北京及天津保障房交流会及调研:保障房专题综述

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目前不过证jian会的融资渠道对保障房基本都放开,例如短融、中票、私募债、企业债等都对保障房项目放开。其中,中期票据,目前已公告在做的有首开股份(43亿)、栖霞建设(17亿)等公司。
(1)中期票据发行条件:A、纳入1000万套保障房建设计划的项目原则上都有资格;B、国有控股公司;C、债的评级AA。3-5年期,银行同期基准贷款利率或略上浮。
(2)保险投资保障房:以委托贷款的方式,直接投给投北京保障房专用投资平台,由投资平台再投向具体项目。包括太保、国寿、平安在内的7家险资计划联合参与保障房,资金规模在300-500亿元。
(3)长期银行贷款:针对保障房发放长期贷款,只有建行和国开行做。其中建行,基准利率,15年。国开行,4%的年利率,30年。
(4)发行Reits:公租房资产打包上市,提前回收建设资金。北京市与光大银行协商拟定发行保障房REITs,融资规模约40至50亿元。
保障房建设目标:十二五末,计划城镇保障性住房占总住房为20%。11年开工目标相比十一五年平均增长194%。各省2011年开工任务由3.1万套至70万套不等。
保障房完成情况:2011年截止目前开工完成目标的32%。其中,北京完成48%、深圳完成43%、上海、天津完成25%。
我们预计,保障房融资将是未来1-2年房地产板块一个重要主题(不断兑现预期)、也是兑现政策局部温和放松的主线,建议重点关注。整体大城市的保障房资金基本可以解决,但是据我们草根调研的情况,贫困区域的保障房资金仍存在较大的困难。
保障房标的中,首开股份由于融资渠道最为畅通,受益最大。建议重点关注保障房龙头首开股份(124万平保障房储备)、北京城建(105万)、南通科技(160万)、黑牡丹(120万)、天房发展(80万)、苏州高新(60万)、栖霞建设等。