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货币银行学和国际金融的复习提纲货币银行学和国际金融的复习提纲
第一章 货币与货币制度
本章共分五节，主要介绍货币如何产生、货币形式如何演变、货币的职能与定义、货币制度的构成要素与演变过程。
第一节 货币的起源
1.货币是商品经济内在矛盾发展的必然产物
2.货币是价值形式演变的必然结果简单的、偶然的价值形式扩大的价值形式一般的价值形式货币价值形式。
当一种商品经常起着一般等价物的作用时，"这种特殊商品就成了货币商品，或执行货币的职能"。可见，货币是经常地或固定地充当一般等价物的特殊商品。
第二节 货币形式
一、实物货币
(一)种类
自然物品(贝、石头、骨头等)一般商品(布、毛皮、烟草等)。
(二)局限性
作用范围小、难于保存、不便携带、难于分割
二、金属货币
(一)种类
贱金属货币贵金属货币
(二)形式
称量货币(原始条块)铸币
(三)原因
自然属性好，"金银天然不是货币，但货币天然是金银"(马克思语)。
(四)局限性(产量有限、不便保管、社会性浪费)
三、纸币
(一)含义
(纸币是国家发行并强制流通的货币符号)
(二)产生原因
具有可能性(人们不关心货币本身的价值)、现实性(不足值的铸币仍当作足值的铸币流通)、强制性。
四、信用货币
(一)含义
在信用的基础上产生、并代替金属货币执行流通手段和支付手段的信用凭证。
(二)形式
银行券、存款货币、商业票据等，银行信用货币是"真正的信用货币"。
五、电子货币
主要指应用电子计算机来贮存、转账、购买和支付。具有快速、方便、安全、节约的特点。
第三节 货币的职能
一、价值尺度
(一)含义 即用货币表现和衡量商品的价值。
(二)价格与货币购买力 商品价值的货币表现就是商品的价格。价格的倒数是货币购买力。
二、流通手段
(一)含义 即用货币媒介商品的交换
(二)货币需求 PQ≡MV
三、贮藏手段
(一)含义 即货币退出流通而处于静止状况
(二)作用
在金币流通条件下，能自发地调节货币流通；在信用货币制度下，具有保存价值的作用。
四、支付手段
(一)含义 指用于清偿债务、支付赋税、工资、租金、借贷等。它能超越商品流通的范围。
(二)特征 价值单方面的转移
(三)作用 产生了信用活动、改变了货币需要量
五、世界货币 即货币在世界市场上作为一般等价物发挥作用。
第四节 货币定义
一、货币是一般等价物
二、货币是"社会计算"的工具和"选票"
三、"价值尺度与流通手段的统一就是货币"
四、货币是在支付商品和劳务时或在偿还债务时被普遍接受的任何东西
五、货币是法律规定的具有无限偿付能力的事物
六、几个与货币有关的概念
(一)货币与财富
货币不等于财富。财富不仅包括货币，而且包括债券、股票、艺术品、土地、家具、轿车、房屋等金融与实物资产以及人力财富等。
(二)货币与收入
货币不等于收入。收入是某一单位时间内收益的流量，而货币则是一个存量，即某一时点上的一个确定的余额。
(三)货币与资本
1.内涵不同。货币是一般等价物，资本是带来剩余价值(利润)的价值。
2.存在形态不同。资本并不总是以货币形态存在。
(四)货币与货币资本
1.区别
2.联系
第五节 货币制度
一、构成要素
(一)货币材料
(二)货币单位
(三)货币种类
1.本位币--自由铸造、无限法偿
2.辅 币--限制铸造、有限法偿
(四)准备制度
二、货币制度的演变
(一)银本位制
(二)金银复本位制
1.含义
2.类型(本行本位、双本位)
3.评价(出现了"劣币驱逐良币现象")
(三)金本位制
金币本位制金块本位制金汇兑本位制
(四)不兑现的信用货币制度
第二章 信 用
本章共分三节，主要介绍信用的基本含义与构成要素、信用的产生与发展、信用形式及其工具。
第一节 信用概述
一、信用的含义
信用是一种借贷行为，是以偿还和支付利息为条件的价值运动的特殊形式，体现一定的社会生产关系。
二、信用的要素
债权债务关系，一定的时间间隔，信用工具。
三、信用的产生
信用最早产生于商品交换之中，如果社会产品不表现为商品，也就无所谓买卖；而无买卖，也就不会有赊欠；无赊欠，当然也就谈不上信用。
最早的信用是实物信用，逐步转向货币借贷。信用产生于商品流通，又不局限于商品流通。
四、高利贷
(一)含义
(二)特点 利率高 剥削重 非生产性
(三)作用 双重性
第二节 现代信用关系与信用活动
一、信用经济
现代经济是一种"货币经济"，也是一种"信用经济"。其发展离不开货币，更离不开信用。
二、信用活动主体
包括个人、企业、单位、政府、金融机构，它们有的拥有债权，有的负有债务；有的是既拥有债权，又负有债务；有的有时拥有债权，有时又负有债务。经济生活中的债权债务是不断变换的。
三、融资方式
(一)直接融资
1.含义
是指政府、企业、单位及个人在金融市场上，利用直接信用工具(金融工具)相互进行资金调剂的经济行为。
2.特点
(1)借贷双方直接见面，属于直接借贷关系；
(2)融资方式自行约定；
(3)借助直接信用工具即票据或证券；
(4)到期还本付息，股票方式融资则通过二级市场变现回收；
(5)金融机构中立，只发挥服务与监督功能。
3.评价
(1)优点：①双方直接联系；②监督约束力强，有利于提高资金使用效益；③有利于筹借长期稳定资金。
(2)局限：①融资限制较多；②投资风险较大。
(二)间接融资
1.含义
是指金融机构通过间接金融工具给予各级政府、企业及个人的信贷支持，或通过认购其发行的债券与股票予以融资的行为。
2.特点
(1)借款部门与最初(即原始)提供资金者并未直接见面，属于间接的借贷关系；
(2)金融机构属于双重债权债务身份；
(3)融资形式为银行信用、票据贴现或证券质押贷款或出售证券；
(4)融资工具为间接工具；
(5)要按期归还。
3.评价
(1)优点：①筹资广泛灵活；②融资风险较小。
(2)局限：中介机构隔断了资金供求双方的直接联系，在一定程度上减少了投资者对投资对象的关注和筹资者在资金使用方面的压力和约束。
第三节 信用形式与信用工具
一、信用形式
(一)含义 即借贷活动的表现形式。
(二)分类
可以按期限、按用途、按主体等划分，具有多样性。
二、信用工具
(一)含义
即指在信用活动中产生，能够证明金融交易的金额、期限、价格的书面文件。
(二)种类
可以按期限(货币市场与资本市场)、按融资主体(直接与间接)、按资产的所有权(债权凭证与所有权凭证)等划分。
(三)特点
偿还性、流动性、风险性、收益性
三、几种主要的信用形式及信用工具
(一)商业信用
1.含义
即指企业之间以赊销商品和预付货款等形式提供的信用。
2.商业票据
(1)票据
①含义 是指具有一定格式、载明一定金额，由发票人自己承诺，按期无条件支付或委托他人按期无条件支付给执票人，并可转让流通的一种有价证券。主要有汇票、本票、支票。
②特征
票据是一种有价证券、设权证券、要式证券、无因证券、文义证券、返还证券(其转让无须征得债务人同意)、债权证券。
(2)商业票据
①含义 是指因商品交换而发生的一切没有抵押品的短期流通票据。
②种类
分为本票和汇票两大类。
汇票分为商业承兑汇票与银行承兑汇票两种。
③转让方式
"背书"转让、向银行贴现、向银行申请质押贷款。
3.作用
(1)直接为商品流通服务，是销售商品，实现资本循环和周转的有力武器；
(2)是解决买方企业流通手段不足的最便利的方式。
4.局限性
(1)规模受限制；
(2)有严格的方向性；
(3)期限受限制。
(二)银行信用
1.含义
是指银行和各类金融机构以货币形式提供的信用。
2.特点
(1)以金融机构为媒介；
(2)以货币形态提供；
(3)具有广泛的接受性；
(4)具有创造信用的功能；
3.银行信用工具
存款、贷款、银行汇票、银行本票、支票等。
(三)国家信用
1.含义
是指国家借助于举债而向社会公众筹集资金的一种信用形式。当然国家有时也可充当债权人。
2.国家信用工具--国债(是"金边债券"，是"有利息的钞票")。
(1)分类
可按期限分(国库券、公债券)、按计息或支付方式分(贴现发行国债、固定利率国债、浮动利率国债)、按资金来源分(内债、外债)等。
(2)特征
非强制性、有偿性、安全性、免税；
(3)流通转让方式
①向银行申请质押贷款；
②提交银行贴现；
③市场交易变现。
3.国家信用的作用
①是调剂政府收支季节性不平衡的手段；②是弥补财政赤字的重要手段；③是筹措巨额资金，用于特定支出的重要手段；④是调节经济的重要手段。
(四)消费信用
1.含义
是指工商企业、银行或其他金融机构以生活资料为对象，向消费者个人提供的信用。
2.方式
赊销、分期付款、消费信贷、信用卡。
消费信贷包括耐用消费品贷款、住房抵押贷款、教育助学贷款、旅游贷款等。
3.作用
扩大需求，刺激经济发展；促进新技术的应用，新产品的开发；为市场经济增添了不稳定因素。
(五)公司信用
1.公司与公司制
企业组织形式一般可以分为三种类型：
(1)独资企业：一个人出资组建而成的企业；
(2)合伙企业：几个人共同出资组建的企业；
(3)公司：则是由较多的股东共同出资或购买股份而形成的企业。公司是法人，只需承担有限责任。
公司一般分为有限责任公司和股份有限公司。
股份有限公司是股份公司的高级形式。
2.公司信用工具
(1)股票
①含义
是股份公司发给股东以证明其投资入股和获取股息的凭证。
②特征
盈利性、风险性、流动性、权益性
③种类 一般按股东承担的风险和享有的权益划分
普通股(股东享有投票选举权、收益分配权、优先认购新股权、剩余财产分配权)；
优先股(股东领取股息优先、剩余财产分配优先)。
另外，我国按持股主体可分为国有股、法人股、个人股、外资股等。
(2)债券
①含义
是各类经济主体为筹措资金，按照法定程序向投资者出具的一种债权债务关系的凭证。
②要素 面值、期限、利率及支付方式。
③分类
按发行主体分(政府债券、金融债券、公司债券)；按期限分(短期、中长期、永久性债券)；
按发行方式分(公募债券、私募债券)；按利息支付方式分(固定利率、浮动利率、零息债券)。
(3)股票和债券的区别
①证券的性质不同(所有权凭证与债权凭证)；
②发行人的身份不同(新老股份公司都可以发行股票，而只有老公司才能发行债券)；
