央行突然上调准备金率 遏制信贷冲锋将冲击楼市

langfanyun2001

来源：经济参考报 2010年01月13日02:10我来说两句(0)复制链接大中小大中小大中小


　　专题报道：央行19个月来首提准备金率 股Shi楼市影响独家解读

　　新年首周信贷的爆发式增长让央行提早出手。12日晚间，央行宣布，自1月18日起，上调存款准备金率0.5个百分点。以2009年11月底59.27万亿人民币存款余额估算，同时考虑农村信用社等小型金融机构暂不上调因素，分析师预计这将回收2500亿基础货币。而且，由于央行上

相关报导
华生：上调准备金率对股Shi属“偏空消息”
王小广：存款准备金率上调对房企打击最大  
左小蕾：时间出乎意料 说明通胀预期提前
相关影响
曹凤岐：调准备金针对流动性 利空是心理上  
刘福垣：存款准备金率上调将冻结资金2000亿  
李稻葵：资产价格已偏高

相关公司股票走势


建设银行 兴业银行 中国银行 交通银行调时点早于预期，预计将对市场产生强烈紧缩预期。

　　同日，在例行的公开市场操作中，央行还提高了一年期央票发行利率8.29个基点。当日，发行了200亿元一年期票据，同时进行了2000亿元28天正回购操作，共回笼资金2200亿元。一年期票据发行价格为98.19元，参考收益率为1.8434%。该利率结束去年8月11日以来的持平局面，较原先的1.7605%上涨了8.29个基点。在此前的上周四，央行已经提高了三个月期央票的发行利率4个基点，同时提高了91天正回购的利率3个基点。

　　聚焦 1 强烈紧缩预期 遏制信贷冲锋

　　清华大学中国与世界经济研究中心主任李稻葵认为，央行在新年之初就上调准备金率其实是适当收回目前市场上过多的流动性。去年M2增长29%，流动性非常充足，央行政策已经变得更有针对性和灵活性，如果年中或者下半年CPI上涨到2.5%，存款利率上调的可能性较大。

　　“上调准备金率、提升央票发行利率这些措施，直接针对银行的放贷能力，央行的意图在于让今年的信贷能够平衡增长。”建设银行高级研究员赵庆明表示，即便是经历了这次调整，目前看来，商业银行还有足够的放贷能力，一月份新增贷款不会低于1万亿。

　　兴业银行资深经济学家鲁政委表示，进入2010年立即上调准备金率，应该和此前媒体报道的银行在一周内增加信贷6000亿有关，这令宏观部门可能产生未来通胀失控的担忧，因而，有必要发出强烈信号对市场预期进行引导。

　　不过，鲁政委预计，二季度末资本充足率压力可能显现。如果主要银行的资本继续维持现状，那么，按照目前的放贷节奏，最快到第二季度末资本充足率的压力就会开始显现，届时信贷可望明显回落，而不会复制2009年持续强劲的路径。

　　“央行这一举动的信号意义更强，主要目的还是为了控制银行的放贷冲动。尤其是这次央行12日晚间公告、18日就要执行，只给商业银行不足一周的时间筹措资金，这表明央行控制信贷规模的迫切性很高。”中国银行全球金融市场部分析师石磊说。

　　石磊进一步分析，央行控制流动性的原因在于，其一因为1月份央票到期量高达6440亿元，其二由于国库年末集中支付，使得财政在央行的存款下降了七八千亿，这都造成了基础货币的高增长，给央行带来了较大的回笼压力。由于基础货币的高增长，去年12月份商业银行的超额储备金率增长较快，估计已经达到了3.5%至4%的水平。

　　机构同时认为，央行系列举措也意在回收流动性、缓解资金对冲压力。据统计，今年一季度公开市场到期量为1.7万亿，其中1月份到期资金量高达6440亿元。同时，1月份乃至1季度历来是信贷投放较多的时期，加上外汇占款持续增加造成的货币被动投放，要想在当前资金面已经很充裕的基础上继续保持“适度”宽松，央行的对冲压力不小。

