银、基、保多面冲击 券商经纪业务范围酿变

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第1页:“一对多”冲击波 第2页:多面夹击 第3页:业务范围酝酿放开
　　作为券业最传统的收入来源，经纪业务的经营态势决定了大多数国内券商的生死存亡。
　　春节前后，压抑了近一年的国内券商终于长舒一口气。由于A股震荡上行，短线机会不断涌现，沪、深两市交易量出现了久违的“井喷”。

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　　日前，多家知名券商高层与本报记者交流时指出，成交量萎缩、佣金率下降、费用率上升，仍是现阶段券业经纪业务的关键词。更重要是的，受银行、基金、信托、保险等其他金融机构的冲击，2009年，券业经纪业务将可能迎来有史以来最严峻的考验。
　　“混业环境下，券商正处于越来越不利的位置。近期，（券业内）各方都在审视基金即将推出的专户理财‘一对多’，将会对经纪业务产生多大的冲击。”2月25日，北京一家大型券商经纪业务部负责人说。
　　另外，商业银行在资金及销售网络上具有的极大优势正逐步体现，这对券商经纪业务的挑战越来越大。
　　该负责人说，第三方存管实施过程中，银行从券商处得到了大量有价值的客户资料。相反，券商在争取银行客户方面进展不大。
　　“一对多”冲击波
　　春节后，《关于基金管理公司开展特定多个客户资产管理业务有关问题的通知》征求意见稿（下称“征求意见稿”）征求意见完毕，这标志着基金专户理财“一对多”业务开闸在即。
　　根据征求意见稿，基金专户理财将从此前的“一对一”变成“一对多”，投资者门槛也由5000万元骤降至个人客户50万元、法人客户100万元。
　　一石激起千层浪。
　　“基金专户‘一对多’业务的开展，将推动公募基金的触角全面伸向中产人群理财市场。而这块市场之前大都为私募基金、银行和券商理财产品所占据。”一位券商基金研究员指出，这将改变整个证券市场不同主体间已有的竞争格局，催生“公募通吃”的局面。
　　“相比于银行和私募基金，实际上，我们券商——特别是经纪业务部门——对此最为关注。要知道，50万-100万的客户是目前经纪业务的核心客户群，属于大部分券商营业部的中户和大户。”上述大型券商经纪业务部负责人指出，相比一般的散户，这部分客户普遍相信自己的操盘能力，不愿意将钱交给公募基金。
　　“以我们目前掌握的情况看，这部分客户中相当一部分人能跑赢公募基金。”该人士认为主要原因首先是，他们中的部分具有资深的操盘经验；另外，由于资金量较小，船小好掉头。
　　但基金专户“一对多”出炉后，这些客户很可能将把钱交给基金公司。因为，作为额度只有5000万元的小基金，“一对多”专户开闸后，实际上已明显属于公募之中的私募。
　　“专户理财基金盈利的方式主要是通过取得的好业绩，最后按比例分享盈利来实现。因此，基金公司一般会把最好的基金经理调配至专户理财。”该负责人指出。另外不同于公募基金的是，监管层对专户理财并没有“始终保持70%的动态仓位”的要求。历史数据显示，多家基金公司运作半年多的专户理财战绩不俗。易方达春节前宣布，旗下专户投资收益实现了正回报，几乎全部专户账户收益为正；国投瑞银基金也表示，公司的首单专户运作收益可观，委托人已加大投资，增资额度达到5000万元；签署了首单专户理财合同的交银施罗德基金表示，旗下股票类专户一直维持在面值附近，配置类专户的年化收益超过15%。
　　显然，券商营业部目前50万元-100万元资产的核心客户群，在操盘上超越基金专户理财的难度较大。
　　“这对我们留住核心客户提出了严峻的挑战。”2月25日，深圳一家知名券商经纪业务总经理感叹。
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