③资金的特性不同(股票筹资作为所有者的权益、债券筹资记入负债项目)；
④期限不同(无限与有限)；
⑤收益分配方式不同(不固定与固定)；
⑥风险性不同
(六)其他信用
民间信用、国际信用、租赁信用。
第三章 利息与利息率
本章共分四节，主要介绍利率的种类、利息的计量方法、利率的决定与影响因素、利率的作用以及我国利率市场化改革的有关问题。
第一节 概 述
一、利息的含义与本质
二、利率的含义与种类
(一)含义
是指借贷期内所形成的利息额与所贷资金额的比率。一般用年利率X%、月利率Y‰、日利率Z来表示。
(二)种类
①名义利率与实际利率；②固定利率与浮动利率；③市场利率与官定利率；④长期利率与短期利率；⑤一般利率与优惠利率。
三、利息是计量方法
(一)单利 I=p.r.n
(二)复利 S=(1+r)n I=S-P
第二节 利率的决定
一、马克思的利率决定论
利息是剩余价值的转化形式；平均利润率是利率的最高限。
二、古典利率决定论
利率由投资需求与储蓄意愿的均衡所决定。投资是利率的递减函数，储蓄是利率的递增函数，利率的变化取决于投资流量与储蓄流量的均衡。
三、流动偏好决定论
凯恩斯认为，利率决定于货币供求数量，而货币需求量又取决于人们的流动性偏好(产生于交易、预防、投机三大动机)。
四、其他影响因素
资本的边际生产效率、货币供求、通货膨胀、再贴现率、国民生产总值、财政政策等。
第三节 利率的作用
一、利率与消费和储蓄 替代效应与收入效应
二、利率与投资
三、利率与通货膨胀
四、利率与对外经济活动 影响进出口贸易和资本流出与流入
第四节 我国的利率体制及市场化改革
一、存在的问题
一是严格的利率计划控制，与经济体制的市场化进程不相适应；二是利率水平的决定没有完全反映市场的资金供求状况。
二、利率市场化的含义与要求
(一)含义
指利率的决定权交给市场，由市场主体自主决定利率的过程。
(二)要求
①商业银行的存贷利率市场化；②中央银行通过间接调控方式影响市场利率
三、实现利率市场化的条件与步骤
(一)条件
①经济稳定；②金融机制稳定；③资金实现商品化；④完备的金融市场；⑤金融业的对外开放。
(二)步骤
先外币后本币，先贷款后存款，先农村后城市，先批发后零售。
第四章 金融市场
本章共分四节，金融市场的含义、构成要素、类型及功能；金融工具与金融衍生工具的含义、种类与特征；有价证券的发行、价格与交易；金融资产与实物资产的选择与组合；我国证券市场发展的必要性、存在的主要问题及应采取的对策等。
第一节 金融市场及其要素
一、金融市场的含义
金融市场就是进行资金融通的场所。它可以是有形市场，即有固定交易地点和设施及具体交易时间(如证券交易所)，也可以是无形市场，即通过电讯方式完成交易。
二、金融市场的构成要素
金融市场一般由以下要素构成：
1.交易的主体：资金的供求双方，包括专门从事金融活动的主体和不专门从事金融活动的主体两大类；
2.交易的客体：货币资金这种特殊商品；
3.交易工具：即交易活动的载体，包括直接金融工具与间接金融工具；
4.交易价格：即利息率
三、金融市场的类型
1.按融资期限长短，分为货币市场与资本市场；
2.按有无固定交易地点和具体时间，分为有形市场与无形市场；
3.按成交后的交割期限，分为现货市场与期货市场；
4.按其功能与性质，分为一级(初级)市场与二级(次级)市场；
5.按交易的区域，分为地方性市场、区域性市场、全国性市场与国际性市场；
6.按交易对象，分为信贷市场、票据市场、债券市场、股票市场、保险市场、信托市场、租赁市场、黄金市场、外汇市场等。
四、金融市场的功能
1.筹资功能
2.转换功能(即实现资金的长短期转换、大小额转换、区域转换)
3.引导功能(正确引导资金流向、优化配置社会资源)
4.调控功能(市场机制和中央银行的公开市场业务)
第二节 金融工具与金融衍生工具
一、金融工具的含义与特征
(一)含义
即指在信用活动中产生，能够证明金融交易的金额、期限、价格的书面文件。
(二)特征
1.偿还性(从零到无限期)
2.流动性
3.风险性
4.收益性(包括名义收益率、平均收益率、即期收益率三种计算方法)
二、金融工具种类
1.货币市场金融工具与资本市场金融工具
2.直接金融工具与间接金融工具
3.债权凭证与所有权凭证
三、金融衍生工具的含义特征
(一)含义
即指从传统金融工具中衍生而来的新型金融工具。它是根据某种相关金融资产(货币、外汇、债券、股票等)的预期价格(如利率、汇率、股票价格指数等)的变化而定值的金融工具。
(二)特征
一般具有杠杆性、融资性、高风险性、虚拟性等特征。
四、金融衍生工具的种类
金融衍生工具在形式上大都表现为一种合约，主要有以下几种：
(一)远期合约(主要有货币远期与利率远期)
(二)期货合约(包括利率、外汇、股票价格指数期货等)
(三)期权合约(包括利率、外汇、股票价格指数期权等)
1.期权的类型
(1)看涨期权与看跌期权(买方买进或卖出相关资产)
(2)美式期权与欧式期权(期内交易或到期交易)
2.期权与期货的区别
(1)市场形式不同
(2)标的物不同
(3)履约的保证不同
(4)现金流转不同
(5)履约责任不同
(6)盈亏风险不同
(四)互换合约
包括利率互换与货币互换
第三节 证券市场
一、证券发行
(一)证券发行组成
证券发行一般由：①发行人(资金需求者)；②认购者(投资者)；③中介机构(经纪人、自营商、包销商)；④自律性组织(证券行业协会等)；⑤证券监管机构等五部分组成。
(二)证券发行方式
1、种类
(1)公募与私募
(2)直接发行与间接发行(代销、分销、包销)
2、股票发行与债券发行的区别
(1)新设立股份公司发行
①发起设立：发行人自己单独认购第一次发行的全部股票，无须向社会公开招股募集
②募集设立：发行人自己认购一部分(通常为25%)，其余部分向社会公开招股募集
(2)增资扩股发行
可分为：①有偿增资发行；②无偿增资发行；③混合增资发行三种方式。
二、证券定价
影响证券交易价格的主要因素是利率与期限。
证券交易价格主要依据货币的时间价值，即未来收益的现值确定。
(一)债券定价
1.到期一次还本付息债券定价 其公式为：
P= A为到期日终值
2.分期付息到期归还本金债券定价公式为：
M为面值，Ct为第t年的收益额
(二)股票定价
1.按收益定价 P=c/r(c为每股税后利润)
2.按市盈率定价
股票发行价=预计每股税后利润×市场所在地平均市盈率
市盈率=股票价格÷每股税后利润
三、证券交易
(一)类型
1.场内交易--证券交易所交易
2.场外交易--柜台交易
(二)方式
1.现货交易
2.期货交易("买空卖空"、"多头与空头"、"套期保值")
3.期权交易
4.信用交易
(三)股票价格指数
1.含义 是表明股票价格水平平均发展趋势和程度的动态相对数。
2.编制方法：①选"成分股"；②定基期；③定统计计算方法，一般以发行量或成交量作为权数进行加权平均。
3.股票价格指数期货交易
(四)股票市值与实际营运资本的区别
第四节 我国证券市场
一、客观要求与发展条件
(一)市场经济运行具有证券化发展趋势
(二)国企改革需要证券市场提供动力与服务
1.拓宽直接融资渠道
2.证券市场的监督功能和社会评价功能对深化国有企业改革，建立现代企业制度有巨大的推动作用
3.促进国有经济战略调整
(三)投资启动离不开证券市场的发展
(四)政府财政赤字从货币化转向证券化
(五)世界经济金融全球化、一体化趋势日趋加快
(六)有充分的资金支持
二、存在的主要问题
(一)证券市场微观基础薄弱
主要是上市公司规模小、业绩不佳。
(二)企业产权制度不完善
主要是上市公司股权结构多元、流动性弱；股权主体缺位导致内部人控制的现象。
(三)投资主体不完善，结构不合理，缺乏机构投资者
(四)市场流通总规模小
(五)企业债券市场发展滞后
(六)市场运行规则不健全，监管制度不完善
(七)存在过度投机
三、对策
(一)建立完善的多层次的市场体系。通过设立创业板市场，扶持高新技术成长，推进技术创新，优化产业结构。
(二)采取超常规、创造性的办法大力培育机构投资者。加快发展证券投资基金，尤其是开放式基金，推动保险资金、社保基金入市。
(三)适时、适度扩容，解决国有股、法人股的减持与流通问题。
(四)创新金融工具，实现多元化发展。
(五)健全市场运行规则和准则。包括市场准入、市场交易、信息披露、市场监管等。
(六)积极推进网上交易的发展。进一步降低交易的成本，提高资源配置效率。
(七)扩大对外开放。
1.允许外国证券机构通过其在证交所设立的特别席位直接进行B股交易；
2.允许设立中外合资的证券公司和基金管理公司；
3.积极鼓励更多的中国优质企业到境外发行上市；允许符合条件的外国企业来中国发行上市；
4.允许外资有步骤、有限额地进入中国资本市场。
四、未来的发展空间与变化
第五章 金融机构体系
本章共二节，主要介绍金融机构体系的模式与构成以及我国金融业对外开放的有关问题。
第一节 金融机构体系的模式与构成
一、现代市场经济国家的金融机构体系
以中央银行为核心，众多银行与非银行金融机构并存的金融机构体系。
银行机构主要分为中央银行、存款货币银行、专业银行(投资银行、储蓄银行、农业银行、抵押银行、进出口银行等)。
非银行金融机构主要包括保险公司、投资公司、信用合作社、养老或退休基金会、投资基金、租赁公司等。
二、我国的金融机构体系
(一)发展过程
1.解放初期的金融机构体系(1948年-1955年)
2.改革以前的金融机构体系(1955年-1978年)
3.改革以来的金融机构体系(1979年- )
(1)第一阶段(1979年-1994年)
①组建国有专业银行；②成立投资信托类型的金融机构；③发展农村和城市信用合作社；④中国人民银行独立出来，专门行使中央银行职能；⑤组建其他新型商业银行；⑥逐步扩大对外开放。
(2)第二阶段(1994- )
目标：以中央银行为领导，政策性金融和商业金融相分离，以国有独资商业银行为主体，各种金融机构并存的现代金融体系。
①组建三大政策性银行；②国有专业银行商业化改革；③城市商业银行发展；④分业经营、分业监管体制建立与完善；⑤中国人民银行分支机构改革(1998年11月)；⑥成立四家金融资产管理公司(1999年)；⑦对外开放的进一步扩大。
