重组催生华星化工四涨停 主营产品依赖行情扭亏靠“天”

dalilandy

　　有分析师表示，草甘膦是个很尴尬的行业，最大的局限在于国内企业没有议价权，80%-90%的客户都是国外企业，如果客户联合压价，草甘膦企业完全没有办法应对
　　华星化工在近期黯淡的资本市场格外耀目。连续四个涨停，让市场对这个陷入亏损的公司刮目相看。
　　看似默默无闻的公司为何突然出现暴涨？
　　“一是新股东华信石油携巨款入主，二是公司的主要产品草甘膦价格一改两年来的低迷，有一波上涨的行情。”有分析人士向《证券日报》记者表示，但同时，草甘膦未来的行情并不确定，是否能改善公司业绩尚属于未知。
　　业绩陷亏损泥潭
　　重组催生四涨停
　　一则重组公告给陷入危难的华星化工带来了重生的希望。
　　7月20日，华星化工发布定增预案，拟以每股4.36元向华信石油发行不超过4.52亿股，拟募集资金约19.7亿元。这笔巨款将被华星化工用于年产30万吨离子膜烧碱工程项目、“年年富”配送中心建设项目、偿还银行贷款和补充流动资金。发行完成后，华信石油将持有华星化工不超过60.61%的股份，实现入主。
　　重组公告公布后，华星化工从7月20日复牌至今，公司股价连续四个交易日涨停。以7月5日停牌前的股价计算，市值在4天内暴涨6.46亿元。
　　而在这之前，华星化工已经陷入了亏损的深渊，这场重组让它似乎看到了起死回生的希望。
　　2010年，华星化工净利润亏损1.28亿元，比上年同期下降2694.74%，主要原因系受国内自然灾害性天气影响和国际市场草甘膦价格持续低迷以及基础化工原材料价格的上涨。
　　但是，华星化工2011年仍旧没有任何好转，1-9月亏损达2763万元，如果没有政府7500万的红包，华星化工的年度亏损额可能会是7000万到7500万。
　　此外，公司预计2012年1-6月归属于上市公司股东的净利润为-500万元至-1000万元。
　　而值得注意的是，此次重组能否让华星化工实现华丽转身的美好愿望呢？
　　资料显示，2009年华星化工主营业务农药，化肥的毛利率同比下降15.50%，17.99%；2010年主营业务的毛利率继续下滑，同比下降合计达14.30%，平均毛利率只有2.66%。
　　自华星化工业绩不断恶化后，公司的高管开始纷纷选择逃离，公司创始人庆祖森不断减持公司股份直至最后完全退出了公司。
　　据公告介绍，华信石油主业为石油化工原材料及添加剂的国际国内贸易，具体品种包括芳烃、对二甲苯、电解铜等。截至2011年末，华信石油总资产50.9亿元，所有者权益合计10.3亿元，其2011年营业收入126.9亿元，净利润6213万元。
　　卓创资讯农药分析师王立晨在接受《证券日报》记者采访时表示，从华星化工的重组来看，优化了原料供应，产业链更加的完整，也有了更充足的资金。
　　但也有业内人士认为，华星化工主业亏损的问题能否因此得到解决还很难说。
　　草甘膦企业没有议价权
　　能否走出亏损依赖行情
　　此次华星化工在弱市中的连续四个涨停，还与其主营产品草甘膦价格上涨，行情好转脱不了关系。
　　华星化工产品包括杀虫剂、杀菌剂和除草剂三大系列，其中草甘膦是主导产品，约占公司总产50%，其价格波动对公司业绩有较大影响。
　　2012年以来，草甘膦价格加速上行。1月至3月，草甘膦价格呈现梯状上升趋势，而4月则呈阶梯状明显下滑走势，5~6月，草甘膦进入销售旺季，价格重回高位。
　　王立晨表示，草甘膦近期有一个连续上涨的行情。7月本来是淡季，但是今年却上演了逆势上涨的一幕。原因在于开工不足，货源紧张，之前一直在消化2008年的库存。
　　2008年上半年草甘膦价格飙升，由于行业门槛较低，国内草甘膦企业纷纷扩产，这导致草甘膦行业形成了严重的供大于求局面，最高价格一度突破12万元/吨。2009年初，草甘膦价格迅速暴跌至1.9万元/吨，之后行业进入了长达3年的调整期。
　　而此次草甘膦行业行情的好转能持续多久？
　　“继续上涨的可能性有，但不是很大，9月之前不会有实质性上涨。”他认为。
　　而华星化工虽然受两重利好的刺激连拉四个涨停，但因为主要产品就是草甘膦，公司能否走出亏损，也要看行业的行情。2010年和2011年的亏损主要是由于草甘膦价格持续低迷造成的。
　　王立晨表示，草甘膦是个很尴尬的行业，最大的局限在于国内企业没有议价权，主要销售市场都在国外，80%-90%的客户都是国外企业，如果客户联合压价，草甘膦企业完全没有办法应对。草甘膦企业对行业的依赖性太大，如果行业处于低谷，相关企业很难有好的业绩。后期能否像2008年一样，还有很大的疑问。
　　他还认为，大企业不会通过打价格战的方式让行业陷入恶性循环，还可以联合进行反倾销。草甘膦行业未来的趋势是整合，会呈现有技术、资金和实力的大企业兼并小企业的态势。未来开工厂家会逐渐增加，但是只限于大企业，中小企业不愿意也很难有实力再涉足这个行业。一是因为环保的压力，二是产品附加物的转化能力太弱，导致中小企业难以盈利。