时评：房价走高逼出新国八条

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　　由于房价持续走高，地产商这次真的把政府给逼急了，所以昨天出炉新“国八条”调控楼市。在重申前期一些政策要点的同时，又有加码之势，提出八条政策，包括强调保障性住房建设，二套住房首付款比例不低于60%、贷款利率不低于基准利率的1.1倍、地方政府问责、调整个税和加强土地增值税、普遍实施限购令等。一系列全新的调控政策，让人感觉到史无前例的调控力度。我们认为中国对于房地产调控是必要的，北京和上海的地价加起来等于西方前5大发达国家的GDP是非常荒唐的事情，这种事情在经济泡沫崩溃前的日本出现过，当时东京的地价可以买下整个美国。不过对于这次调控能否打压下房价，我们持保留态度。因为这次房价调控可以用一个词来形容，就是抑制需求。解决住房的关键因素是提高有效供给，越是抑制需求，房地产供给越少，房价越高。所以从这点来看，房地产调控还没有打到七寸位置。
  
要想真的打压下房价，其实非常简单，就是放开土地供应，西班牙就是一例，当欧元坚挺的时候，地产带动经济快速发展超过5%，房价持续走高，但是西班牙实行土地私有，房价立即下跌，西班牙经济立即下滑，甚至导致西班牙目前有债务危机趋势。所以解决房价问题关键在于土地财政，地方政府敢不敢不实行土地财政，让利于民！
  
目前全世界实行土地国有的国家不多，香港实行70年产权是因为土地是从满清政府租来的，70年后到期，所以只能使用这么多年，所以一次性收齐土地出让金。我们学香港，到时把土地还给谁？而且香港拍卖是为了抬高地价，提高土地收入。土地实际上是只开发了不到30%，控制开发进度，保持优美环境，避免过快开发。保障住房方面，香港对于买不起房的20%的人提供廉租房；对于香港的原住民还可以批地，让他们盖2层楼，可以用于出租和自住。所以当我们很多东西和世界接轨之时，没有看到政策实施的前提，盲目的价格接轨必然导致更多的社会问题。
  
对于新的国八条对于房地产股的影响，第一房地产股已经跌了很多，死猪不怕开水烫，下跌空间不大。第二，由于限制需求会影响2011年的销售，因此地产股我们仍然不碰。
  
今日其他要闻有：

1，　2011年行业准入条件将密集出台
　　消息人士向中国证券报记者透露，由国家发改委有关部门修订的最新版本《政府核准的投资项目目录》已于2009年4月上报国务院，至今仍处于待批阶段。业内人士认为，在“十二五”开局之年，相关行业准入条件将密集出台。

2，　　商业银行不良贷款率及余额继续“双降”
　　银监会近日公布的数据显示，2010年我国境内商业银行不良贷款余额和比例继续保持“双降”。其中，不良贷款余额为4293亿元，不良贷款率降至1.14%。此外，截至去年年末商业银行拨备覆盖率高达218.3%，创下历史新高。
点评：看好龙头。

3，　基金股指期货投资会计核算细则正式明确
　　证券投资基金股指期货投资的会计核算细则正式明确。按规定，基金投资的股指期货合约一般以估值当日结算价进行估值，估值当日无结算价且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，采用最近交易日结算价估值。该细则同时要求基金参与股指期货交易的，基金公司须及时、准确、完整地编制和披露基金财务报表、投资组合报告等信息。

4，　石化行业“十二五”规划有望4月份出台
　　在经济复苏和油价上涨的双重支撑下，去年国内石油化工业表现抢眼，总产值首次突破5万亿元，跃居世界第一——这是中国石油和化学工业联合会昨天披露的最新数据。该协会常务副会长李寿生向本报记者透露，联合会目前正在积极制定石化“十二五”总体行业规划，预计将在4月份出台。之后，各个子行业的专项规划也将陆续推出。
点评：利好石化行业。

5，　马德伦：把好流动性总闸门
　　央行上海总部日前召开今年第一次上海市金融形势分析会。央行副行长马德伦表示，当前流动性管理难度加大，物价总水平上涨压力较大，要把好流动性这个总闸门。银监会创新业务部近期向银行间市场交易商协会各主承销商业银行下发了《加强商业银行信用债承销业务风险管理的通知（征求意见稿）》，拟将以往未明确规定的信用债发行规模正式纳入银行客户的综合授信额度当中，并相应计提资本。

6，　主打经济牌 奥巴马国情咨文为连任造势
　　当地时间25日，美国总统奥巴马发表一年一度的国情咨文讲话，这也是奥巴马就任以来第二次发表国情咨文。保持竞争力、增加就业、减少政府赤字为2011年美国政府的主要任务。有分析人士表示，奥巴马国情咨文致力于提振经济，并开始着眼于2012年的总统大选，以便争取连任。
点评：点评：奥巴马在演讲中还亲自“点将”，明确提出了美国未来重点发展的几大产业，包括清洁能源、高速铁路网，以及下一代高速无线网络。尤其在高铁方面，中国企业的实力令奥巴马刮目相看，相关企业也在积极布局。去年底，GE宣布将与中国南车在美建立合资公司，共同促进高铁及其他轨道交通技术在美国市场的推广。这标志着中国高铁正式走进美国市场。
　　奥巴马在演讲中表示，中国正在建设比美国更快的铁路和更新的机场，美国应把中国当作榜样。他提出，未来25年要让80%的美国人获得高速铁路的覆盖。
　　可以预期，美国未来重点发展的清洁能源、高速铁路等几大领域，极有可能成为中美两国企业未来共同开采的“富矿”。我们看重其两点，第一点是高铁，第二是环保，第三是无线技术。


