微软让雅虎跑了

飞雪寒冰

随着微软(Microsoft)放弃收购雅虎(Yahoo)计划的影响被渐渐消化，一位投资者昨日总结称：“这是史蒂夫•鲍尔默(Steve Ballmer)的一次挫败。”此话可能归纳了华尔街微软支持者们的郁闷反应。

尽管这位微软首席执行官提出了看似难以抵御的收购溢价，并花费了3个月的时间试图收购雅虎，但他如今两手空空，至少目前如此。

上周末，鲍尔默已在努力驳斥外界的看法：即交易失败将导致微软的互联网战略陷入混乱。

“尽管收购雅虎将增强我们实现广告及互联网服务战略的能力，但我仍然相信，没有雅虎，我们也能实现我们的目标。”他在上周六致员工的一封电子邮件中写道。

然而，一些观察人士已在声称，收购失败标志着微软努力的一次重大挫折，微软试图在快速增长的互联网广告业务领域打造一个与谷歌(Google)相抗衡的竞争对手。

广告集团WPP首席执行官马丁•索瑞尔(Martin Sorrell)表示：“这显然令人失望。”索瑞尔早些时候曾对微软收购雅虎交易的想法表示欢迎，他认为这是打造一个重要竞争对手的最佳机会。

他补充称，交易失败将巩固谷歌作为互联网广告业务主导者的地位。对于一家历来拒绝考虑大型合并交易的公司而言，微软的主动收购表明，在试图追赶这家搜索巨擘方面，微软的紧迫感日益增强。微软传统上认为，合并这种做法最好留给成熟行业中那些没有其它增长选择的公司。

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继上周六合并谈判破裂后，雅虎管理层可能面临最直接的压力，要求他们采取行动，预计该公司股价将大幅下跌。在收购消息的推动下，雅虎上周收于28.67美元。

一位专门利用收购机会投资股票的投资者表示，微软的最新举动可能旨在将雅虎拉回谈判桌，这种可能性意味着雅虎股价不太可能回落至20美元以下。在3个月前微软最早表明其收购意图前，雅虎股价不到20美元。

一位熟悉雅虎的人士表示，雅虎计划继续推进努力，试图完成其与谷歌(Google)和美国在线(AOL)最近数周一直商讨的相关交易。

上述谈判涉及将雅虎某些搜索引擎广告业务外包给谷歌，以及收购美国在线，交换20%的股权，其目的是作为抵御微软的手段，但在雅虎试图证明其更长期的扭亏为盈计划能够奏效之际，外界尤其将雅虎与谷歌的交易视为短期内提振雅虎业绩的最大希望之一。

一位知情人士上周末表示，与此同时，美国在线也一直在与微软进行谈判。一位投资者表示，如果事情的最新变化导致微软与雅虎争夺美国在线，那么美国在线的母公司时代华纳(Time Warner)可能最终成为最大的受益者之一。微软还与新闻集团(News Corp)进行谈判，目标是将其互联网业务与MySpace结合起来。

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尽管过去5年，微软对其自身的搜索业务投入数亿美元，但该公司实际上在搜索业务方面输给了其最大竞争对手。

这打击了这家软件公司凭借自身能力赶超对手的信心，也与人们熟悉的“快速模仿者”(fast-follower)战略相违。过去，尽管微软进入市场的时间较晚，但通常会通过模仿市场领军企业的策略而迎头赶上。

微软最近与美国在线(AOL)和MySpace的谈判，可能会带来其它交易，进而增强微软的互联网业务实力。

但索瑞尔表示，微软与美国在线的互联网广告业务的合作，将不会产生微软与雅虎交易那样足以抗衡谷歌的力量。

同时，对于鲍尔默而言，放弃收购雅虎代表着他在担任微软首席执行官期间最引人注目的失败之一。