[美两党之争“悬崖勒马” 两月后再现“生死时速”

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正文链接标记我来说两句(人参与)2013年01月04日05:53作者：金融时报 陶冶 链接标记打印
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　　如同又一部有惊无险的好莱坞大片，在自动减支机制启动前的最后时刻，美参众两院于美国当地时间2013年1月1日深夜通过了妥协版的“财政悬崖”解决方案，将该机制自动生效日期推后两个月，从而暂时避免了美国经济坠崖风险。然而，这个妥协版的协议有效期只有两个月。而在

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链接标记中国银行接下来的两个月里，新一轮的“生死时速”又将在谈判桌上展开。
　　链接标记中国银行国际金融研究所高级分析师边卫红3日在接受本报记者采访时表示，美国两党能于最后时刻达成妥协方案以避免坠崖风险，这基本符合市场预期，令人欣慰。但与此同时，方案最大的亮点却在于“拖延”而非“解决”，这又让人不免感到有些泄气。“两党虽然围绕增税问题达成了粗略妥协方案，但对于双方存在的大量细密而复杂的分歧并没有交待，更是鲜有提及解决难度最大的削减开支问题。”她说。“整个妥协协议最有效的部分在于将自动减支机制的启动拖延到两个月以后，而美国财政部已经警告美债再撑两个月就会逼近上限，届时两大问题相遇，美两党政治博弈将更加激烈，解决难度也会更大。”
　　根据该协议，从2013年开始，美国将向个人年收入高于40万美元或家庭年收入高于45万美元的富裕人群增税，该收入群体的个人收入所得税税率将从现行的35%上调至39.6%。对于超过500万美元的个人遗产，遗产税税率也将从35%增至40%。此外，方案还恢复了对个人年收入超过25万美元或家庭年收入超过30万美元人群所享受的税收抵免额度的限制，过去两年来针对美国所有工薪阶层的薪资税减税优惠也将结束。不过，未来5年美国低收入家庭将继续享受大学学费税收减免优惠，涉及约200万长期失业者的失业救济政策将延长一年，清洁能源企业也将继续享受税收减免优惠。
　　相比于税收政策的调整，该妥协协议最重要的部分在于将预定2013年1月2日自动生效的削减政府开支计划推后两个月执行。按照原定计划，未来10年美国政府开支将削减1.2万亿美元，其中国防开支将削减6000亿美元。
　　边卫红认为，从积极的方面看，妥协协议的达成避免了美国经济坠崖风险，至少暂时性地去除了可能出现极端状况的不确定性，这对全球金融市场的提振作用非常明显。另外，两党在税制调整特别是围绕税率及增税门槛等方面各有让步，等于是在谈判难度相对低的部分有所突破。至于税制调整可能带来的影响，她认为对政府增收作用有限，对经济的负面冲击也不明显。针对富人的增税通常不会对其消费习惯形成明显影响，而维持中低收入阶层个税税率也有助于保护这部分群体的消费，因此，总的来说上述幅度的税制调整对经济冲击不大。但与此同时，因为仅针对富人的增税对象基数较小，其增收效果可能也不明显。企业方面，由于有关资本利得税和股息税上调的预期早已被提前消化，很多企业已经做好应对措施，因此短时负面影响也相对有限。
　　不过，协议最重要的部分即推迟启动自动减支机制为两党的后续博弈埋下了一枚定时炸弹。两党在增税问题上达成的妥协似乎迈出了“开源”第一步，然而要解决美国的财政问题，“开源”、“节流”必须双管齐下。根据美国白宫统计，过去10年，美国政府收入占GDP的比例从19.5%下降至15.4%，而政府开支占GDP比例却从18.2%升至25%左右。根据最新妥协方案，向富人增税的条款预计在未来10年为美国政府带来约6200亿美元收入，但由于双方在减支方面的谈判并无建树，这相比于奥巴马之前提出的未来10年减赤4万亿美元的宏伟计划无异于是杯水车薪。
　　“相对于增税，政府减支的难度更大。”边卫红表示。眼下，民主党和共和党虽然已较谈判初期立场有所缓和，但在核心问题上分歧仍然十分突出。民主党虽同意从医疗保险和其他福利项目中节省开支，但减支幅度较小，并同意推迟国防和国内项目方面的开支削减计划，但仍主张推出一定的经济刺激计划用于基础设施建设；而共和党则主张大幅减少医保等福利支出，精简政府开支，减支幅度较大。
　　可能令局面更为混乱的是两个月后美国国会又将面临上调债务上限的关键时点，而这将大大增加引爆定时炸弹的风险。据美财政部提供的信息，美国联邦政府的举债额度在2012年12月31日达到16.4万亿美元的法定上限，美财政部称正在采取临时性应对措施维持联邦政府运营约两个月。也就是说，到今年3月前后，美国将面临国会调高债务上限和解决联邦政府2013财年的预算问题，届时曾在2011年耗时近三个月的美债拉锯谈判可能又将重新上演。