FT社评：称亚洲经济V型复苏为时尚早

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英国《金融时报》7月27日的社评称，亚洲开发银行(ADB)预计会出现真正的V型复苏。在将东亚地区（不包括日本）2009年增长预期从去年的6%下调一半，至3%后，亚行如今预计该地区经济增幅2010年将反弹至6%。

考虑到东亚地区赖以发展的全球贸易的崩溃，这种预期没有什么太大的可疑之处。在每年两度的报告中，亚行以出口广泛的（虽仍有些迟疑的）复苏、生产状况好转和股Shi上涨为由，认为甚至与几个月前相比，东亚的经济前景亦有所改善。这种说法是受欢迎的，但就此宣称V型复苏还为时尚早。

保持谨慎的理由在报告本身中就能找到。复苏在很大程度上反映出物理学定律。如果你把某样东西扔到地板上，它就会弹起来。上周，韩国经济在第二季度录得五年多来最快增长，但这只是相对于过去几个季度的糟糕表现而言。作为亚洲复杂供应链的领头羊，台湾第一季度GDP降幅达到惊人的10.2%。台湾将需要许多个季度（如果不是数年）的强劲增长，才能收回失地。

保持谨慎的另一个理由存在于经济刺激方案中。中国的经济刺激方案，以及韩国等其它国家规模较小的刺激方案，似乎发挥了作用。但各国政府只是用公共投资代替了日渐减少的出口和私人投资。除非他们打算一个接一个地不断推出财政刺激方案——随之带来产能过剩、资产价格膨胀和金融体系遭到破坏等明显的危害——否则就需要为他们的经济找到新的增长引擎。到目前为止，几乎没有证据表明内需实现了结构上的增长。

另外，中国也没有像某些人所幻想的那样，已准备好取代美国和欧洲成为亚洲的最后购买者。亚行的报告显示，包括中国在内，东亚地区本身仅占亚洲最终出口需求的22%。2009年上半年，中国并未能填补缺口，其进口反而下降了四分之一。

尽管许多亚洲国家口头上说需要使经济恢复平衡，但他们给人的印象，是在等待西方需求回归“正常”。不过“正常”已不复存在。除非亚洲经济体能够创造出更多自己的需求，否则其复苏仍将是脆弱的。