[荐] 2011年建筑行业投资策略报告:掘金“十二五”成长股

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识别“十一五”成长动因、掘金“十二五”投资机会:根据十一五期间公司增长规律,我们认为以下三点是公司收入高增长的动因:政策规划重点发展领域、资产重组、建筑公司业绩爆发主要来自相关政策的扶持。

我们认为“十二五规划”的主题词有:节能减排、产业转型、保障民生、消费升级。节能减排将主要体现在使用新型能源(水电)与采用低碳出行方式(地铁);产业转型体现在产业转移造成的厂房建设与培育有国际竞争力的高端装备制造业;保障民生在建筑领域主要体现为保障房的大量建设和水利设施的完善;消费升级将主要体现在人民收入水平上升以后消费能力与消费需求的上升。

主题1:节能减排——十二五期间水电、地铁建设高峰:十二五期间,可再生能源产业发展将重点围绕十大工程展开,而水电是目前技术最成熟、最具市场竞争力且可以大规模开发的可再生能源。预计水电建设量会在1亿千瓦,如果每千瓦造价为8000元,则十二五期间的市场规模约为8000亿元,其中与建筑相关投资占比约65%;地铁2011~2015年总投资额约为10581亿元,是2010年的6.3倍,各大城市规划明确。推荐:葛洲坝、粤水电。

主题2:产业转移与升级——厂房兴建、装备制造升级、技术园区建设:产业转型是十二五规划中的重点,中西部将承接国内外产业转移,刺激各地区厂房的建设与维护,钢结构行业迎高速发展期;城市垃圾处置项目将进入水泥规划,精细化工产业建设十二五空间巨大,农产品涨价推动农化工工程建设,政策支持打造国际竞争力的大企业集团。产业升级内涵之一为发展高新技术产业与第三产业,龙元建设的临安高新技术园与宁波阳光海湾滨项目与此相对应。推荐精工钢构、中材国际、中国化学。

主题3:保障民生——保障房建设与水利工程:2011年全国保障性安居工程住房建设规模或将高达1000万套,同增72.4%,工程投资或将达1.4万亿元。同时各省市规划明确,中央带动地方,执行力度空前;国家基本战略连续关注我国农业发展,水利设施需待建设完善,基建投资计划明确,共促民生发展。推荐:上海建工,安徽水利。

主题4:消费升级——装饰园林展望持续高成长:消费被提为经济增长第一大驱动力,消费升级持续推动装饰园林需求。公共装饰行业景气程度高,住宅精装修与园林正处于高成长阶段,地产调控提高房屋附加值需求,利好装饰园林。推荐:金螳螂、亚夏股份、棕榈园林。

主题5:资产重组——政策支持下的趋势:国务院鼓励整体上市、上海国资委促进资产证券化,多方支持国有企业资产重组,预计“十二五”期间,央企数量将减少至30-50家。推荐:隧道股份。