华泰联合：地产销量增速企稳，关注低估周期股

virginia_0103

　　市场分析：震荡上行

　　境外经济缓慢复苏，短期宽松货币政策难改。美国首次申请失业救济人数跌幅超出预期，3 月19 日当周的首次申请失业救济人数下降了5,000 人。但2 月美国新屋销售比1 月剧减16.9%，跌幅惊人，经季节调整後年率降至25 万户，创下1963 年开始记录这项数据以来最低。

　　从政策面来看，基于十二五规划的相关配套措施也将不断出台。根据目前各大媒体的相关信息，可以预期：控制能源消费总量、现代服务业、节能减排、住房保障、现代农业、发展公共服务体系等规划也将出台。

　　从资金面来看，4 月份二级市场资金面大幅好转。虽然4 月解禁市值达到3100 多亿元，仅次于2011 年8 月份的3513 亿元，为今年的第二大解禁高峰。但考察具体公司的解禁股东发现，其中大部分为国有大股东解禁，减持可能性偏低，总体资金缺口约40.1%，比上月59%的资金缺口大幅改善。

　　虽然 CPI 同比较高，但在市场预期之内。即便在CPI 环比不升的保守预期下，3 月CPI 也将达到 5.5%-5.6%左右的新高。但是周期性行业对于经济下滑和通胀压力已经反应了1.5 年，冲击逐步弱化。

　　主线分析：低估值周期股和政策主线

　　地产销量增速企稳回升，将带动周期行业超额收益回升。从行业研究员跟踪的地产周成交量来看，14 个城市一半处于筑底，一半有所回升，实行限购令之后地产销量的企稳回升。二季度开始将进入地产推盘量的高峰，也即地产供给大量增加，这将带动低估值周期股超额收益上升，主要是家电、地产、建材、煤炭。

　　上次提示电力周期拐点已现，电力紧张对于节能环保，电力设备和新能源利好，供给受限行业如水泥和建筑钢超额收益将维持。
(责任编辑：姜炯)
分享到：