汇率的波动幅度可以加大吗？

nicholasxw

汇率的波动幅度可以加大吗？

现在货币市场上人民一直存在着升值压力，国际上也存在对人民币升值的呼声：以美国为代表的国家因为贸易不平衡问题多次就人民币提出交涉，和中国存在竞争关系的国家也希望从人民币升值的过程中，从中国腾出的竞争空间中获利，期盼中国在人民币在升值方面有所动作，所以，当前人民币升值的舆论压力还是很大的，如何看待这个问题，我们进行仔细分析。

如果人民币采取固定汇率，这样的话由于巨大的贸易顺差形成的外汇储备过高，形成货币的流动性过大，要么采取冲销干预，用这样的方法防止出现通货膨胀，但银行承担了一定的负担，要么不进行冲销的话，可能形成通货膨胀，这种形成通货膨胀的因素是由于贸易不平衡形成的，而不是国内货币政策的原因，防范这样的通货膨胀可以通过汇率的调整可以改善这种情况；同时，汇率的调整可以减轻国际社会的压力，所以，中国采取了小幅波动的汇率机制。

那么加大汇率波动幅度是否可以更多的吸收升值压力，也可以降低国际社会的压力？如果人民币升值波动幅度过大确实反映了人们币市场上一定的供求关系，但也可以适当减慢贸易顺差形成的人民币升值压力，但问题并不是这么简单。如果人民币升值幅度超过了中美利差的话，持有人民币将有利可图，但超过中美利差而没有一次升值到位的人民币的汇率变动，将不能改变中国存在贸易顺差的局面，而中国贸易中经常项目中携带的资本项目已经是好多经济学者的共识，这样加大人民币波动幅度的做法可以加强人民币升值预期，因而投机活动将进一步加强：一个是国际上图谋从人民币升值中套利的资本将大量流入，一个是国内美元资产也相当可观，并且美元在一定程度上可以自由限额兑换，在加上中国经济的发展，贸易顺差有可能不降低反而加强，这样人民币加大波动幅度不但没有降低人民币升值压力，反而增强了人民币升值压力，所以，增大人民币汇率波动幅度要慎行。


那么为什么我们不一次升值到位？一个是整个升值过程将是很大的一次经济波动冲击，中国要付出很大代价，一个是人民币升值将使中国外贸产业受到打击，这将联动其他产业促使中国经济走向衰退，再个，中国的劳动力剩余，不在全球化范围内配置劳动力的话，中国无法解决这些就业问题，将激化社会矛盾，所以，人民币一次升值到位无疑是经济自杀。

如何改变贸易不平衡的问题？个人认为对外贸产业必须进行产业选择。中国的比较优势是劳动力剩余，再是中国劳动力不在全球范围内配置的话，中国无法解决这些劳动力的就业问题，所以，对于劳动密集性产业的出口采取支持，同时支持中国的技术产业，这是一个国家保持发展的主要带动力量，当然外贸必然涉及到其他国家，所以这些必须和其他国家协调商议中发展，以降低摩擦，减少发展压力。对于中国来说是一个资源贫乏性国家，所以要压制盲目的资源出口性的出口牟利，或者说限制资源性出口，以降低当前存在的贸易顺差扩大的问题。

那么如果美国采取降息来刺激经济的话我们如何应对？如果美国降息我们必须保持一定的降息协同，才能避免人民币波动幅度中套利行为，但我们的存款利息已经是相当低，是否会面临零利率的困境，或者说流动性陷阱？这个时候，我们可以对大宗人民币存款征收利息税，让其不存在套利空间，一个是降低人民币汇率波动范围，或者暂时采取固定汇率，以替代利率调节。

如何面对国际压力？这需要我们共同协商努力，受国之诟者，方为社稷主，多方努力，为国家的稳定发展谋取时间和空间，以更合适的方式进行产业结构和金融系统的改革，增加风险应对能力，国际贸易从来不是一帆风顺，在下一次世界经济危机之前做好这些工作，使中国经济更有承受能力。

原发小百合海外站个人博客。