收评：坚持希望 点醒主题VS平衡

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周四，受隔夜美股暴跌影响，沪深两市大幅低开，随后沪指小幅反弹一度冲上5日线，但市场担忧情绪仍盛，股指再次下跌击穿5日线；午后，股指继续下行，并再度刷新近期新低2676点，之后煤炭股强势启动，带领大盘回升，临近尾盘，两市诸多板块企稳回升，沪指再次重返2700点上。
    收市播报：截止收盘，沪指报2705.18点，跌38.39点，跌幅1.40%，成交9556亿元；深成指报11506.5点，跌193.31点，跌幅1.65%，成交609亿元。沪市成交量较上一交易日放大两成！怀疑有部分割肉盘提前涌出。涨跌幅榜单，357家红盘、97家平盘、1702家下挫，9个涨停板、2家跌停，新股双星新材破发，跌幅超5%的46家。板块上，稀土、钢铁、黄金勉强翻红，其余大部分行业覆没，水利、传媒、金融、网游、公用事业跌幅超过2%。
    蕙的风论市：整体看来，市场受外盘影响情绪极大，加之假期来临、做多理由匮乏，空头得理不饶人，市场再度陷入恐慌。
    1、金融股补跌是最后的晚餐。市场成交量略有放大，显示出有资金倾向于认为银行股是最后一跌而有所加仓，从而导致市场在调整过程中明显有内在买盘介入的特征。如此就使得大盘的走势出现了跌幅趋缓的态势。另外，从涨跌幅榜单可以发现，没有出现壮观的大面积跌停潮特征，也未发现明晰的做空品种，暴跌个股明显减少，由此看来做空量能仅属于一般性质。强势股补跌，是主力资金调仓换股的把戏，为的是腾出资金到有反弹空间的个股和板块。强势股补跌的延续，让我们看到调整延续的理由，但也让我们有理由继续坚持希望。
    2、五大利空盖顶。固然在弱势行情中一切利空有夸大之说，但事实上每一则利空都似乎抽在骨头上，杀伤力尤为猛烈！利空一是5月居民消费价格（CPI）涨幅可能达5.6%或可能更高，预计6月加息窗口可能再度开启。利空二是中国5月PMI降至九个月低点，印证经济回落态势；利空三，消息称监管层拟清理2万多亿有风险的地方政府债务。利空四，汇金否认增持银行股，打击市场的做多信心；利空五，欧美外盘昨日暴跌，严重影响A股的反弹信心。
    3、假期效应引发避难情绪。明天即迎来端午小长假，期间加息预期浓烈；按惯例，央行货币政策保持一月一提准和隔月一加息的节奏料会继续；由于干旱导致的农产品价涨，五月CPI已经被提前预期，因而，加息或提存准率带来的利空影响实际上已经消化了大半，真若兑现，反而会有利空出尽的韵味。  
4、主题投资死灰复燃。高层讲话提振市场信心，主题投资大行其道。经济基本面向下的时候怎么办？胡主席说大力发展战略新兴产业，锂电池概念股全面崛起，预计这一主题炒作才刚刚点醒。另一方面猪肉价格上涨推动相关农业板块上行，高通胀时期手握农业股也是不错的选择
5、还论估值。小股票的估值仍有点高，中小板综指、创业板指数的PE分别高达39.1、46.4倍(采用2010年年报数据)。如果看PB，则数字分别为4.4、4.2倍，仍然处于一个比较高的位置，但相较PE的高估值，稍微可以接受一些。但小股票看起来略低一些的PB估值并非一个好的现象。事实上，我们更应该依赖其PE估值的相对位置，以排除其近年来大量超募资金的影响。中小板、创业板除去现金部分的净资产PB估值分别高达8.7、12.1倍。中小市值品种只有跌出可爱来，估计大盘也就差不多了。
6、技术上，目前沪指处在3067点下跌以来的下降通道下轨支撑线上；2700点也同样是1664点以来的上升趋势线附近，对股指有一定的支撑，无奈空方肆虐，股指一度跌穿2700点防线。从月K线、45日K线、季K线形态来看，均显示是高位死叉，技术形态非常不乐观！笔者认为，弱势如何达到相对平衡状态反而是最好的；现在股指缩量反弹，MACD指标低位收窄，量能低迷，指标超卖十分严重，大多数板块均露出反弹欲望。未来几天的重要支撑是2661点，一旦决裂，更多的技术性止跌抛盘会大量涌出，需提防。
    结论：仍以反抽论。趋势性机会还需继续耐心等待！