九龙电力转型环保被市场追棒

入主中原

　　九龙电力转型环保被市场追棒
　　□ 本报记者 郑大红
　　在停牌两个月之后，九龙电力（600292）公告称，将其股价在复牌后一开盘就牢牢封在了涨停板。这一态势缘于如下这一公告。
　　9月29日，该公司发公告称，公司将以非公开发行方式向大股东中电投集团融资不超过1

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九龙电力国金证券.85亿股，价格为9.17元/股，募集资金达17亿元。用以收购中电投集团旗下9家公司的脱硫环保资产及后续投入。
　　而值得注意的是，公告中明确收购完成后，九龙电力公司将转型为科技环保企业，而公司将会面对怎样的发展环境呢？其在中电投集团的战略趋势将有何改变呢？
　　脱硫资产“投”环保“所好”
　　据分析人士称，此次拟收购的脱硫资产，有4个项目在建，5个项目已经投产。其中，在建项目是平顶山鲁阳发电、朝阳燕山湖、大连甘井子和乌苏热电；而已投产项目为黔西电厂、黔北电厂、开封京源、河南平东和新乡豫新。
　　对于九龙电力的定向增发所带来的转型，国金证券的研究分析表明，此次，该公司发行股份募集资金用于收购中电投集团下属公司的优质环保资产，开展脱硫特许经营业务，能够使公司环保业务更加突出、竞争能力更强，而且能够有效提升公司在环保行业的地位和影响力，为公司后续专注于环保行业发展，实现战略转型创造条件。
　　在此次增发中，公司脱硫机组将由319万KW增加到1226万KW。而据了解，目前中电投集团环保产业分布在集团下属各单位，集中度偏低。“这可以增加公司的盈利能力和可持续发展潜力”一位行业分析师表示。
　　根据中国电力企业联合会的有关预测，2020年火电装机容量将达到10亿千瓦左右；假定其中40%项目开展脱硫特许经营，市场规模将达到240亿元-300亿元。
　　这一指标奠定了公司环保业务发展契机，为打造环保产业平台的条件也已经凸显出来。
　　经过此次注入后，公司已经明确确立将打造成为中电投集团环保上市平台。据资料显示，2009年九龙电力环保业务收入达到11亿元，占公司总收入的40%。
　　脱硝登上历史舞台 任重道远
　　通过此次增发，中电投集团计划通过有效整合资源，打造九龙电力公司的环保产业平台已经成为其战略发展的目标。而在“十一五”期间，由于政府仅对火电行业二氧化硫的排放加强了控制力度，但对氮氧化物排放没有控制，脱硝力度不够，造成了火电二氧化硫排放下降的同时，氮氧化物排放的增加，至此，引起了环保部门的重视，并明确表示，在“十二五”期间将把氮氧化物的排放作出硬性的规定，而这也提高了对脱硝给与补贴成为预期。
　　据一些业内人士表示，火电脱硝最为关键的是脱硝催化剂的生产，其成本通常占脱硝装置总投资的30%-50%。
　　截止2009 年底，九龙电力除了脱硫装机的投入和发展，同时也建成了10,000立方米/年产能的脱硝催化剂生产线。
　　虽然，公司打造环保产业发展平台的基础条件已经具备，但是，对于新生的脱硝行业的未来竞争格局，还是有“很大的市场竞争空间”的，“五大发电集团相关脱硝公司将有可能形成对市场的竞争”该分析人士表示。九龙电力，目前作为唯一的脱硝催化剂上市公司，在提高盈利的同时，享受政府补贴的预期中，同样存在着竞争的趋势。
　　从公告中得知，中电投集团未来继续剥离九龙电力现有的非环保业务，也就是“不赚钱”的发电业务。从资产负债表角度看，公司发电资产受困于重庆地区的高煤价，盈利能力较差，属于无效资产。而对于现阶段，能源类尤其是煤炭供应持续紧张和电煤价格上涨，使公司面的成本一再提高。“转型打造环保平台将任重道远”。
　　据2010年半年报显示，公司2010年中期每股收益0.07元，净利润同比增长6.91%。其中，根据万国测评，电力销售占主营收入的39.46%；环保工程收入占主营收入的29.54%，同比下降了5.12%。
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