据，随着大型优质企业纷纷登陆A股市场以及上市公司开始重视分红，从1992年至2007年中期，上市公司累计现金分红已达6030亿元，普通投资者通过投资于股市实实在在地分享了中国经济增长的成果。


　　正是由于股市的发展，中国人的投资品种由早期单一的储蓄，扩展到股票、基金等多种理财工具，群众的投资理财意识在逐步增强，投资者账户数由1992年的835万户上升至如今远远超过1亿户。也正是由于股市的发展，大量普通中国人开始关心企业和宏观经济的发展，实质性地提高了对国家经济发展的参与度。


　　过去这些年中，尽管中国经济创下了连续两位数的增长奇迹，但由于股权分置等历史遗留问题，限制了股市宏观经济“晴雨表”的作用，股市投资功能的发挥也受到了严重制约。进入全流通时代之后，市场越来越能够反映宏观经济的运行状况，虽然也会出现暂时的偏离，但终究将回归到与基本面一致的轨道上来。


　　在投机气氛较浓的市场，人们多倾向于注重短期收益的投资，这就难以避免地孕育了较大风险。股市的涨跌起落是一种常态，没有人能够准确预测短期内股票所有的上涨和下跌，所以股市投资的收益与风险始终并存。


　　但从长期来看则不然，获得长期投资收益的决定因素是企业、行业和宏观经济的基本面，短期股市的起落必将被长期经济发展趋势所代替，股市的投资曲线也将越来越平滑，这就大大加强了可预测性，并降低了相应的风险。大量事实证明，长期投资的平均收益要高于短期投资。


　　毋庸置疑，只要一个国家的宏观经济保持较快的增长速度，其股票市场就能获得长期向上的有利支撑，长期投资的收益也就不言而喻。

飞雪寒冰

当前，在中国经济长期向好的前景下，虽然今年沪指经历了约60％的下跌，但A股市场长期投资的价值也同时被更加充分地发掘出来，加上宏观调控政策效应的显现，中国股市的长期投资价值有充足的理由被看好。


　　中国股市在其不长的成长历程中扮演了十分重要的角色，为国有资产资本化提供了十分重要的平台和窗口，促进了国有企业的股份制改革，建立起了规范化的现代企业制度。近年来，中国主要商业银行又通过股份制改造、引进战略投资者和上市提高了资本充足率、实现了股权结构多元化，并改善了公司治理结构。


　　在这个过程中，众多投资者广泛和积极的参与功不可没。在这个过程中，担当着创造良好投资环境责任的监管层，也始终没有忘记投资者，始终把保护中小投资者的合法权益，作为自己义不容辞的责任。


　　特别是近年来，监管层在完善市场制度和规则建设、改善股市投资环境、加强股市执法监管、保护投资者合法权益等方面，做了大量卓有成效的工作。股权分置改革的大胆推进和最后完成，彻底改写了中国股市的发展格局，为所有股市投资者创造了真正“同股同权”的制度环境，这一历史性的突破，必将对中国股市的健康发展起到更加积极的推动作用。


　　值得注意的是，监管层近年来着力打击侵害股东权益，特别是中小股东权益的行为，执法力度空前加大。如投资者记忆犹新的“清欠攻坚战”，经过监管层铁面推进，上市公司被占用的资产大部分最终被追回，基本完成了清欠任务。再如，今年以来，证监会稽查系统对证券市场违法违规行为正式立案78起，上半年完成调查42起，移交行政处罚委的31件，移交公安机关的11件，查处速度明显加快……这些，都是监管层为投资者打扫干净房间、让他们放心进入的有力措施。


　　“山重水复疑无路，柳暗花明又一村。”完全可以借用南宋著名诗人陆游的这一名句，来描述“新兴加转轨”的我国股票市场发展进程。在中国宏观经济良好发展态势的带动下，人们可以充满信心地预期，随着中国股市投资环境的良性演进过程进一步加快，为广大投资者创造财产性收入的财富机会将更多，也将更公平。