标题开始[荐] 住行产业仍将推升经济增长

影音王

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20世纪美国住行产业的发展与城市化阶段密切相关。在城市化的扩张阶段,汽车和房地产业都得到了持续的发展,而在城市化结束之后,住行产业在经济中的地位显著下降,并带动经济趋势增速的回落。

美日韩等国的经验表明城市化是住行产业发展的最重要支撑,并为经济增长提供动力。

目前,根据官方统计,中国城市化率在46%左右,未来城市化仍将稳步推进,中西部地区更是将加速城市化。

从全球比较来看,中国的人均汽车和住房保有量均处于较低水平,未来伴随着城市化的推进,其成长空间广阔,因而住行产业在未来十年仍有望稳定成长,并支撑中国经济保持较高速度增长。预计2020年的汽车销量达到5000万辆,商品房销量达到17亿平米。

3季度以来,地产汽车两大行业的复苏带动工业环比增速见底回升,预计3季度为GDP环比增速的底部。上调3季度GDP同比增速预测至9%,但维持同比增速4季度见底的预测不变。

工业的见底也带动PPI环比回升,但在高基数效应下PPI同比增速仍趋下滑,并将带动CPI同比增速在10月份左右见顶回稳。

目前M2已连续两个月超预期,表明流动性也见底回暖,源于国内信贷的超预期以及升值启动后热钱的持续流入。我们上调10年信贷预测至7.9万亿,11年信贷预测至8.5万亿。

10月初央行针对6家银行暂时上调了准备金率,但从资金数量上看,并不构成紧缩,反而降低了加息的概率,而升值的加速也降低了近期加息的可能。