(二)体系构成
中国人民银行、国有独资商业银行、其他商业银行、政策性银行、中外合资与外资金融机构、农村信用社、信托投资公司、证券公司、财务公司、金融租赁公司、邮政储蓄、保险公司。
第二节 我国金融业的对外开放
一、特点
①非营业性机构营业性机构；②沿海内地③外币本币；④银行非银行金融机构。
二、作用
①引进外资；②强化竞争机制；③带进先进的经营技术、融资工具、管理手段、经营理念；④推进国际化进程。
三、WTO与我国金融业
(一)中国加入WTO进一步开放金融业的基本规则
①市场准入的承诺；②国民待遇义务的承诺。
(二)由此而引起的主要变化
①机构设置更多；②地域限制更少；③经营范围更大；④服务对象更广。
(三)冲击与影响
1.行业竞争更加激烈
①优质客户竞争；②人才的竞争；③产品和服务的竞争；④市场的竞争。
2.金融监管更为困难
资本输出入、混业经营、金融新业务等。
第六章 商业银行
本章共分五节，主要介绍商业银行的性质与职能；商业银行的负债、资产、中间与表外业务的主要内容；派生存款的基本概念与基本原理；金融创新的基本含义、主要内容以及对金融业的影响；商业银行经营管理的原则与方法等。
第一节 概 述
一、商业银行的产生与发展
铸币兑换业货币经营业(兑换、保管、支付、汇兑)银行业(存、放、汇)
二、商业银行的性质与职能
(一)性质--特殊的金融企业。
(二)职能--充当信用中介、充当支付中介、变社会各阶层的积蓄和收入为资本、创造信用流通工具。
三、商业银行的类型
(一)职能分工型(美、日、英)
(二)全能型(德、瑞士、奥地利)
(三)全能型混业经营的发展趋势
四、商业银行的组织制度
①单元制；②总分行制；③代理行制；④控投公司制
第二节 商业银行的业务
一、负债业务
(一)各项存款(活期、定期、储蓄存款)
(二)其他负债
1.中央银行借款(再贴现、直接借款)；
2.同业拆借；
3.国际金融市场借款；
4.结算过程中的短期资金占用；
5.发行金融债券
(三)自有资本(核心资本与附属资本的含义与指标要求；自有资本的营业、保护、管理功能) 二、资产业务
(一)票据贴现
1.含义 银行以购买客户未到期票据的方式而发放的贷款。
2.计算公式
3.与一般贷款的区别
在收息时间、期限、利率、法律关系、关系人多少、流动性、风险性等方面均有所不同。
4.贴现票据的种类
商业票据、政府短期债券等。
5.意义
可以引导商业信用、加速资金周转、增强银行资产流动性、有利于中央银行的宏观调控。
(二)贷款
1.种类
(1)按期限分为短期、中期、长期贷款；
(2)按货款对象分为工商贷款、农业贷款、消费货款等；
(3)按还款方式分为一次偿还的贷款和分次偿还的贷款；
(4)按贷款方式分为信用贷款与担保贷款。
担保贷款按担保方式又分为保证贷款、抵押贷款和质押贷款。
抵押贷款与质押贷款既相同(方式与目的相同、担保主体相同、优先受偿权相同、代位求偿相同)又有差异(担保财产范围不同、对作担保的财产或权利的占有方式不同、担保范围不同)。
担保贷款操作有难度，同样存在风险。
2.信贷原则
(1)"三性"原则
安全性、流动性、盈利性
(2)"6C"原则
品德、才能、担保品、经营环境、资本、事业的连续性
(3)"5W"原则
借款人、借款原因、借款方式、借款期限、如何还款。
(三)投资(含义、目的、种类、有关限制)
三、中间业务
(一)含义 即银行不需动用资金而代理客户承办支付和其他委托事项，并据以收取手续费的业务。
(二)种类
汇兑、代收、代客买卖、承兑、信托、信用证等。
四、表外业务
1.含义
指不列入资产负债表，且不影响银行资产负债总量，但能改变当期损益，从而提高银行资产报酬率的业务。
2.种类
狭义(指金融创新中产生的隐含风险的业务，如贷款承诺、担保、期货、期权、互换、远期等)
与广义(包括传统的无风险的中间业务)。它是20世纪80年代以来西方国家银行业发展的重点，很多银行表外业务的规模和收入均已超过表内业务。我国应该大力发展，当然也应注意其风险。
3.与中间业务的关系
(1)区别--承担的风险不同
(2)联系
①都属于收取服务费的业务；②在范围上有重合。
第三节 存款创造
一、基本概念
原始存款与派生存款的含义及关系
二、前提条件
1.部分准备金制度
法定准备金与法定准备金率
超额准备金与超额准备金率
2.非现金结算制度
现金货币与存款货币
现金漏损与现金漏损率
三、创造过程
(一)假定条件
①法定准备金率为10%；②每家银行只保留法定准备金，其余部分全部贷出，超额准备金为零；③客户不提现，即现金漏损为零。
(二)创造过程
四、派生倍数(货币乘数)
若以△D表示经过派生的存款总额的增额，△R表示原始存款增额，rd表示法定存款准备率，k表示存款总额变动对原始存款的倍数，则：
△D=△R·
五、其他影响派生存款的因素
(一)影响因素
1.超额准备金率e ＇
2.现金漏税率c ＇
3.活期存款转化为定期存款的准备金占活期存款的比率rt、t ＇
(二)公式修正
k=
六、派生存款的紧缩过程
第四节 金融创新
一、含义
金融创新是指金融各种要素的重新组合，具体是指金融机构和金融管理当局出于对微观利益和宏观效益的考虑而对机构设置、业务品种、金融工具及制度安排所进行的金融业创造变革和开发活动。
金融创新的主体是金融机构和金融管理当局；根本目的是盈利和提高金融业宏观效率；本质是金融要素的重新组合；表现形式的金融机构、金融业务、金融工具、金融制度的创新。
二、金融创新的原因
1.金融形势动荡不安，金融风险加剧；
2.银行的收益率下降，促使银行寻求新的盈利途径；
3.宏观管理政策的变化，刺激银行推出新的金融工具；
4.客户对资产流动性的需要日益普遍；
5.新的通讯和电子技术的广泛应用。
三、金融创新的内容
(一)金融业务的创新
1.负债业务的创新
大额可转让定期存单(CD)；自动转帐制度(ATS)；可转让支付命令账户(NOW)；货币市场互助基金(MMMF)。
2.资产业务的创新
消费信用、住宅放款、银团贷款、平行贷款等。
3.中间业务的创新
信托业务(证券投资信托、动产和不动产信托等)。
4.清算系统的创新
信用卡的应用、电子计算机转账系统的应用等。
(二)金融市场的创新
金融工具与衍生金融工具的创新(平行贷款、票行发行便利、远期类和期权类衍生工具)。
(三)金融制度的创新
1.非银行金融机构种类和规模迅速增长；
2.跨国银行得到发展；
3.金融机构之间出现同质化趋势；
4.金融监管的自由化与国际化。
四、金融创新与金融管制、金融自由化、金融风险
(一)金融创新与金融管制
后者诱发前者，前者完善后者。
(二)金融创新与金融自由化
金融自由化包括价格自由化、业务自由化、市场自由化、资本流动自由化。
自由化是创新的结果，自由化为创新提供宽松环境，促进了金融创新的发展。
(三)金融创新与金融风险
1.创新具有转移和分散风险的功能；
2.创新又带来了新的风险
五、金融创新对金融业自身的影响
1.使得金融工具多样化、灵活化；
2.使得金融业务综合化、全面化；
3.使得政府被迫放宽管制；
4.增加了货币政策的复杂性。
第五节 商业银行的经营管理
一、商业银行的经营原则
盈利性、流动性、安全性的含义及相互关系
二、资产负债管理
(一)资产管理
商业贷款理论可转换理论预期收入理论
(二)负债管理-
被动型负债主动型负债
(三)资产负债比例管理
使二者在数量、期限、利率、流动性等方面合理搭配、保持协调对称。
资本充足率、存贷比、流动性比率、拆借资金比率、单个贷款比率、股东贷款比率、贷款质量比例指标等。
第七章 中央银行
本章共四节，主要介绍中央银行设立的必要性、性质与职能；中央银行的基本业务；基础货币、货币乘数与货币供给的关系；金融监管的必要性、内容、原则以及我国金融监管的有关问题。
第一节 中央银行的产生及类型
一、中央银行建立的必要性
①必须统一银行券的发行；②必须建立全国票据清算中心；③必须要?quot;最后贷款人"；④必须要管理全国的金融活动。
1920年布鲁塞尔国际会议后，各国普遍设立中央银行。
二战以后，各国对中央银行的控制不断加强，主要表现为：①中央银行的国有化；②制定新的银行法。
二、中央银行的类型
单一型(一元式、二元式)、复合型、跨国型、准中央银行型。
第二节 中央银行的职能
一、性质与特点
中央银行是金融管理机构。
中央银行既不同于一般国家行政管理机构，也不同于一般金融机构。
①不以营利为目的；②不经营普通银行业务；③具有相对独立性；④主要利用经济手段，以其拥有的经济力量进行金融调控。
二、职能
(一)发行的银行
(二)银行的银行
集中保管存款准备金，进行票据清算，给予贷款支持等。
(三)国家的银行
①代理国库；②代理国库券发行；③对国家给予信贷支持(直接与间接)；④保管外汇与黄金储备；⑤制定并监督执行有关金融管理法规；⑥代表政府参加国际金融活动。
三、中央银行的业务与资产负债表
(一)业务
1.负债业务
①货币发行；②集中存款准备金(法定与超额准备金存款)；③代理国库；④其他(外国央行、政府的存款，对国际金融机构的负债等)。
2.资产业务
①贷款(对商行再贷款、对政府贷款、其他贷款)；②再贴现；③买卖政府债券；④买***际储备资产(外汇、黄金、特别提款权)。
3.清算业务
①集中办理票据交换；②结清交换差额；③办理异地资金汇划。
(二)资产负债表
第三节 中央银行体制下的货币创造过程
一、基础货币
含义与构成B=R+C
二、基础货币与商业银行货币创造的关系--"源与流"
商业银行创造派生存款的基础--原始存款，它的真正来源是中央银行创造和提供的基础货币。
三、基础货币量的影响因素
1、商业银行信贷收支状况
2、财政收支状况
3、国际收支状况
四、基础货币、货币乘数及货币供给
Ms=B·K
B＝C+R，Ms＝C+D
K＝
个人与公司行为影响通货存款比，影响K；存款货币银行行为影响准备存款比，影响K；中央银行行为影响B；
可见，三种主体行为影响货币供给。
第四节 金融监管
一、含义
是为了维护金融体系的稳健运行，为经济发展提供良好的宏观环境与信贷支持，由政府通过特定的组织(中央银行或金融监管当局)对金融行为主体进行一定的规范与限制。
二、内容与原则
(一)内容
市场准入、业务范围、市场检查、危机处理
