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山大华特坐拥“伊可新”主业向婴幼儿保健品集中

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发表于 2010-11-16 11:34:45 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
每经记者 刘明涛
山大华特 (SZ:000915)最新价:21.73  1.03 4.98%行情走势 公司新闻 最新公告大单追踪 资金流向 持仓成本股票预警 优股预测 龙虎榜从“一锅端”到专一,山大华特(000915,收盘价20.07元)已经发展成以医药为主、环保等行业为辅,专攻儿童保健用药的上市公司,而其拥有的最大产品“伊可新”可谓婴幼儿产业的“黄金药”,这或将成为公司业绩腾飞的“翅膀”。
从多元到专注
2001年,山大华特借壳上市,通过一系列的外延式扩张,在2003年至2006年期间,介入了包括环保、医药、晶体材料、通信电子等多个领域,同时依靠低基数的优势,使净利润一直保持良好增长态势。
然而,正是由于业务过于繁杂,没有真正意义上的主业,山大华特部分产业近年遇到了瓶颈,大大影响了业绩持续增长。2008年全球金融危机中,其销售收入复合增长率不足5%。为了打破业绩滞涨的窘境,山大华特开始重新定位,将医药产业调整为主导产业。事实证明,这一措施让公司发展出现了新的曙光。
到了2009年,山大华特实现营业收入4.99亿元,实现净利润3441万元。之所以有如此好的业绩表现,全靠药品收入,该业务在整个2009年贡献营业收入3.27亿元,营业利润2.81亿元,毛利率高达86.03%。
达因生物“掌上宝”
《每日经济新闻》记者了解到,帮助公司药品业务实现腾飞的,是其持股52.08%的山东达因海洋生物制药股份有限公司。
资料显示,山大华特2003年收购达因生物之后,达因生物销售收入复合增速达到23%,净利润复合增速36%。目前,达因生物依靠对医院终端市场的持续维护,以处方带动OTC销售,积累了较大优势。考虑到产能问题,该公司早在2008年就开始新厂房的建设工作,一期工程去年底已经完成,投产后公司产能将提高两倍,过去受困于产能的新剂型也将逐步投产。
业内人士认为,达因生物目前有两大产品,一是伊可新,婴幼儿保健品的绝对龙头,二是盖笛欣,业绩增长较快。其中,相比同类产品,伊可新在国内市场占有率遥遥领先。
2009年,达因生物实现营业收入3.22亿元,净利润收入高达1.37亿元,为母公司贡献利润约7109万元。
婴幼儿消费空间大
仅仅依靠达因生物的婴幼儿保健品,就能让山大华特业绩实现飞跃吗?
答案是肯定的。
华泰联合分析认为,未来5年,1980~1990年的“婴儿潮”将步入结婚和生育阶段,我国将迎来第四次“婴儿潮”,而0~4岁婴幼儿消费规模将超过万亿元。目前,0~4岁儿童患病率与45岁以上人群相当,儿童药销售未来5年将保持两位数增长,2015年将达668.93亿元,因此看好儿童保健品。
该券商还称,据中国保健协会统计,我国保健品市场自2006年以来呈现爆发性增长态势,2009年销售额达134亿美元,近4年复合增长率高达22.76%,已跃至全球第二位。而儿童保健品市场占据了保健品市场1/4的份额。
据《中国质量万里行》2010年第二期《中国婴童市场质量信誉调查报告》显示,在婴幼儿营养品领域,目前市场份额前三名依次是伊可新25.4%、三精8.4%、龙牡壮骨6.6%。由此可见,伊可新的龙头地位无人可撼。
国泰君安也认为,伊可新在国内市场已连续9年保持市占率第一,具有品牌优势,产品性价比较竞争对手有明显优势。随着新产能的投放,伊可新将保持25%以上的增速。
资产调整或助业绩飙升
山大华特在2010年的经营计划中表示,公司将进行经营创新,调整资产结构。
今年年初,山大华特发布公告称,拟将持有卧龙学校的78.17%股权全部转让给沂南县城市国有资产运营有限公司,迈出了聚焦主业的第一步;7月,山大华特又与济南华氏天成实业有限公司签署 《股权转让协议书》,公司将持有山东山大康诺制药有限公司的90%股权以2036.7万元的价格全部转让给济南华氏天成。
山大华特董秘范智胜在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,“公司在进行资产结构调整,在规划出来之前,不便向外透露。”
中信证券最新研报表示,目前山大华特股价仅体现了达因生物的股价价值,安全边际高,再加上公司环保业务的内涵有所变化,前景可期,预计公司今年每股收益将达0.47元。
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