　　分析师还表示，上调存款准备金率还在于，前期央票利率上升可能引发更多外部短期资金流入。中金公司最新一期的宏观周报表示，中国为避免外部“热钱”流入，自2005年开始都将市场利率保持在低于美国利率的水平。但2008年美国率先降息，造成了当年2月到9月中国三个月央票利率一度明显高于美元Libor利率，导致当时外部资金大量流入中国，月均外汇占款达到创纪录的3500亿元。而目前这一幕可能重演：美国短期利率延续了2009年以来不断下降势头，而目前中国却提高了央票利率，导致中外利差扩大，很可能导致热钱流入增加。最近两个月的外汇占款大幅回升(同期贸易顺差并未大增)，已经反映出这一趋势。

　　聚焦 2 将对股Shi楼市形成冲击

　　申银万国首席策略分析师桂浩明认为，此次上调出乎市场的预料，估计会对市场形成冲击，未来股Shi需要调整一段时间才能消化这一政策。相对来说，这一消息对于金融和地产股的负面影响更大，特别是地产股，虽然前一段时间已经出现大幅的调整，预计未来还会继续调整，而且调整的深度也会超过其他的板块。

　　“这一消息对股Shi有很大负面影响。纵观全年，2010年基础货币增幅仅能小幅回升，宏观流动性趋紧将引发资产价格前高后低。”石磊说，对于资产市场来说，央行的系列举措意味着信贷调控政策趋紧，意味着宏观流动性将会继续下降，这将对资产市场构成冲击。

　　“这对于股Shi和楼市势必带来不利影响。”交通银行高级宏观分析师唐建伟表示，上调存款类金融机构人民币存款准备金率，使得市场流动减少，股Shi势必利空。而近期一系列楼市政策的出台，再加上信贷的收紧，体现政府希望房价平稳，不要过快上涨的宗旨。

　　“回归2009年三季度的案例我们就可以清晰地看到，宏观流动性紧缩的预期就可以导致股Shi的大幅下挫和房地产市场成交量的下降。而本次紧缩信号更加强烈，宏观流动性将有更加实质性的下降，股Shi期盼的1季度信贷井喷式反弹难以实现，房地产市场流动性也会在晚些时候受到冲击，这都将对资产价格构成压力。”石磊认为。

　　中国银行的报告称，宏观流动性与资产价格有密切的正向关系。2010年上半年流动性逆转可能发生，因此，中国住宅价格的环比涨幅有望在2010年下半年出现下降。而下半年可能出现的房地产市场景气程度下降将使得土地价格下跌，由于土地是重要的信贷抵押品，土地市场价值的下降将进一步引发流动性紧缩。报告估计，2010年流动性水平仅能支撑上证A股Shi盈率在22倍的水平，考虑到上市公司平均盈利水平的回升，整体来看，2010年A股Shi场不会再现大幅上涨的趋势，并可能出现前高后低的走势。

　　聚焦 3 准备金率还会继续上调 加息时点可能提前

　　“从目前的情况看，年内准备金率未来还有2至3次上调可能，而加息时点也可能提前，但具体尚需观察央票利率上升速度来确定。但必须指出的是，在当前法定存款准备金率已高达16%的情况下，未来能够继续使用的空间可能不足8个百分点。”鲁政委说。

　　不少经济学家认为，现在判断政策转向为时早。“目前看来这一举措还是在适度宽松政策基调下的微调。这一调整大致回收2000多亿的基础货币，以去年的历史数据来看，每月的新增外汇占款平均也在2000多亿元。”赵庆明说，“从实体经济的基本面看，还构不成政策转向的条件。目前对经济的基本判断还是，虽然困难已经下降但仍不是轻松的一年。”

　　虽然适度宽松的基调不变，央行的适度微调或将更加灵活。分析师认为，未来，央票利率还将继续走高，而且还存在重启三年期央票、发行定向央票的可能。中金公司预计，一年期央票本轮调整可能回升到接近1年定存利率的水平，即2.15%至2.25%。

　　同时，有经济学家担心，面临迫在眉睫的政策剧烈调整预期，反倒可能令金融机构加快放贷步伐，以便在紧缩的大门关闭之前，完成预期信贷任务。“这样判断后续还可能出台定向央票。在货币政策遏制信贷冲锋作用有限的情况下，各类检查可能出笼，监管风险可能上升。年初的信贷冲锋，依然可能在事后检查中面临极高的政策和监管风险。”鲁政委说。