(二)原则
依法管理、合理、适度竞争、自我约束和外部强制相结合、安全稳健与经济效益相结合。
三、《巴塞尔协议》和《有效银行监管的核心原则》
(一)资本构成、风险加权资产、资本充足率
(二)核心原则的主要内容
四、存款保险制度
第八章 货币供求与均衡
本章共三节，主要介绍货币需求的理论及货币需求量的测算方法；货币层次划分与市场经济主体行为对货币供给的影响；货币内生性与外生性的基本涵义；货币均衡的涵义以及与经济均衡的关系、货币均衡的标志与实现条件。
第一节 货币需求
一、货币需求与货币需求量
货币需求是社会各部门(企业、事业、单位、政府、个人)在既定的国民收入分配范围内，能够或愿意以货币形式持有而形成的对货币的需求。
货币需求量是在特定的时间和空间范围内，社会各个部门对货币需要持有量的总和。
二、货币需求理论及其发展
(一)传统的货币数量学说
1.费雪方程式(现金交易说)
①方程式：MV=PT或P=
②结论：V相对稳定，T大体稳定，P的大小主要决定于M的多少
③特征：着眼于货币的交易媒介职能。
2.剑桥方程式(现金余额说)
①方程式：M＝KPY(K为以货币形式保有的财富占名义总收入的比例，Y实际国民收入)
②结论：Y在短期内不变，K不变，P与M同方向、同比例变化。
③特征：着眼于货币的价值贮藏功能。
比较：二者本质相同，都试图说明：在短期内，由于其他经济变量不变，P取决于M，二者成正比。
(二)凯恩期的货币需求理论
1.流动偏好理论
货币收入
人们存在"流动性偏好"--三大动机
2.函数式
3.特点
①提出了投机性货币需求，并认为受到利率的影响，这一"革命"为中央银行运用利率杠杆调节Ms提供了理论依据。
②把货币需求量与名义国民收入和市场利率联系在一起，这就否定了传统数量论关于货币数量直接决定商品价格的说法，对通过收入政策与利率政策调控货币供应量，促进经济增长有借鉴意义。
(三)弗里德曼的现代货币数量论
1.函数式
2.影响因素--三类
3.与凯恩斯理论的区别
①二者强调的侧重点不同
凯重视r主导作用，弗则强调Y的影响，认为r对货币需求影响微不足道，r增(-)1%，Md只减(+)0.15%，而收入每增加1%，人均手持货币量增加1.8%。
②货币政策传导变量的选择，凯认为是r,弗认为是Ms
③凯认为Md受未来利率不确定因素影响，不稳定，货币政策应"相机行事"，弗认为Md是稳定的，可测的，"单一规则"可行。
(四)马克思关于流通中货币量的理论
P·Q/γ=M
三、测算货币需求量的计量模型
1.基本公式法
M ＇d=
式中 M ＇d：货币需求量增长率；
n ＇：经济增长率；
p ＇：预期物价变动率；
v ＇：货币流通速度变动率
2.微分法
M ＇d=n ＇+p ＇-v ＇
第二节 货币供给
一、货币供给含义
货币供给即一国经济中货币的投入、创造和扩张(收缩)的过程。货币供给量指各经济主体持有的由银行提供的债务总量。
二、货币层次划分
(一)依据--货币流动性差异
(二)层次
1.西方的
M1=C+D
M2=M1+Dt
M3=M2+储蓄机构的储蓄存款
M4=M3+短期国库券和其他短期债券
2.我国的
M0=c
M1=M0单位活期存款
M2=M1+单位定期存款+个人储蓄存款〖JB)〗
3.便于央行选择适当的控制重点
三、货币供应过程
多倍存款创造与多倍存款收缩
四、市场经济条件下对货币供给的间接调控
(一)货币供给模型
M=B·K
(二)基础货币与货币供给
货币的组成部分：
①通货--离开银行体系的钞票和硬币(C)
②存款货币(D)
③存款准备--商业银行在央行的准备存款和保有的库存现金(R)
C+D是货币供给，即流通中的货币
C+R是创造货币供给的基础，称之为基础货币(B)
(三)货币调控机制
央行通过公开市场业务、再贴现政策、存款准备金政策调控基础货币与货币乘数，进而间接调控Ms。
五、市场经济主体行为对货币供给的影响
(一)居民持币行为与货币供给
提现率C/D，影响K，负相关。
影响通货比率的因素；
1.财富效应(反比)；
2.预期报酬率变动效应；
3.金融危机；
4.非法经济活动。
(二)企业行为与货币供给。
1.经营的扩大与收缩
2.经营效益的高低
(三)存款货币银行行为与货币供给
1.调节超额准备金的比率e
2.调节向央行借款的规模
动机：成本与收益动机；风险规避动机。
六"货币外生性"与"货币内生性"
(一)含义
"货币外生性"--货币供给这个变量并不是由经济因素，如收入、储蓄、投资、消费等因素所决定的，而是由货币当局的货币政策决定的。
"货币内生性"--货币供给的变动，货币当局是决定不了的，起决定作用的是经济体系中实际变量及微观主体的经济行为等因素。
(二)分析
在现代信用经济中，货币的定义越狭窄，它就符合外生性的要求，越广泛，考虑到金融创新的影响，各国经济开放程度日益提高和金融市场的全球化，货币至多是弱外生性的，而更常见的是内生性的。
(三)我国的情况
我国基础货币对中央政府债权的内生性、对各类金融机构债权的内生性、对国外净资产的内生性都比较强。
第三节 货币均衡
一、含义
是指货币供给与货币需求大致相等的一种状态。
要点：①是简单货币均衡，即货币市场中货币供给与货币需求的对等；②是经济均衡条件下的货币均衡，即社会总供给与总需求大致相当条件下的货币供求均衡；③是相对的均衡，因为存?quot;货币容纳量弹性"；④是动态的均衡。
二、简单货币均衡：Ms=Md
(一)货币供给作为内生变量条件下的简单货币均衡
r0为均衡利率，M0为均衡条件供给量，在此情况下，利率成为由货币失衡趋向均衡的自动调节杠杆。
(二)货币供给作为外生变量条件下的简单货币均衡
在此情况下，利息率的变动能够作为货币均衡或非均衡的指示器。
三、货币均衡与经济均衡
经济均衡是指一定的时期内社会总供给与社会总需求的总量上和结构上基本相适应。
社会总供给(S)决定货币总需求(Md),货币总需求决定货币总供给(MS)，货币总供给形成社会总需求(D)，社会总需求适应社会总供给，所以两大均衡具有内有统一性和一致性。关系图如下：
可见，货币均衡是实现经济均衡的前提条件，而经济均衡是货币均衡的现象形态。
四、货币均衡的标志
(一)在市场经济条件下，物价变动率是衡量货币是否均衡的主要标志。
(二)在计划经济体制下，货币流通速度变化率是判断货币是否均衡的主要标志。
五、货币均衡的条件
(一)国民收入等于国民支出，国民收入没有超分配现象。
(二)要有一个均衡的利率水平。
第九章 通货膨胀与通货紧缩
本章共四节，主要介绍通货膨胀的主要类型和形成机理；通货膨胀的社会经济效应；通货膨胀的治理对策；通货紧缩的基本含义与标志，我国通货紧缩的判断、原因及采取的缓解决策。
第一节 通货膨胀的类型与成因
一、通货膨胀的含义与类型
(一)含义
商品和劳务的货币价格总水平的持续上涨现象。
通货膨胀与货币符号流通
通货膨胀与物价上涨
通货膨胀与社会制度
(二)度量
1.市场经济条件下：物价指数
2.计划经济条件下：商品短缺程度
(三)类型
可以根据价格上涨程度、市场机制作用、通货膨胀预期、通货膨胀原因等分为若干不同类型的通货膨胀
二、通货膨胀的成因与运行过程
(一)需求拉上
1.含义 是指源于总需求膨胀而形成的通货膨胀。即"过多的货币追求过少的商品"。
2.需求过度的原因--国民收入超分配，即国民收入分配额超过国民收入生产额(企业超分配、财政超分配、信用超分配)。
3.运行过程
图示：
(二)成本推动
1.含义 如果一种通货膨胀是由于上游产品成本和工资率的过度上升而引起的，那么这种通胀即是。
2.类型(工资推进、利润推进)
3.运行过程
图示：
(三)供求混合
1.含义
2.运行过程
图示：
(四)结构性、体制性、效益性
(五)过多货币如何生成的，为什么会导致通货的膨胀呢?
1.银行发票子弥补财政赤字
2.银行信用膨胀
3.基本建设投资过度
4.国际收支长期大量顺差
(六)我国通货膨胀的深层原因：
1.经济发展战略上的失误
2.经济管理体制上的偏差
3.深化体制改革的影响
4.通货膨胀预期的诱导
第二节 通货膨胀的效应
一、产出效应--通货膨胀与经济增长
(一)争论：促进论、促退论、中性论
(二)经济体系存在资源闲置时的通货膨胀之经济效应
如果存在大量的资源闲置，现实产量大大低于最大潜在供给，那么，从理论上说，一定程度通货膨胀所带来的需求的上升是有可能刺激经济的短期增长的。
图示：
(三)经济体系不存在闲置资源时的通货膨胀之经济效应。
若所有可以利用的资源都处在紧配置和紧利用状态，经济运行绷得很紧，这时，通货膨胀会带来什么结果呢?从理论上说，不会带来任何实际经济增长。
图示：
一般来说，通货膨胀不利于经济发展：
1.通货膨胀破坏生产发展
2.通货膨胀不利于技术进步
3.通货膨胀扰乱正常商品流通秩序
4.通货膨胀影响产业结构的优化
二、强制储蓄效应
储蓄一用于投资的货币积累，来源于家庭、企业、政府。如政府用增税的办法筹资，是从其他的部门储蓄中挤出来的，全社会的储蓄总量并不增加。如若向中央银行借款，从而造成直接或间接增发货币，就会强制增加社会储蓄总量，结果将是物价总水平的上涨。
三、收入分配效应
在通胀时期，名义货币收入不等于实际货币收入，由于各阶层收入来源不同，有些人的收入水平会下降，有的则反而提高，造成收入的分配。
四、资产结构调整效应
即财富分配效应，通胀对实物资产和金融资产有不同影响，通胀有利于债务人而不利于债权人。
第三节 反通货膨胀的对策
一、控制需求
调整和转变宏观经济政策、紧缩性货币政策、财政政策、收入政策、指数化方案(将收入、利率、物价水平的变动直接挂钩)、货币改革。
二、改善供给(供应学派的政策主张)
降低税率，促进生产发展；实行有松有紧、区别对待的信贷政策；发展对外贸易，改善供给状况。
第四节 通货紧缩
一、含义
是指商品和服务价格的普遍持续下跌，表明单位货币所代表的商品价格在增加，货币在不断升值，即通货在收缩。
二、标志
(一)价格总水平持续下降
原因：不是由于技术进步和劳动生产率提高引起；
范围：不是存在个别部门和部分地区，部门产品；
时间：不是存在于相对较短的时间。
(二)货币供应量持续下降
在一定时期内，物价总水平的持续下降可能与货币供应量(M2)适度增长并存，如何看待?
