美股似有滞涨趋势

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　　上周美股出现分化。标志性的S&P500指数以1274.41点开盘，最低见1261.70点，最高见1276.83点，最终报收于1271.50点，全周下跌2.35点，周跌幅为0.18%。与此同时，道琼斯工业平均指数上涨0.84%，纳斯达克复合指数上涨1.90%，而罗素2000指数亦上涨0.53%，科技股和中小盘股继续走好，显示市场风险偏好仍颇高。
　　从行业冷暖来看，分化颇为严重。S&P500指数十大行业指数中，信息技术上周表现最好，大涨2.7%，作为前期的滞涨行业终于后知后觉开始发力，目前不过是刚刚突破去年11月的高点走出新高行情，其次是金融股大涨2.84%，而非必需消费品仅微涨0.5%，原材料下跌0.18%，能源下跌0.23%，这三大复苏概念行业表现一般。
　　从多元市场分析角度来看，最具前瞻性的10年期美债收益率上周微涨0.7%报收3.328厘，依然处于大幅反弹之后的高位，并未出现走软的情况，显然债市投资者仍看好美国经济未来的复苏潜力，这对未来美股的继续走好构成支撑。不过，10年期美债收益率最近三周仅是横向盘整而已，我们只能认为债市投资者仍然看好复苏，但是这种看好并未升级并如此前数月那样体现在10年期美债收益率的大幅上升中。更值得一提的是，上周原油期货大跌3.31%至88.41美元/桶；美铜期货大跌3.7%至4.2825美元/磅，这两个同样亦是反映市场复苏预期的重要指标，却与10年期美债收益率出现了背离，这是一个值得关注的迹象。
　　回到美股的技术分析上，本轮美股上涨的领涨力量是中小盘股，所以本栏此前就一直强调要关注罗素2000指数的走势。去年12月中，本栏指出按照此前上涨度量，“若按0.618度量，罗素2000指数则本轮上涨至少到794.38点，若按照100%度量则要到851.84点。”近期罗素2000指数最高点为801.13点，显然第一目标位已到达，能否到达第二目标位就要看其后市走势了。近期罗素2000指数有点滞涨，连续数周横向盘整，从好的方面来说，这种横盘替代回调有助于RSI等技术指标的修正，为进一步上涨做准备，从坏的方面来讲，可能只是高位盘整出货。当然，在罗素2000指数跌破765点之前，不可轻言反转。
　　
(责任编辑：王霄)

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