汽车消费优惠政策或调整 车市影响几何

影音王

汽车消费优惠政策即将调整或取消的传言正迅速传遍市场。
2009年以来，我国出台了一系列政策支持汽车工业发展，主要包括购置税优惠、汽车下乡、以旧换新和节能及新能源汽车推广补贴四大政策，其中涉及的多项优惠将于今年年底到期。
目前业内较为普遍的观点是购置税优惠很可能不会延续，但对汽车下乡和以旧换新政策会否继续则有所分歧。政策会否调整、调整力度多大及调整对车市的影响已成为业内人士的讨论话题。
政策主要惠及小排量车
从目前情况来看，优惠政策对汽车销量的增长是有一定效果的。据中国汽车工业协会预测，2010年我国汽车销量有望超过1700万辆，比2009年的1364万辆增长25%以上，创出历史最高增速。相比2007年的879万辆，2010年的销量更是将实现翻番。
从细分车型来看，政策受惠最大的为1.6升以下轿车和交叉乘用车(微客)。与金融危机和优惠政策推出前的2007年比较，上述两类车型的销量增速都在100%以上，而1.6升以上轿车增速仅为45%，年复合增长率不到15%。
政策退出对部分车企形成利好
多位汽车行业分析师认为，购置税优惠取消将对1.6升以下乘用车销量影响较大，预计这类产品的销量明年将出现下滑，而1.6升以上轿车、大中客、SUV等几乎没有受益这一轮政策的刺激，其销量反而将在明年出现不错的增长。中金公司在其最近一份汽车及零部件业的研究报告中就建议，投资者可选择小排量汽车盈利占比相对较小的上海汽车[17.59 -1.84%]等整车企业。
行业估值仍处低端
从估值水平来看，A股汽车板块按2011年盈利预测的市盈率仅有15倍左右，部分龙头企业如上海汽车等更是只有12~13倍左右，从历史上来看也处于较低水平。此外，与其他可选消费品如房地产、高端白酒和家电的估值水平相比，汽车行业市盈率与这些行业市盈率相对的估值比也低于历史均值。在这种情况下，盈利多少将成为影响股价的关键因素。
加息或驱赶资金进入车市