[机构看盘]北京中期：油脂反弹，涨难跌亦难

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文华财经（编辑 何丽丽）--行情回顾：
    马棕油主力收跌，但出口预估增加使其脱离盘中低点；美豆油(资讯,行情)自原油价格攀升和中国豆油买兴增加消息中获得提振。在反弹提振下，国内高开但低走，维持震荡走势。豆油905尾盘收于6048，涨118点，涨幅1.99%，909收于6048，涨156点，涨2.65%；棕榈油(资讯,行情)905收于5168，涨60点，涨幅1.17%，909收于5180，涨62点，涨幅1.73%；菜籽油(资讯,行情)905收于6764，涨62点，909收于6490，涨62点。
    要闻分析
    原油、美国股Shi反弹，暂时缓解农产品(000061,股吧)市场压力，尤其是豆油在30美分支撑位附近也借机显现反弹走势。
    阿根廷罢工暂停谈判但双方决议仍难缓解。但是，罢工本身对其实际出口和我国进口的影响料并不会太大，国内大豆(资讯,行情)进口向南美转移的大方向一致，而且近期已经传出中国取消从美国进口大豆订单的消息。不过，国际豆油市场上则传出新闻，中国豆油买兴渐起，这是因为目前按近月到港计算的南美豆油进口成本仅6000左右，而国内港口分销价格则多在6400-6600左右，进口豆油产生较大利润。这对国内豆油实则并不利，国内压榨利润下降，供给仍保持充足，不过国内由于政策影响大豆价格居高不下，而油粕偏弱的格局暂难改变，政策支持力量使得国内油脂整体不易下，国外进口冲击令油脂大涨很难现。
    马来西亚船运调查机构ITS周三公布，马来西亚2月1-25日期间棕榈油出口预估为1,000,678吨，较1月同期出口量增加5%。马来西亚1月1日-25日棕榈油出口预估为952,478吨。市场此前预期马来西亚在2月1日-25日期间棕榈油出口将达到99-102万吨，高于上月同期的出口预估。出口形势虽支持马棕油，但其与豆油价差的持续缩减，可能吸引植物油买家寻购豆油，因此进一步走势还需寻求豆油走向的指引。另外印尼维持3月毛棕油出口0关税，并调降毛棕油基准价，由482调至480美元，继续对马来西亚形成强劲竞争。
    国内市场
    豆油现货报价平稳。国内广州港口毛豆油报价至6300元/吨。而东北地区四级豆油至 6750-7030元附近。华东地区四级豆油至6500-6600左右。近月进口豆油理论参考价至6000左右。真实供需仍清淡。
    棕油现货价格无变动。广州地区至5100左右，张家港至5150，山东地区棕油5150元附近，天津港(600717,股吧)棕油至5200元左右。港口库存至35万吨左右，近月到港价与现在港口分销价保持倒挂。

    国内菜籽油报价未变，华东地区报价7600－8300左右，华南地区报价至7600－7800左右，西南至8000－8300元/吨左右。
    关注：宏观经济的不稳定继续主导金融市场走势。但国内在两会前频繁发出提振信心的言论使国内金融市场走势明显强于外盘，这成为近期内强外弱走势的一个支点。从油脂市场看，近期涨难跌亦难的情况将会继续使各品种暂时保持在前期的区间震荡走势内，如果外盘配合(注意CBOT豆油已经显露一定企稳迹象，有待夜盘走势验证)，阶段反弹也可能形成。
    北京中期研发部 杨莉娜