7，　重上2700点 主力资金潜入五大板块
　　昨日，上证指数在连续2日的调整后，终于占上了2700点以上，涨幅达1.17%，全市总成交1158.08亿元，成交量较上一交易日明显萎缩，不但创出了大盘调整以来新低，同时也创出了今年以来的新低。尽管成交减少，但是，全市资金净流入量达84.01亿元，资金流入性成交为600.74亿元，资金流出性成交达516.73亿元。
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8，　中金公司2011年十大金股全景扫描
　　2010年已经过去，农历新年近在咫尺。因此，布局2011年，就成为最吸引市场眼球的话题之一。目前，各大券商已经发布了2011年市场投资策略报告，其中推荐的年度金股尤为引人关注。我看了中金公司的十大金股，只有两个符合我们大投资家-牛股基因选股的标准，并且目前价格不贵，可以买进，长期持股。

桑德环境签订工程大单
　　数据统计显示，桑德环境昨日收盘28.65元，上涨了0.92%，截至昨日，今年以来累计下跌了14.14%，累计成交13307.42万股，累计成交额高达43.25亿元。公司日线自去年7月份起收复半年线之后，就节节上涨，并于2011年1月6日创下上市以来的新高，逆市上涨了四个多月。虽然近期开始有所下跌，但目前半年线的支撑作用也还比较明显，虽然目前其短期均线已开始掉头向下，但长期均线仍是抬头状态。
　　基本面上，公司近期屡屡高调新设子公司，其与1月8日公告，公司拟与桑德集团在湖南省湘潭市注册成立控股子公司。控股子公司名称拟定为“湖南桑德静脉产业园管理有限公司”，该公司注册资本8000万元，其中公司以现金方式出资5400万元，占该公司注册资本的67.50%。同时，公司拟与全资子公司湖北合加在重庆市注册成立控股子公司。控股子公司名称拟定为“重庆渝清绿色电力有限公司”；该公司注册资本为7000万元，其中公司以现金方式出资5600万元人民币，占该公司注册资本的80%；湖北合加以现金方式出资1400万元，占该公司注册资本的20%。此外，公司近期公告称，其于2011年1月13日完成了2011年度第一期短期融资券的发行，本期融资券发行额为4亿元，期限为365天，起息日为2011年1月13日，发行利率为4.60%。
　　中金公司认为，桑德环境的工程大单已初步明确，未来几年业绩增长有望超预期。静脉产业园以面向长株潭三城市的固废处理产业为主要定位，规划五年内分两期共投入50
亿元进行建设。同时，公司的产业链或顺势延伸，带来更多增长点。但由于公司如何参与静脉项目仍未明朗，暂维持公司2011年-2012年分别0.74
元和1.04元的每股收益预测，目前股价对应市盈率分别42倍和30倍，公司行业属性突出，新增长点多，未来几年持续快速增长确定性高，盈利预测也可能存在较大上调空间，重申推荐，仍建议长期投资者积极介入。
誉衡药业开发新产品
　　数据统计显示，誉衡药业昨日收盘60.70元，上涨了1.54%，截至昨日，今年以来累计下跌了21.15%，累计成交878.17万股，累计成交额高达6.13亿元。公司自去年6月底起上市以来，虽然短暂跌破了发行价，但这种不利局面并没有维持太久，其股价自7月中旬即开始了长期的上涨过程，并于2010年12月1日创下上市以来新高，此后由涨转跌，并于近日复又跌至发行价附近。
　　基本面上，公司近期公告称，公司2011年第一次临时股东大会于1月24日召开，一致通过了《关于变更公司经营范围的议案》和《关于修订公司章程的议案》，由此导致公司经营范围获变更。公司在其2010年三季报中披露，预计2010年度归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长幅度为0%-30%；2009年度净利润为1.30亿元；业绩变动的原因是公司主要自营产品较去年同期稳步增长；代理产品终端进一步深入，新进品种快速实现市场覆盖。同时，部分代理产品进入多个省市的地方医保目录，预计目录执行后将获得较快的增长。
　　中金公司认为，誉衡药业失之毛利率下滑，收之头孢米诺。考虑到公司毛利率的下降，下调公司2010年-2012年每股收益预测至1.18元、1.76元、2.40元，目前股价对应2010年-2012年市盈率分别61.7倍、41.2倍和30.3倍，公司短期可能面临药品招标带来的降价压力，但是考虑到公司具有较全面的潜力产品线梯队以及营销实力，维持“审慎推荐”的评级。

　　



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