一是比较货币供应量增长率与经济增长率，二者增幅是否相适应，若前者长期滞后于后者，也是通缩的标志；
二要观察货币供应量层次结构，M1/M2是否在下降，如货币供应流动性持续下降，这属于一种结构性的紧缩；
三要研究货币流通速度的变化，若速度持续下降，引起货币流量逐年萎缩，同样表明通缩。
(三)经济增长率持续下降
三、危害
(一)会导致和加速经济衰退。货币升值，少消费；实际利率上升，投资成本增长，少投资。
(二)可能引发银行危机
借款人债务负担加重，银行不良资产增加，银行倒闭。"货币升值是引起一个国家所有经济问题的共同矛盾"。
(三)负财富效应
货币昂贵，资产价格下降，降低资产的抵押或担保价值，加速企业的破产进程。
四、原因
(一)货币紧缩 把货币政策目标定为零增长，很危险。
(二)资产破灭
(三)多种结构因素
军费支出削减、财政赤字减少、科技进步降低了成本，提高了生产效率，信息技术强化了竞争、经济全球化加快。
(四)流动性陷阱
使过量的现金转化为公众的手持现金或银行储备，并未使利率下降，不能刺激投资与消费的增加，从而使经济萧条更加严重。
五、对近几年我国通货紧缩的判断
1.表现
(1)一般表现①经济增长连续下降，1993-1999年依次为：13.4，12.6，10.5，9.8，8.8，7.8，7；②物价持续下降，1994-1999年依次为21.7，17.8，6.1，0.8，-2.6，-3；③有效需求不足；④失业人数增加
(2)货币表现①名义货币供应量增长率偏低(非绝对下降)；②基础货币收缩。
2.原因
①上一轮宏观经济"软着陆"的滞后效应；②亚洲金融危机的冲击；③深化改革的影响(住房、医疗、教育、国企)；④经济运行的深层原因(重复建设、产业结构老化)；⑤全球性材料价格下降；⑥金融机构信心不足，放贷积极性不高，陷入"信贷紧缩--不良贷款"陷阱。
六、我国的对策
(一)明确思想认识--"反紧缩，防回胀"
(二)采取有效措施
1.增加有效需求
2.调整财政、货币政策
3.深化体制改革
(1)国有企业改革
(2)金融体制改革
4.加强技术创新
第十章 货币政策
本章共三节，主要介绍货币政策的含义与特征；货币政策目标的内容及相互关系；货币政策中介目标的条件与内容；货币政策工具，尤其是一般性货币政策工具的作用过程及其评价；货币政策的效应以及与财政政策的配合模式；我国"适度从紧"与"适当"的货币政策的基本涵义、经济背景及主要措施。
第一节 货币政策构成要素与传导机制
一、含义与特征
是宏观经济政策，是调节社会总需求的政策，主要是间接调控政策，是长期连续的经济政策。
二、类型
扩张型与紧缩型、调节型与非调节型
三、构成要素
(一)最终目标
1.内容 2.关系 3.选择
4.我国的货币政策目标
(二)中间目标
1.功能 测试功能、传导功能、缓冲功能
2.条件 可控性、相关性、可测性、抗干扰性、适应性
3.内容 货币供应量、市场利率、超额准备金、基础货币
(三)货币政策工具
1.一般性货币政策工具
(1)存款准备金政策
①主要内容(基础、比例、构成、时间)
②作用途径(影响货币乘数、超额准备金、宣示效果)
③评价
(2)再贴现政策
①主要内容(调比率，规定票据种类与申请机构)
②作用途径(借款成本效果、结构调节效果、宣示效果)
③评价
(3)公开市场业务
①作用途径(影响利率、影响银行存款准备金)
②条件(央行与商行都持有相当数量的有价证券、金融市场完善、信用制度健全)
③评价
2.选择性货币政策工具(消费者信用控制、证券市场信用控制、不动产信用控制、优惠利率)
3.其他工具(利率高限、信用配额、规定流动比率、直接干预、窗口指导)
四、传导机制
第二节 货币政策效应
一、主要影响因素
1.货币政策时滞
内部时滞(认识、行动时滞)、外部时滞
2.货币流通速度
3.微观主体预期的抵消作用
二、货币政策与财政政策的配合与协调
(一)二者的区别
①主体不同(货币当局、国家财政)；
②调控方向不同(横向、纵向)；
③调控范围不同(货币的扩张与收缩、财政的收入与支出)；
④传导时滞不同(长、短)。
(二)配合模式
①双紧；
②双松；
③紧财政松货币(财政赤字较大、经济发展受阻)；
④松财政紧货币(经济繁荣，而财政投资不足)。
第三节 我国货币政策分析
一、关于"适度从紧"的货币政策
(一)含义
①货币政策目标要适当，使物价增幅低于经济增长率；
②货币供应要适度，既要控制物价涨幅，又要使经济保持一定的速度；
③货币结构合理，要使M0与M1、M1与M2保持合理的比例；
④调控方式要转变，直接间接为主，注重微调、预调。
(二)效应-经济"软着陆"
即经济运行经过一段时间的高位运行后平稳地回落到适度增长区间。1996年P ＇为6.1%，n ＇为9.8%。
二、关于"适当"的货币政策
(一)含义
(二)具体措施
1.下调利率从96.5.1……99.6.10连续7次降息
2.改革存款准备金制度(98.3.21)
①调整存款缴存范围；
②合并账户；
③调整准备金率(13%8%6%)
④下调准备金存款利率
3.运用央行再贷款，增加基础货币供应
4.取消对国有商业银行贷款限额控制(98.1.1)
5.加大再贴现力度(下调再贴现利率，扩大再贴现对象)
6.发展公开市场业务
7.活跃货币市场
同业拆借对外资银行、保险公司开放，组织债券回购交易。
8.启动消费者信用控制和不动产信用控制工具。
9.加强"道义劝告"(信贷政策、联席会议)
10.货币政策紧密配合财政政策
(三)效应
1996～1999年，基础货币年均递增7.6%；M1年均递增15.3%，M2年均递增15.8%；经济增长率在7%以上，居民消费价格指数在连续下跌23个月后，于2000年2月首次上涨了0.7%。
第十一章 金融与经济发展
本章共三节，主要介绍金融发展的含义及与经济发展的关系；金融压抑的含义与表现；金融自由化的含义与内容；发展中国家融自由化改革的经验教训以及我国金融改革的基本情况；发展中国家金融危机的共同特征以及对我国的启示。
第一节 金融发展
一、金融发展的含义与衡量指标
(一)含义
金融发展是指金融结构的变化，即金融工具与金融机构的组合变化。金融工具种类越多、数量越大、流动性越强；金融机构的数量越多、规模越大，服务的范围越广、效率越高，金融越发展。
(二)衡量指标
1.金融相关率
是指一定时期内社会金融活动总量(金融资产总额)与经济活动总量(国民生产总值)的比值。
2.货币化率
即社会的货币化程度，是指一定时期内用货币进行商品与服务交换的价值占国民生产总值的比重。
二、金融发展与经济发展的相互作用
(一)金融发展对于经济发展的积极作用
1.有助于实现资本的积聚与集中，可以帮助实现现代化的大规模生产经营，达到规模经济效益。
2.有助于提高资源的使用效率，从而提高社会经济效率。
3.有助于提高用金融资产进行储蓄的比例，因而有助于提高社会的投资水平。
(二)经济发展对于金融发展的作用
1.经济的发展使社会的收入水平不断提高，因而提高人们对金融投资和理财服务的需求。这是金融发展的原动力。
2.经济发展形成越来越多的大企业集团，要求与其融资需求相匹配的现代金融机构为其提供服务。
第二节 金融压抑
一、含义与表现
是指市场机制作用还没有得到充分发挥的发展中国家中存在的过多金融管制、利率限制、信贷配额、金融资产单调等现象。
二、金融压抑对经济发展的负效应
1.负收入效应
货币储蓄少投资少收入增长慢。
2.负储蓄效应
3.总投资效应
4.负就业效应
第三节 金融自由化(金融深化)
一、含义
是指政府放弃对金融市场和金融体系的过度干预，放松对利率和汇率的严格管制，使利率和汇率成为资金供求和外汇供求对比变化的信号，从而有利于增加储蓄和投资，促进经济增长。
包括四方面的内容：①价格自由化。即取消利率限制，放开汇率；②业务自由化。业务交叉混业经营，公平竞争；③市场自由化。放开各类金融机构进入金融市场的限制，丰富金融市场的工具和技术；④资本流动自由化。允许外资和外国金融机构更方便的进入本国市场，同时也放宽内资和国内金融机构进入外国市场的限制。
二、发展中国家的金融自由化改革
(一)基本情况
阿根廷、智利、乌拉圭；新西兰；韩国等。
(二)经验教训
1.要有稳定的宏观经济背景
2.要与价格改革或自由定价机制相结合
3.并不是要完全取消政府的直接干预，而是改变直接干预的方式，要以法律和规章的干预取代人为的行政干预。
4.政府当局在推行金融自由化改革和价格政策时，必须先判断出相对价格变动对不同集团利益的影响，并出于公平原则和政治均衡要求的考虑，适当采用经济补偿手段。
三、金融自由化与国际性金融危机
墨西哥(1982年1994年)和东南亚(1997年)金融危机的共同点：
①处于经济快速增长时期；②资本市场对外开放程度很高；③存在不同程度的经常项目赤字；④有大量外资流入，且以银行贷款和其他债权投资为主，直接投资不大；⑤实行钉住美元的固定汇率制度，经常项目可自由兑换；⑥银行资产质量差，银行体系抵御风险能力脆弱。
四、中国金融改革的基本情况
金融机构、业务、工具、市场、利率、汇率、信贷资金管理体制、金融宏观调控机制、金融立法、金融业对外开放。
第十二章 国际金融
本章共四节，主要介绍汇率的标价方法，影响因素，汇率风险及其管理；布雷顿森林体系和牙买加体系的主要内容与运行特征；主要的国际金融机构及其宗旨；国际收支与国际收支均衡的含义与衡量方法；国际收支失衡的原因及调节措施。
第一节 外汇与汇率
一、外汇
(一)外汇的含义与构成
外汇是以外币表示的用于国际间结算的支付手段。外汇一般由下列构成：
①外国货币；②外币支付凭证(票据、存单)；③外币有价证券；④特别提款权、欧洲货币单位(欧元)；⑤其他外汇资产。
(二)外汇的类型与特征
外汇兑换程度分为：①自由外汇；②记账外汇(协定外汇)。
外汇一般具有以下特征：它是一种以外币表示的金融资产，同时可用作国际支付，并能兑换成其他形式的外币资产和支付手段。
(三)外汇市场
(四)外汇管理
二、汇率
(一)含义
汇率是两国货币折算的比率，或者说是用一国货币单位所表示的另一种货币单位的"价格"。
(二)标价方法
1.直接标价法。即以一定数量的外国货币单位(1或100等)为基础，用折成多少本国货币单位来表示 (如100$=827￥)。
2.间接标价方法。与上面相反(英、美)。
(三)决定基础
1.金本位制度下汇率的决定基础
在金币本位制这种典型金本位制度下，铸币平价(两国本位币的含金量之比)是各国汇率的决定基础，黄金输送点是汇率变动的上下限。
2.纸币本位制度下汇率的决定基础
两国货币的购买力平价(e=Pa/Pb)。
(四)影响因素
1.国际收支(逆差，则外汇升值，本币贬值)。
2.相对通货膨胀率
如一国通胀率高于他国，则不利出口，贸易收支逆差；实际利率下降，资本流出，资本项目逆差，从而本币贬值。
3.相对利率
利率上升吸引资本流入；利率上升意味着信用紧缩，抑制需求，进口减少，从而本币升值。
4.总需求与总供给
当一国总需求增长快于总供给时，本币呈现贬值趋势。
5.政府的政策
买卖外汇、外汇管制、财政与货币的政策等。
6.心理预期(短期因素)
(五)人民币汇率
1994年4月1日外汇体制改革，实行银行结售汇制度，建立银行间外汇市场。形成了以市场供求为基础的单一的有管理的浮动汇率制度。
(六)汇率的作用
1.汇率与进出口 汇率下降，本币贬值，能促进出口，抑制进口。