　　对于未来的利率政策工具，经济学家大多认为，今年的宏观调控将更倚重数量工具，加息可能仅有一次，最早可能发生在二季度末。“货币政策的收紧更多表现为数量型调控，提高存款准备金率，央行票据发行收益率提升与信贷额度控制相配合。而由于经济回升的减速和资产价格的回落，中国可能将于四季度停止进一步紧缩货币政策。”石磊说。

　　中行的报告预计，国内温和的通胀水平不会招致多次加息。中行预计，中国产能利用率增长在2010年上半年继续快速恢复，下半年上升速度放缓，于2010年终恢复至2006年初的水平，并预计M1增长率前高后低，CPI年同比增幅均值为2.3%至2.8%，最大可能值为2.6%，增长最快的时期为2010年一季度和三季度，最高值可能在9至10月达到4%左右。 我来说两句(0)复制链接责任编辑：黄珂 你未来三年内的成功指数 2010可否收获爱情梦境会告诉你，2010年什么才是你最大的丰收我的天职是搜索网页  新闻相关新闻10-01-13·19个月来首次上调准备金率:强力遏制信贷冲锋
10-01-13·央行提高存款准备金率 国际金价跌破1130美元
10-01-13·中国央行上调存款准备金率 国际金融市场波动
10-01-13·央行上调准备金率 或将对市场产生强烈紧缩预期
10-01-13·央行上调存款准备金率0.5个百分点 短期冲击A股
10-01-12·中国央行时隔一年半首次上调存款准备金率(图)
10-01-12·专家认为准备金率提高意在抑制信贷过快增长
10-01-12·央行上调存款准备金率新年信贷劲增引警觉(图)
08-09-16·准备金率下调相当于再增信贷配额
08-04-17·上调准备金率防止信贷反弹
更多关于 准备金率 信贷 的新闻>> 相关推荐央行的最新新闻
信贷基准利率
什么是准备金率
上调存款准备金率
小额信贷
准备金率是多少
央行上调利率的消息
现行存款准备金率
法定存款准备金率
差别存款准备金率
相关视Pin新闻
央行存款准备金率上调50个基点

央行定调明年货币政策 信贷仍有保有控

央行:前三季度货币信贷继续保持快速增长

央行:下半年信贷增长或适度收缩
我来说两句(0)
    您需要注册后才能参与话题讨论，并请文明上网，理性发言。注册成功后，您还可获得搜狐社区20积分。标题：
正

