标题开始美国下半年 经济增长将胜过2012

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正文链接标记我来说两句(人参与)2013年01月14日02:46来源：《证券时报》 链接标记打印
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原标题 [美国下半年 经济增长将胜过2012]
　　美国政客在最后关头终于就处理财政悬崖问题达成协议，令6000亿美元的开支削减和加税没有在2013年元旦凌晨生效。尽管尚未彻底解决的财政压力仍会拖累美国经济在上半年表现疲弱，但在私营环节利好迹象的支持下，下半年经济增长有望胜过2012年。

　　美国参众两院于元旦通过的两党法案，主要协议包括延长小布什时代向收入在40万美元以下个人和45万美元以下家庭提供的减税措施，但美国富裕阶层的税率会提高。薪俸税减免则任由其到期，纳税人于2013年的实质薪金将会减少约1170亿美元，有可能对消费开支造成冲击。不过，联邦失业福利将延长一年，又可为消费提供若干支持。 而大部分有关开支的决策被押后至3月1日，让政客有更多时间达成妥协。

　　这项方案有助逐步降低美国的预算赤字，但又不致令经济重陷衰退。受加税影响，上半年的增长或会减慢甚至接近零。好消息在于私营环节应已准备就绪，将会重新担当推动经济的传统角色。占总体需求逾70%的消费者应在2013年加强开支，以弥补之前大量积压的需求。

　　首先，消费者的财务状况已在近年有所改善。摩根资产管理估计，截至2012年底，由于股Shi和楼价反弹，美国家庭已挽回2007年至2009年间逾90%的财富损失。并且，消费者的偿债支出相对收入水平，已降至29年来最低。

　　其次，在消费需求方面，美国路上行走车辆的平均车龄已逾10年，这对2013年及之后的汽车销售是利好。近年一直处于超低水平的建屋量现正显著反弹。在信贷成本十分低廉的刺激下，企业的科技开支亦有望回升。

　　还有更多其他利好2013年经济增长的因素。近年工资增长受到遏抑，已令美国制造业相对其他发达国家而言变得更具竞争力。国内能源生产改善，也将原本拖累美国制造业的负面因素，变成利好的正面因素。

　　尽管财政悬崖已获解决，但债务上限问题仍有待解决，美国2013上半年的经济形势估计仍会受到财政压力的拖累。不过，基于上述原因，下半年的经济增长应会胜过2012年，带动企业盈利持续温和增长，提振消费者和投资者信心，为美国股Shi带来利好作用。

　　（作者系摩根资产管理执行董事）