2.汇率与物价 汇率下降，本币贬值，引起进出口商品价格的上涨。
3.汇率与资本流出入 汇率变动使短期资本流动受到很大影响，本币贬值，会造成资本外逃，转兑外汇，从而使本币汇率进一步下跌。
(七)汇率风险与管理
1.汇率风险的涵义
汇率风险是指有关经济主体在运用外汇的经济活动中，因汇率发生变动，使其以外币计价的资产或负债价值涨跌而蒙受经济损失的可能性。
2.汇率风险的类型
根据风险的表现形式，可以将汇率风险划分为三类，即交易风险、经济风险和折算风险。
也可以归纳为进出口贸易风险、外汇储备风险、外债风险。
3.汇率风险管理
汇率风险管理可以在诸多方法中选择一种或多种组合。这些方法可以分为三大类：
(1)签约时的管理方法
①选择有利的合同货币
②加列合同条款
(2)借助金融交易的管理方法
①即期外汇交易
②远期外汇交易
③货币期货交易
④货币期权交易
(3)其他管理方法
①提前或延期结汇
在出口或对外贷款的场合，如果预测计价结算或清偿的货币汇率贬值，可以在征得对方同意的前提下提前结汇，以避免该货币可能贬值带来的损失；反之，如果预测该货币升值，则可以争取延期结汇，以获得该货币可能升值带来的好处。
②保险
保险是指通过向有关保险公司投保汇率变动险，一旦因汇率变动而蒙受损失，可以向保险公司索赔。
第二节 国际货币体系
国际货币体系，是指各国通过国际惯例、协议和规章制度等，对国际货币关系所作的一系列安排。
一、国际货币体系的内容
国际货币体系的主要内容包括三个方面：
1.国际储备资产的确定
即使用何种货币作为国际间的支付手段，一国政府应持有何种国际储备资产，以满足国际支付和国际收支调节的需要。
2.汇率制度的确定
各国货币之间的汇率应如何决定，是采取固定汇率制度还是浮动汇率制度，货币能否自由兑换等。
3.国际收支调节方式的确定
当国际收支出现失衡时，各国政府应采取何种措施加以调节，各国之间的政策措施如何协调。
二、国际货币体系的作用
1.提供国际清偿能力
国际清偿能力是指一国融通国际收支逆差和稳定本币汇率的能力，主要体现为国际储备资产的多寡。
2.保持国际储备货币的信心
信心是指各国政府和私人愿意继续持有以国际储备货币表示的资产，而不发生大规模抛售国际储备货币的危机。
3.建立国际收支调节机制
理想的国际货币体系需要有良好的国际收支调节机制，以保证国际收支失衡能够得到有效而稳定的调节。
三、战后国际货币体系的变迁
第二次世界大战以来，国际货币体系的发展主要经历了两个阶段，即1945年-1973年的布雷顿森林体系和1976年以来的牙买加体系。
(一)布雷顿森林体系
布雷顿森林体系是根据布雷顿森林协定于第二次世界大战之后建立起来的以美元为中心的国际货币体系。
1.布雷顿森林协定的主要内容
(1)建立一个永久性的国际金融机构，即国际货币基金组织(IMF)，旨在促进国际货币合作。
(2)实行以美元为中心的国际金汇兑本位制。协定规定了双挂钩原则：美元按照每盎司黄金35美元的官价与黄金挂钩，美国承担按官价用黄金兑换其他国家政府持有的美元的义务；其他国家的货币与美元保持固定汇率，在国际收支出现根本性失衡时，经IMF批准可以调整汇率。
(3)IMF向国际收支逆差国提供短期资金融通，帮助其调整国际收支失衡。
(4)取消外汇管制。国际货币基金协定第八条规定，成员国不得限制经常性国际经济交易的支付，不得采取歧视性的货币措施，实行自由的多边结算制度。
(5)规定货币稀缺条款。IMF有权宣布国际收支持续顺差国的货币为稀缺货币，其他国家有权对稀缺货币采取临时性的兑换限制，或限制该国商品和劳务的进口。
2.布雷顿森林体系的运行特征主要有：
(1)可兑换黄金的美元本位
(2)可调整的固定汇率
(3)国际收支的调节
①短期失衡由IMF提供信贷资金来解决。
②长期失衡通过调整汇率平价来解决。
布雷顿森林体系创造了一个相对稳定的国际金融环境，对世界经济的发展起到一定的积极作用。但是，由于布雷顿森林体系本身的内在缺陷，即维持对美元信心和保证国际清偿能力之间的矛盾(特里芬难题)决定了其崩溃的必然性。20世纪60年代的两次美元危机动摇了布雷顿森林体系的基础，在1973年美元抛售风潮中美国政府放弃美元兑换黄金的义务，各主要国家货币的汇率相继浮动，布雷顿森林系统彻底崩溃。
(二)牙买加体系
1976年IMF临时委员会在牙买加召开会议，并通过牙买加协定；同年IMF理事会通过了IMF协定的第二次修正案，并于1978年正式生效。至此，国际货币体系进入牙买加体系。
1.牙买加协定的主要内容：
(1)浮动汇率合法化。允许成员国自由选择汇率制度，但成员国的汇率政策要接受IMF的指导和监督。
(2)以管理浮动为主的多种汇率安排并存的汇率制度体系。
(3)国际收支的调节。
在牙买加体系下，经常账户失衡主要通过汇率机制、利率机制、国际金融市场融通和IMF调节等方式进行。
第三节 国际金融机构
一、国际货币基金组织
国际货币基金组织为协调国际间的货币政策，加强国际货币合作而建立的政府间的金融机构。IMF于1945年12月27日正式成立，总部设在华盛顿。
目前世界绝大多数国家都参加了这一组织。中国是创始国之一，1980年4月中华人民共和国恢复了在IMF的合法代表权。
IMF的宗旨是：组织成员国共同研究协商国际货币问题，增进国际货币合作；促进国际贸易的扩大和平稳发展，开发成员国的生产资源；推动各国货币自由兑换，稳定货币汇率，避免竞争性的货币贬值；协助成员国建立多边支付制度，消除妨碍世界贸易增长的外汇管制；协助成员国克服国际收支困难。
二、世界银行
国际复兴开发银行的简称，成立于1945年12月27日，从1947年起成为联合国的专门金融机构。该行下设两个附属机构--国际开发协会和国际金融公司，三者一起成为世界银行集团，总部设在华盛顿。
凡是参加IMF的国家，均可加入世界银行。我国是世界银行的创始国之一，并于1980年5月恢复了在该行的合法席位。
世界银行的宗旨是：通过提供和组织长期贷款和投资，解决成员国战后恢复和发展经济的资金需要，资助其兴办特定的基本建设工程。
三、国际清算银行
国际清算银行主要是西方国家政府间的国际金融联合机构。该行是根据1930年1月20日签订的海牙国际协定，由英法等6国的中央银行及代表美国利益的三家银行共同联合组成。后来欧美其他国家及澳大利亚等国的中央银行也参加了该行，目前中国人民银行也参加了该行。
国际清算银行总行设在瑞士的巴塞尔。
国际清算银行的宗旨是：促进成员国中央银行之间的合作，为成员国提供更为广泛的国际性金融业务的方便，特别是充当国际金融清算业务的管理人或受托人。
四、地区性国际金融机构
1.亚洲开发银行
2.非洲开发银行
3.泛美开发银行
五、欧洲货币一体化进程
二战以来，世界经济一体化的趋势不断加强，其中还出现了货币一体化，尤其是地区性的货币一体化十分引人注目。1999年1月1日欧元启动，涉及以单一货币取代个别经济规模较大的高度发达国家的本国货币，这构成国际货币体系的一个重大变化，也是史无前例的。
(一)欧洲货币体系的内容
1.创立欧洲货币单位(欧元)
2.建立欧洲汇率机制
3.设立欧洲货币基金
(二)欧元的启动
1999年1月1日欧元正式启动，标志着欧洲货币一体化质的飞跃。但是，欧元从问世到最终取代各国货币，要经历三个阶段：
(1)1999年1月1日欧元问世。从1999年1月1日起，欧元以支票、信用卡、电子货币、股票和债券形式流通。1欧元等于1欧洲货币单位，欧元对各成员国货币的比价按照1998年12月31日欧洲货币单位与各国货币的汇率固定下来。
(2)2002年1月1日将正式发行欧元纸币和硬币。届时欧元区将全体使用欧元。
(3)2002年7月1日以后，欧元将成为欧洲货币联盟的惟一合法通货。
(三)欧洲货币一体化的影响
欧洲货币一体化，特别是欧元的启动，对欧洲经济乃至世界经济的各个领域已经或将产生广泛而深远的影响。
(1)欧洲货币一体化稳定了有关国家汇率，促进了欧洲国家之间的贸易和金融活动。特别是，汇率的相对稳定减少了彼此经济交往的汇率风险。
(2)欧元的启动显著地节约了外汇兑换的交易成本。
(3)欧洲货币一体化推动了欧洲统一大市场的建立，有助于促进竞争，提高企业规模经济效益，优化资源配置以及提高效率。
(4)有关国家货币协调合作和欧洲中央银行体系的建立，避免了各成员国采取损人利己的经济政策，在抑制通货膨胀方面取得了显著的成效。
(5)从长期来看，欧洲货币一体化有利于有关国家的经济增长。
(6)欧元对美元的霸权地位提出挑战。欧元区的经济实力与美国相当，对外贸易和国际储备显著超过美国，因此欧元将在国际储备中扮演重要角色。
第四节 国际收支及其调节
一、国际收支与国际收支均衡的含义
国际收支是在一定时期内，一国居民与非居民之间所进行的各种经济交易的系统记录。国际收支平衡表就是根据经济分析的需要，将国际收支按照特定账户分类和复式记账原理编制出来的一种报表。
按照交易的动机或目的，构成国际收支的各项经济交易可分为自主性交易和调节性交易两类。凡是交易主体出于某种自主性目的，如追逐利润、开拓市场、汇款赡养亲属等，根据国内外价格、利润率和利率以及其他考虑，于事先自主进行的经济交易，我们称之为自主性交易。根据收支差额的变化，于事后被动进行的经济交易，如动用国际储备、向外借款等，我们称之为调节性交易或事后交易。
所谓国际收支均衡，是指自主性交易的均衡，即主自性交易的收入等于自主性交易的支出。所谓国际收支失衡，是指自主性交易的不均衡，即自主性交易的收入与自主性交易的支出不等。
二、国际收支失衡的原因
引起一国国际收支失衡的原因很多，概括起来主要有临时性因素、收入性因素、货币性因素、周期性因素和结构性因素。
1.临时性失衡
临时性失衡是指各国短期的、由非确定或偶然因素引起的国际收支失衡。自然灾害、政局变化等意料之外的因素都可能对国际收支产生重大的影响。
2.收入性失衡
收入性失衡是指各国经济增长速度不同所引起的国际收支失衡。一国国民收入相对快速增长，会导致进口需求的增长，从而使国际收支出现逆差。
3.货币性失衡
货币性失衡是指货币供应量的相对变动所引起的国际收支失衡。一国货币供应量增长较快，会使该国出现较高的通货膨胀，在汇率变动滞后的情况下，国内货币成本上升，出口商品价格相对上升而进口价格相对下降，从而出现国际收支逆差。
4.周期性失衡
周期性失衡是指一国经济周期波动所引起的国际收支失衡。一国经济处于衰退时期，社会总需求下降，进口需求也随之下降，在短期内该国国际收支会出现顺差，而其贸易伙伴国则可能出现国际收支逆差。
5.结构性失衡
结构性失衡是指一国经济、产业结构不能适应世界市场变化而出现的国际收支失衡。结构性失衡分为产品供求结构失衡和要素价格结构失衡。例如，一国出口产品的需求因世界市场变化而减少时，如果不能及时调整产业结构，就会出现产品供求结构失衡。一国工资上涨程度显著超过生产率的增长，如果不能及时调整以劳动密集型产品为主的出口结构，就会出现要素价格结构失衡。
三、国际收支失衡的政策调节
政府调节国际收支的政策措施主要有：
1.外汇缓冲政策
外汇缓冲政策是指一国通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消超额外汇需求或供给以调节国际收支。如，当国际收支出现逆差时，货币当局减少外汇储备或临时向外借款，在外汇市场上抛售外汇，弥补超额外汇需求。
2.财政与货币政策
