美股是否已到“长线抄底”时

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“从长期投资角度看，现在是入市买股票的好时机。”谁说的？美国总统奥巴马。
3日，奥巴马在会见英国首相布朗后回答记者提问时表示，从上市公司利润和收益率来看，他认为已到了一个很好的“买点”，但前提是必须对此持长期眼光。他还说，虽然美国银行业在金融危机中遭受重创，美国经济不会在短期内复苏，但他对其重振美国银行业计划将见效抱有“绝对”的信心。
美国总统在道指跌破6800点至12年新低的第二天发表这一言论无疑非同寻常。特别是白宫官员一向不喜对市场走势直接发表评论，而奥巴马自从上任以来针对经济发表的评论几乎都是悲观的论调，并且几乎每开一次口，股Shi就应声下跌一次。
奥巴马真的是预见底部来临、要投资者都去抄一把么？此后，白宫马上出面警告投资者不要对奥巴马关于投资建议的言论“咬文嚼字”，而奥巴马也说自己并不是每天都关注华尔街走势。
实际上，通过这次讲话鼓舞一下投资者信心恐怕是奥巴马真正的用意所在。近期美股连创新低，市场被迷惘和焦虑的情绪笼罩，人人都在问：还能跌多低？连“股神”也不敢妄下结论了。去年11月道指跌至7500点低位时，巴菲特曾经放言这是购入美股的好时候。但是到了上周六，巴菲特却在致股东的信中表示：“我们确信，比如说，美国经济在2009年将会混乱不堪，而且可能还会持续，但这个结论并不能告诉我们股Shi会涨还是会跌。”
奥巴马认为从上市公司利润和收益率来看，美股已到了一个很好的“买点”。不过，根据彭博社的统计，已经发布财报的400多家标普500成份股去年第四季度整体业绩同比下降了37％，市场更对2009年第一季度的企业盈利预期普遍看低，很多公司干脆不再发布业绩预期。而且现在连通常的“抗跌股”也开始大跌了，如美国电力、宝洁、强生以及美国电话电报公司等，在投资者眼中这些都是基本面非常强劲、理应能够保持坚挺的企业，许多公司预期收益都很高。
不过，投资者也许能从历史经验中找到一些希望。著有《长期股票投资》的沃顿商学院金融学教授西盖尔表示，不排除美国股Shi还有进一步下跌的可能，但是回顾历史，一旦市场下跌了50％，随后总会有非常好的回报；这条规律即便在上世纪三十年代也行之有效。

彭博社专栏作家约翰·多夫曼研究了上个世纪以来美国股Shi波动剧烈的时间点后发现，凡是在短期（数日或数周）之内股Shi暴跌20％以上之后，往往要经历三个阶段：先是因经济衰退而大幅下跌，然后进入1至3个月的筑底期，随后通常在6至12个月中会平均反弹24％。
在2008年之前，1929、1937、1940、1946、1957、1962、1970、1974、1987、2002年都出现过类似的情况。多夫曼发现，在上述十次熊市中，有七次市场在连续暴跌后数周内最终触底。在2000年至2002年互联网泡沫破裂时，市场用了两个半月的时间。
这一次情况如何呢？从2007年10月9日的峰值到2008年11月20日的低点，标普500指数下跌了51％。其中，从去年8月30日到11月20日就跌了30％。之后美股波动异常剧烈，按照多夫曼的观点，目前美股似乎仍然处于筑底期，而这一阶段已经延续了3个月。
事实上，从奥巴马、巴菲特到多夫曼都认为，虽然目前形势困难，但美国经济最终会恢复活力。从上个世纪20年代末开始，尽管经历了大萧条、两次世界大战、以及1929年和1987年两次大崩盘，美国股票市场依然平均每年产生9％的回报。统计显示，在之前所有十次大熊市触底后3个月内，股Shi平均上涨了15％；触底12个月后，除了1929至1930年基本持平外有9次上涨，平均涨幅达24％。
但愿这一次历史能够重演。