机构成2010年中国股Shi“大忽悠”

dalilandy

　　如果按照机构早先发布的年度投资策略去操盘的话，那么2010年无疑将成为1.5亿中国股民的伤心之年。随着2010年行情演绎进入尾声，当初机构大佬们“眼力”如何，到如今似乎已经有了答案。举例说明，机构们当初力荐的金融、地产、钢铁板块，已在本年度跌幅榜上排到前三名
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海通证券华泰证券广发证券中信证券招商证券……


　　“最低2700点”成笑谈


　　股指在今年的走势可谓先抑后扬，如果不出意外的话，今年上证综指最终的运行区间将锁定2319.74点（7月2日点位，今年指数最低点）到3306.75点（1月11日点位，今年指数最高点）。遗憾的是，无论是十大券商（2009年营业收入排行前十）还是十大基金公司（2009年管理基金净资产总值前十），都对今年股指运行区间做出了误判。


　　其中，海通证券预计今年股指有30%的上行空间，华泰证券也认为今年A股有“15%-20%的正收益”，广发证券预测运行区间为3500-4100点，去年被誉为“研报最准”的申银万国今年也看走了眼，申银万国认为今年将是“高增长低通胀年”，2900-4200点为上证综指的核心波动区间。


　　不只是十大券商集体看多，十大基金公司对今年市场也几乎是一致看多，无一看空。尽管华夏、银华等基金公司预测到今年的指数涨幅将较2009年有所收窄，但无一看空。嘉实基金认为，2010年经济复苏将带给股Shi更多正向回报机会，广发基金和华安基金两家机构则干脆“统一战线”，目标一致地将“正回报”的预测值锁定在20%，大成基金也认为2010年整体趋势向好，交银施罗德也坚信，在流动性和基本面的“双保险”之下，2010年股指“将向纵深方向发展”。


　　而即便是最保守的银河证券也认为核心波动区间为2700-3900点，其中运行中枢在3300-3400点。但实际情况是今年股指有5个月的时间运行区间在2700点下方。


　　V形走势令所有机构“傻眼”


　　值得一提的，机构不只是对指数运行区间做出了集体误判，而且还在股指运行的K线图的预测方面出现“方向性失误”。机构的主流观点倾向于先扬后抑，这恰与今年股指走势相悖。


　　在年初预测中，中信证券认为，市场走势将呈N形变化，即冲高回落后探底再回升；招商证券更是不着边际地预测2010年股指走势将呈现N形或倒V形；海通证券认为今年将呈现出“曲折上行”格局；大成基金在“趋势向好”的基础上，也做出了“上半年上行下半年回落”的先扬后抑预测。


　　而从K线图不难看出，今年A股技术图形大致呈V字形走势：上半年在地产调控和加息阴影的夹击之下，股指持续下行，并于7月2日创下了2319.74点的年内最低，随后下半年股指开始触底反弹，一度逼近3200点大关。这与机构预测的“先扬后抑”的主流观点截然相反。


　　板块推荐多不靠谱


　　更让投资者难以接受的是，机构在推荐板块时也多数不靠谱，甚至不少机构的板块预测只能用“离谱”来形容，年内跌幅榜居前的金融、地产、钢铁等板块甚至成了不少机构的“热推”板块。


　　从十大券商和十大基金公司推荐的板块来看，消费、低碳、区域（新疆等）、金融、钢铁和地产被推荐的频率最高。而对于整个行业的把握上，基金则较券商技高一筹。


　　对于今年通胀带来的资源板块的大好机会，多数券商是“置若罔闻”，即便有所提及“有色、煤炭”等字眼，但这些板块多数未能进入他们最终的“热推”名单中，只有广发证券一家明确建议超配“上游类资源个股”。而基金公司虽然也把主要目光集中在了消费、低碳、金融等“热门”板块上，但华夏基金、大成基金和南方基金等机构明显意识到了“煤炭和有色”中蕴藏的机会，并将其列入他们的推荐名单。


　　不过，整体而言，机构在推荐板块时往往是“功过三七开”。机构最热推的消费类、低碳类个股今年整体动静不大，反而金融、地产、钢铁在今年的地产调控和加息阴影之下大受影响，不仅没有出现机构期待中的“行情”，反而成为领跌板块。


　　机构成股Shi大忽悠


　　“现在来看，这些机构对今年市场行情过于乐观，如果投资者按照他们2009年末发布的2010投资策略操作的话，那么今年岂不成了伤心之年？”对于机构2010年预言出现的离奇误判，不少投资者戏言：机构似乎成了2010年中国资本市场的大忽悠。


　　而更值得玩味的是，在这些机构中，忽悠程度最高的无疑是预测最离谱的国信证券和招商证券。国信证券当初预计今年一季度股指冲高回落、二季度上涨概率大，推荐地产（二、三线城市）、金融、钢铁等板块。而现在来看，结果是整个上半年股指几乎“一跌而不可收拾”，尤其是二季度在地产调控阴影下股指于7月2日创下了2319.74点的年内最低点；与此同时，金融、地产、钢铁更是包办了今年整个宏观行业板块跌幅榜的“三甲”，跌幅分别达到24.22%、18.72%和8.10%。招商证券不仅关于股指运行将呈现N形或倒V形的预判与实际情况截然相反外，金融、钢铁同样也进入了招商证券的“建议超配”名单，有色板块则更是在招商证券配置设置中被“调低”。


　　商报记者 况玉清

　　作者：况玉清 (来源：金融市场)
(责任编辑：王小丹)

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