当国际收支出现逆差时，政府可以采取紧缩性的财政政策和(或)紧缩性的货币政策。反之，当国际收支出现顺差时，宜采取扩张性的财政政策和(或)扩张性的货币政策。
财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支，以紧缩性政策调节收支逆差为例：
(1)收入效应，即通过乘数效应减少国民收入，造成国内需求和支出下降，其中包括对进口品的需求和支出，从而达到改善国际收支的目的。
(2)价格效应，即通过降低本国商品的价格，提高本国商品竞争力，使国外居民增加对其进口品的需求，同时使国内居民需求从进口品转向本国生产的进口替代品，从而出口增加，进口减少，达到改善国际收支的目的。
3.汇率政策
当国际收支出现逆差时，货币当局可以采取使本币贬值的措施，反之则相反。
4.直接管制措施直接管制措施是指政府直接干预国际经济交易的政策措施，包括外贸管制和外汇管制。
四、外资与外债
(一)利用外资的方式
1.外商直接投资(合资企业、合作企业、外资企业、补偿贸易)
2.向国外借款筹资(政府贷款、国际金融组织贷款、出口信贷、国际银行贷款、发行国际债券)
3.股权投资
(二)外债管理
1.外债总量管理
(1)负债率，即外债余额与国民生产总值的比率。
(2)债务率，即外债额与年出口额的比率。
(3)偿债率，即年还本付息额与年出口额的比率，国际警戒线依次为50%、200%、25%，我国一般为25%、100%、15%。
2.外债结构管理
外债种类、期限、利率、国别、投向等结构要优化。
要目 一、学习金融和国际金融的意义 二、国际收支的概念和分析 三、外汇与汇率的概念和分析 四、国际货币制度（国际金融体系） 五、国际金融市场 六、国际融资渠道和方式 一、学习金融和国际金融的意义 §1.1 金融和国际金融的含义 “金融”泛指一切与货币流通相关的经济活动，包括：
1. 企业的融资行为； 2. 居民个人货币资产的运用和投资； 3. 专业性金融中介机构为居民、企业和其他社会机构提供资金流动和货币资 产存储、投放、保管、支付和转移等等服务性业务； 4. 国民和国际货币制度的确立和改变。
理解“金融”概念的几个相关术语：
“资产”（asset）：一起能给人们带来使用价值或新增价值的事物，可以分为“实物资产”和“货币资产”。“实物资产”可以有、也可以没有共同价值单位，“货币资产”一定是以某种共同认可的价值单位来表现，并且不一定对应于某一特定实物对象。“资产”一词常与“资本”或“财富”相通用。
“货币”（money, currency）：财富或资产的价值证书或标志，可用于产权转移和债权债务关系的清算。“货币”的根本特性是它的价值含量和社会共同接受性，并且由社会共同接受性决定了货币资产的流动性（liquidity）。
人们根据不同种类“货币”的流动性高低程度而将“货币”分为“狭义货币”和“广义货币”：“狭义货币”通常指立即能被人们所接受的货币形式，例如现金、可开出支票的活期存款；“广义货币”通常指那些虽不能立即被人们所接受、但也比较容易转为立即被人们所接受的货币形式，例如各种定期存款和短期票据等。
在我国，“货币”有三个层次：M0 – 流通中现金；M1 – M0加上企业活期存款；M2 – M1加上所有其他存款（包括居民储蓄存款）。
“融资”（financing）：资金短缺者或资金需求者有偿使用来自资金富余者或资金持有者资金的活动。可以分为“直接融资”和“间接融资”。“直接融资”指资金使用者与资金所有者之间直接发生的资金转让或借贷行为，“间接融资”指通过一定的中介机构而出现的融资行为。“融资”与常说的“筹资”（fund raising）几乎相同，但“筹资”一词也经常包括那些非有偿性的获取资金的行为（例如获得捐赠、在企事业机构通过改变资金的配置而为特定用途获取新增资金等等）。
“投资”（investment）：资金持有人追求资产增值或获取价值回报的行为，通常指资金持有人放弃对所持资金的直接消费（直接效用），通过订立合同并按一定条款将资金使用权转让给他人或机构。在通常意义上，投资者就是社会资金的提供者，居民个人、企业、事业机构和政府机构等等都可以是某种投资者。专门性的投资机构（投资基金）则是将分散在社会各处的投资者资金集中起来，代表原始投资者利益从事旨在追求资产增值或价值回报的活动。可作为投资对象的事物是多种多样的，货币性的投资对象，广泛地说，主要有银行存单、政府债券、企业股票和债券、一些保险品种、期货期权合约、国际货币、贵金属，等等。投资行为的共同动机是价值回报，但从结果上看，投资往往是有风险的。“投资风险”指投资决策发生后投资者不能在预期的时间内取得预期回报的可能性。
“专业化金融中介机构”（specialized financial intermediaries）： 有偿地从资金持有人那里得到资金并将资金有偿地转移给资金使用者或者为这种过程提供服务的机构都叫做“金融中介机构”。所有金融机构都可以分为“银行”和“非银行金融机构”两大类。
“银行”（主要指商业银行）是将资金支付服务功能与短期性融资服务功能结合起来的专业化金融机构。专门从事长期性融资服务的金融机构主要是投资银行和住房储蓄贷款机构等。专门从事支付服务的机构主要是各种信用卡公司和票据贴现公司等。银行或者说银行机构网络是一国货币资金流动的枢纽，银行通过自身正常的经营活动维系了一国货币资金的流动性，在这个意义上，可以说银行机构是国民金融安全的关键所在。
专业化金融机构的经济优势：
① 信息优势：在资金持有者与资金需求者之间存在“信息不对称”（asymmetric information），并且可能由于这种“信息不对称”而促使资金持有者或投资者面临较大的投资风险或资金委托风险，从而导致资金在持有者与需求者之间的不流动。专业化金融机构通过集合具有风险评价能力的专业人才和相关信息，减少了“信息不对称”，增加了资金流动的安全性，为投资者获取回报提供相应的基本保障，帮助增强了投资者信心，从而促进了资金流动。
② 网络优势：主要体现在银行系统中，指银行通过其分布于全国各地的分支机构网点可以为众多客户对象提供资金转移和支付服务，并在这个过程中汇集客户对象的相关信息数据，从而增加银行机构对客户对象信用风险程度的识别，增强自身的风险防范能力。类似地，国际大型银行具有全球范围内的网络优势，可为跨国企业和国际组织机构提供资金的国际支付、结算和清算服务，并在此基础上增加对国际客户对象信用风险程度的识别能力。
③ 互助合作服务和优化组合能力：典型地体现在保险公司、住房储蓄贷款社和投资基金的经营活动中。社会存在一般事故概率，涉及几乎所有社会成员。通过投保（承购保险合约），投保人相互间事实上结成了互助合作关系，而保险公司则通过提供这种互助合作服务而得到收益。住房储蓄贷款社的客户，有的正在使用贷款（钱流出），有的正在增加存款（钱流进），从长远看，对每位客户来说流出的钱与流进的钱是相等的（不考虑利息支付），但对于住房储蓄贷款社来说，这个等式只有在客户对象数目达到一定规模时才会出现。就投资基金而言，它们的优势主要在于通过分散投资资金去向而分散投资风险，并得到至少不低于市场平均增长率的回报率。
④ 恰当的资金使用约束机制。为了控制由客户对象和内部经营人员行为带来 的各种风险，所有专业化金融机构都需要建立起相应约束机制。例如，保险公司为对付“道德风险”（moral hazard）而实行“无事故奖励制度”，投资银行在公司融资部（corporate finance）与投资管理部（asset management）之间建立“防火墙”（Chinese Wall），银行对贷款资金实行“滚动拨付制”，等等。
“国民货币制度”（national monetary system）：国民货币制度是中央政府当局关于一国法定货币种类和定值单位、货币发行基础、现金和非现金货币工具流通范围、本币与外币兑换关系及交换比率等相关事务的各种规定的总和。“国民货币制度”是一国金融活动得以展开的制度性基础设施，或者说是制度框架。综观古今中外，国民货币制度大致有这么一些形态（不包括货币制度为统一之前的各种地方性货币制度）：
1. 金本文制（gold standard） 2. 银本位制（silver standard） 3. 金银复本位制（双重货币制度,dual standard） 4. 信用货币制（纸币制度,fiduciary money, paper money） 5. 外汇本位制（联系汇率制，发钞局制，货币局制，currency board system） ⑥ 外币流通制（dollarization, euroization） “国际货币制度”（international monetary system）：各国政府及其货币当局关于各国货币兑换关系及是否和怎样干预国际外汇市场等相关问题的成文协议和不成文的行为惯例。19世纪以来一直到第二次世界大战结束，金本位制可以说是流行的、自发性的国际货币制度。二战结束时，联合国的许多成员国达成“布雷顿森林会议”协议，确认各国在其国内实行信用货币制度，但在对外货币关系中实行与美元固定挂钩的汇率制度，各国货币当局可用美元外汇储备按照约定价格向美国货币当局兑换黄金。这一“以美元为中心、黄金为最后储备单位”的国际货币制度在1970年代遭受巨大冲击。目前，根据“布雷顿森林会议”协议成立的几个国际金融组织，国际货币基金组织（IMF）和世界银行（World Bank）等，继续负责全球范围内各国货币和金融事务协调，但一些国家和地区性跨国组织在涉外货币和金融事务中的独立决定权相比1970年代以前显著提高了。
§1.2 学习金融和国际金融的意义 ① 宏观意义：帮助理解和把握宏观经济和金融环境的变化趋势及动向。例如，利率和汇率是影响各国金融市场行情的两个最重要变量，而要理解和预测这两个变量的变化，离不开对整体国民经济和金融运行情况的分析。
② 微观意义：帮助企业进行外部融资、搞好财务管理和作出正确经营决策。
③ 对投资者的意义：扩大对投资机会的搜寻范围，增加对投资风险的识别和评价能力。
④ 对企业海外扩张决策的意义：
§1.3 学习金融和国际金融的方法 1. 重视因果关系的分析，但不要陷入绝对论的困境。
2. 要多进行国际比较，扩大视野。
③ 除了定性分析外，很多时候还需要进行定量分析或量化分析，以便使分析结果更加有用。
④ 获得预见能力是学习的目的，但无论是对自己还是别人的预见结论都总是应当持有一定的保留态度，并随时准备根据新发现和新研究成果而修订原有的预见。
⑤ 在力所能及范围内掌握一些相关知识，它们包括：必要的宏观经济学知识，必要的微观经济学知识，必要的贸易知识，必要的财务会计税务知识，必要的统计知识，必要的外语知识，基本的电脑应用软件、电子通讯和网络信息操作知识，以及必要的国内政治和国际事务知识。
⑥ 定期了解和掌握国内外金融市场和经济界动向，了解相关人士和机构对有关动向的看法和分析，逐渐确立自己的信息优势。
重要信息来源：中文出版物 《财经时报》（日报） 《财经》月刊 《资本市场》月刊 《国际金融研究》月刊 中国银行国际金融研究所《国际金融报告》（年度报告） 国际货币基金组织《国际资本市场》（年度报告） 国际清算银行《年度报告》 重要信息来源：英文出版物及其它 Financial Times (daily) 金融时报 Wall Street Journal (daily) 华尔街日报 Asian Wall Street Journal (daily) 亚洲华尔街日报 Business Week (weekly) 商业周刊（商业周刊中文月刊） The Economist (weekly) 经济学家周刊 Far East Economic Review (weekly) 远东经济评论周刊 Euromoney (monthly) 欧洲货币月刊 Institutional Investor (monthly) 机构投资者月刊 Research reports by individual financial institutions
Internet financial information providers (Reuters, Bloomburger, Datastream, 和讯财 经，中经网，中银网)
国际经济和金融组织机构的定期统计报告 二、国际收支的概念和分析 一国国际收支是该国国内经济运行情况及与该国有关的国际经济走势的综合反映，同时，一定时点上的国际收支反过来又会影响到该国国内经济的走势以及在一定程度上影响到国际经济形势。了解国际收支是从宏观角度分析国际金融的出发点。
§2.1 国民经济循环及其内外关系 国民经济循环指国民经济的各个组成部分（部门）相互间结成的交换关系，这种交换关系可以周而复始地进行，生生不息，持续发展。
国民经济循环在概念上可以分为封闭条件下的循环和开放条件下的循环。
§2.1.1 封闭经济中的国民经济循环 §2.1.1.1 两部门经济循环 图示的含义：
1. 居民部门是各种最终产品的消费者或需求者，同时也是各种生产要素的所有者或供给者；企业部门则是各种最终产品的生产者或供给者，同时也是各种生产要素的使用者或需求者； 2. 在一个场合，只有一种交换在进行；但从国民经济的角度看，一种交换过程必须以另一种交换过程为条件，否则交换过程无法持续下去； 3. 企业部门内部也进行着各种各样的交换活动，例如生产生产资料的企业与生产消费资料的企业相交换，但这些交换大多数属于中间产品的交换，不在最终产品范畴之内； 4. 居民对最终产品的购买叫做“消费”（用字母 C 表示）；居民提供的生产要素有些属于居民的储蓄行为（用字母 S 表示）；在这个经济形态中，居民的全部收入就是国民收入（用字母 Y 表示），即 Y = C + S。
5. 另一个角度看，全社会的最终产品分为“消费品”和“投资品”（也叫资本品），即 Y = C + I。
6. 将上述两个表达式连接起来，我们可以得到：
Y = C + S = C + I，即 S = I。
⑦ S = I 的含义是在两部门封闭经济中，国民储蓄等于国民投资，两者之间不可能出现缺口。为什么？主要理由是：存在一个有效率的金融中介部门，该部门可以将全部国民储蓄转化为国民投资；另外，在统计上，凡是未转化为投资的储蓄不被看做是有效储蓄，超过国民储蓄规模的投资也无法得到实现。
§2.1.1.2 三部门经济循环 让我们引入一个政府部门，它的收入来自征税（T），它的支出是向社会提供公共产品（也属于最终产品的一部分，G）。因此，上述公式可以改写为：
Y = C + S + T
Y = C + I + G
经合并调整后，得到：
S – I = G – T
这个结果的含义是，在三部门封闭经济中，国民储蓄缺口（S-I）等于政府收支缺口（或叫预算差额，G-T）；如果 S > I，意味着政府支出大于政府税收，即出现了财政赤字，政府使用了本来可用于企业投资的那一部分资金 [这如何成为可能？设想政府发行债券，从而扩大了政府支出规模]；如果S < I，则意味着政府支出少于政府税收，即出现了财政盈余，企业投资除了使用居民储蓄资金外，还使用了来自政府部门的盈余资金（其途径是，财政盈余进入金融部门，金融部门将之转用于企业投资）。
小结：在市场经济体系中，国民经济一个部门的平衡情况是紧密与另一个部门的平衡情况相关的，没有一个部门会孤立地取得自身的平衡。这个观点可以应用到下述对外经济关系中。
§2.1.2 开放经济中的国民经济循环 设想一国经济进行对外贸易，上述关于国民支出的公式可以写成：
Y = C + I + G +（EX – IM） 这也意味着， S – I = G – T +（EX – IM） 由此看来，可能出现三种之一的情形：
① 不存在“储蓄缺口”（S = I），但财政缺口转化为对外贸易缺口，即 T – G = EX – IM [参考“美国经济的双赤字”]； ② 不存在“财政缺口”，但“国内储蓄缺口”转化为对外贸易缺口，即 S – I = EX – IM [再看美国经济情形]； ③ 不存在“对外贸易缺口”，回到封闭经济条件下的等式， 即 S – I = G – T。
§2.1.3 “贸易缺口”的重新定义 上述贸易收支关系（即 EX 与 IM 的对应关系）通常也叫做“经常项目平衡”，它反映一国经济与外部经济发生的产品交换活动，可简写为 CA。如果EX > IM，叫做经常项目顺差；如果 EX< IM，叫做经常化项目逆差。
上面的公式指出，经常项目平衡受国内经济平衡的影响；这是正确的，但同时也是不全面的；经常项目平衡同时还受到国内经济情况的影响。因此，可以说，经常化项目是一国国民经济内外情况的综合反映。此外，一国除了与国外发生产品交换关系外，还要发生资金流动或交换关系。为了全面反映这些活动，人们发明了国际收支平衡表。
§2.2 国际收支平衡表及其构成 §2.2.1 定义 国际收支平衡表（Balance of Payments）是一定时期内一国居民、企事业机构和政府机构与境外非居民所发生的各项交易活动的系统记录。
注意事项：①“居民”概念：这里的“居民”对应于“非居民”，不同于“国民”或“非国民”概念；② “交易活动”概念：包括实物交易和货币交易，跨境赠送活动也包括在内（但尽管各国政府做了许多努力，迄今为止仍有大量跨境交易活动未能覆盖在官方国际收支统计中）；③ “流量变量”概念：反映一定时期中的变化情况，而不是反映特定时点上的情况（“存量变量”），国际收支统计中全部为流量变量统计指标；④ 记录时间：分为年度、季度和月度；⑤ 记账货币单位：可用本国货币和流行国际货币；⑥ 记账方法采用流行的复式借贷记账法：贷方用正号表示，借方用负号表示；经验法则是，带来外汇收入的交易记为贷方，带来外汇需求的交易记为借方。
§2.2.2 报表构成 差额 （balance） 贷方 （credit） 借方 （debit） 一、经常项目 A. 货物与服务 1. 货物 2. 服务 A. 收益 1. 职工报酬 2. 投资收益 C、经常转移 二、资本和金融项目 A、资本帐户 B、金融帐户 1. 直接投资 我国对外直接投资 外国在华直接投资 2. 证券投资 资产 负债 3. 其它投资 资产 负债 三、储备资产 1. 货币黄金 2. 特别提款权 3. 在基金组织的储备头寸 4. 外汇 5. 其它债权 四、总计 五、净误差与遗漏 §2.2.3 关于“储备资产”和“净误差与遗漏”的说明 “储备资产”指官方储备资产，不同于私人部门（包括除中央银行以外的所有国内金融机构）的外汇储备资产；这是指储备资产的变动情况，而不是指储备资产的余额；在“储备资产”中，变动较多的是官方外汇储备。
官方外汇储备增加意味着货币当局用本国货币货币在外汇市场上购入外汇资金，是增多对外汇的需求，所以记入“借方”；官方外汇储备减少意味着货币当局出售外汇资金，卖入本国货币，是增多外汇供给，所以记入“贷方”。
从宏观经济角度看，官方外汇储备增加意味着本国货币供给的增加，是“银根松动”的表现；相反，官方外汇储备减少意味着本国货币供给的减少，是“银根紧缩”的表现。官方外汇储备保持基本不变，意味着货币当局行使货币政策的场所主要不在外汇市场上，而是在别的途径或用别的手段。
“净误差和遗漏”是出于促使“贷方总和”与“借方总和”相平衡的目的而设计出来的一个项目。产生“误差与遗漏”的主要原因是：① 统计机构记录差错；② 未经过金融体系而发生的交易活动；③ 隐瞒不报的交易活动；④ 统计方法的出入（例如，旅游外汇收入根据估计，估计旅游人数和每人平均开支，因此不可能完成准确）。
§2.3 国际收支平衡的分析 §2.3.1 经常项目平衡的国内原因 如前所述，CA = Y -（C + I + G），即 CA = Y – A，表明经常项目平衡是国内收入与“国内吸收”之间平衡关系的反映。
如果 Y > A，CA 为正号（经常项目顺差），显示国内经济过冷；如果 Y < A， CA 为负号（经常项目逆差），显示国内经济过热。
但是，在另一方面，经常项目平衡或不平衡也可以由外部经济因素所导致。例如，外国物价的跌落，会促使国内生产者和消费者转向进口替代品，从而促使经常项目顺差转为逆差；相反，外国通货膨胀爬升，会促使国内生产者和消费者转向国内替代品，从而促使经常项目逆差转为顺差。
§2.3.2 经常项目平衡与资本项目平衡的关系 从国际收支平衡表的结构上看，两者的关系为： - CA = KFA
考虑到有储备资产变动和误差与遗漏，上述公式可写为 – CA = KFA + RT + EO
解释：① 如果 RT 和 EO 为零（浮动汇率下的情形），- CA = KFA 意味着“经常项目逆差必须由资本流入来弥补，否则该国不可能出现对外支付超过自外收入的情形”；- CA 意味着“对外负债的增加”，即“资本流入”； ② 如果 RT 和 EO 为零，CA = - KFA 意味着“经常项目顺差必然表示该国资本流出，因为自外收入超过对外支付部分必然意味着该国对外债权的增加”； CA意味着“对外债权的增加”，即“资本流出”； ③ 如果 KFA 和 EO 为零（外债危机，本国再也得不到外资流入），则 – CA = RT ，此意味着“在一国不能得到外资流入的情况下，其经常项目逆差只能由该国官方外汇储备资产的相应减少来弥补”。
§2.3.3 资本流动的经常项目效应 通常而言，资本流入则会带来进口增加，促使经常项目向逆差方向转变，这是因为：① 一些资本流入本身就伴随着进口（例如直接投资伴随设备进口）；② 在货币当局奉行“中立政策”的情况下（即不积极调整官方外汇储备资产以保持汇率不变），资本流入会促使本国货币汇率升值，而在本国货币汇率升值后，本国出口商品的国外价格相应升高，进口商品的国内价格相应降低，从而促使经常项目平衡的不利变化；③ 在货币当局实行干预政策的情况下，资本流入虽然不会带来汇率升值，但是，货币当局为维护汇率稳定而购买外汇并相应扩大本国货币供给，其结果之一是国内通货膨胀爬升；如果国内通货膨胀率超过国外通货膨胀率，本国货币便出现实际升值，并使出口面临相对不利而进口面临相对有利形势，从而促使经常项目平衡向逆差方向转变；④ 从中长期观点看，当前外资流入通常会引起未来时期中外资收益的流出，即经常项目中投资收益流出项的增加。
三、外汇与汇率的概念和分析 外汇和汇率是国际金融事务的基本概念，汇率是影响一国对外经济活动的基本价格变量（总量价格指标，就
[ 本帖最后由 lingq2080 于 2005-12-16 12:01 PM 编辑 ] |
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发表于 2005-11-30 07:47:32
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