方  
反

方  *发表评论前请先注册成为搜狐用户，请点击右上角“新用户注册”进行注册！设为辩论话题   搜狐财经博客热点周其仁：2010中国经济形势预判
中国走出金融危机之后，积极的财政政策、宽松的货币政策一定会结束。谢国忠：2012年，地产泡沫终将破灭
周其仁：2010中国经济形势预判
黄亚生：国进民退将恶化中国收入分配
潘石屹：“国十一条”最重要的是增加住房用地
更多 >>搜狐财经社区话题经验：工薪阶层如何连续三年买入三套房产
我的买房经历也许对于广大即将买房的年轻人以及投资人有所借鉴。上海一书记开会脱稿关于房价的三句话 看了很惊讶
不得不说！地方政府才是“国11条”的最大障碍
美国各级公务员的真实薪水 比做老板差多了
纵然曹操是一代枭雄 也干不过中国的拆迁办
更多 >>网友点击排行1成品油月底调价几成定局 每吨涨幅150元至200元
2空头大师查诺斯：中国楼市泡沫比迪拜严重千倍
3住建部公布今年任务：将遏制房价过高过快上涨
4成思危：腐败严重 民企不拿钱开道简直寸步难行
5央行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点
6华中地区每天缺电上亿度 专家建议输煤输电并举
728天正回购创天量 公开市场再提前实现周净回笼
8上海成品油价格战全面打响 最高降0.63元达9.5%
9国际油价站稳"80后" 本月底下月初调价几成定局
10一线城市二手房成交量全线崩溃 市场陷入僵局
网友评论排行1成品油月底调价几成定局 每吨涨幅150元至200元
2空头大师查诺斯：中国楼市泡沫比迪拜严重千倍
3住建部公布今年任务：将遏制房价过高过快上涨
4成思危：腐败严重 民企不拿钱开道简直寸步难行
5中国央行19月来首提准备金率 加息或提前到来
6华中地区每天缺电上亿度 专家建议输煤输电并举
7央行决定上调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点
8央行突然上调准备金率 遏制信贷冲锋将冲击楼市
9“国11条”追踪：温和调控短期难使房价下行
10国际油价站稳"80后" 本月底下月初调价几成定局
财经媒体封面
《财经》杂志
环球企业家
第一财经周刊
中国经济周刊
商务周刊
《新财经》财经·大视野 2009年中国股Shi十大衰人 因产业衰退而消亡的十大品牌 索尼全球CEO：我不是独*者 迪拜，奢华之城更多>>我要发布今日重要新闻央行19月来首提准备金率 加息或提前到来
二套房贷操作细则本周或出台 多家银行暂停审批
去年中国原油对外依存度超50% 警钟已经敲响  
655家公司预告全年业绩 7企业预计增幅超1000%
“港股直通车”批复文件因适用期已过失效
抢购、囤货、“友好考察”：铁矿石谈判前夜躁动
WTO将启动中美轮胎特保案调查 19日成立专家组
美联储2009年实现450亿美元盈利 创盈利纪录
股票行情行情中心|港股实时行情A股B股基金港股 上证指数------深证成指------中小板综------沪市Ｂ股------成份Ｂ指------沪市基金------深市基金------恒生指数------国企指数------红筹指数------精彩推荐搜狐财经关注行政权力做推手 国有化高调疾行
无论“国”优、“民”优，先进生产力是煤炭资源整合的唯一标准电价调整 收入分配改革 中移动副总裁张春江被查
聚焦社保改革 迪拜深陷主权债务危机 地王凶猛
政策转向 楼市又调整？ 聚焦拆迁条例修改
陇南灾区重建特困户直援计划出台 直接帮扶平台
搜狐理财攻略理财新品周报第二百三十期
本周A股Shi场连续上涨，沪指近三个多月来首度企稳3300点之上……[详细]防通胀 买房还是买黄金？
解开征信记录神秘面纱 你了解信用记录吗
你应该了解的医保知识 养老保险知识
换个方式收益更高 你会存钱吗？
搜狐财经访谈间周天勇：中国老百姓穷在中小企业太少
中国经济增长速度很快，但老百姓没有像韩国那么很快就富起来……
11学者同批国进民退 国企民企能否共赢
谁保障我们的社保 我们该不该担心通胀搜狐新视角产业论坛：争议电摩标准
水改路径之争 汽车海外并购抄底?搜狐高清视Pin
胡歌主演-神话

毛**最恨的人是谁
09年必看的30部影视剧热播-生死线 大话西游赵薇-花木兰 大秦帝国爱在异乡的故事 蜗居孝庄与姑母姐姐共事1夫北京风水最好地方在哪蔡元培比第3任妻子大24MAO**朝鲜牺牲内幕搜狗问答 关于黄金理财
轴承的企业名录哪里有啊？
请问哪里可以找到比较好的服装的企业名录啊？B
2010年企业退休人员是否涨工资
我手上有40-50万现金该如何投资
什么是开办费
农业户口保险基金能取走吗
600537后市如何
茶余饭后
徐怀钰改行当律师助理
宋ZUYING穿皮裤拗造型黄磊孙莉逛街秀甜蜜梁静茹大年初六结婚杨子“新欢旧爱”聚首谢贤希望柏芝再多生黄奕彩排十名保镖簇拥瞿颖张亚东前后脚离家成龙与蜡像“双龙出海”参与调查赢取时尚手机搜狐无线
侯佩岑男友曝光
阿娇惊艳短发(图)
打印机等你来拿史上最囧/最BT恶搞铃!个性潮签名潮人你必备林志玲嗲声叫早起床铃圣诞明信片八折热送中大S发飙扇谢霆锋耳光!李宇春俯身狂秀胸(图)赵本山夜宴章子怡(图)大S惊艳代言-猛男环绕近期热点关注中国“新埔洋”油轮甲流h1n1的症状王亚伟华夏基金经理楼脆脆开发商坠楼中国反导拦截试验丁香成ren社区被查春运火车票预售期索马里郑和村国家公务员考试查分华尔街年终奖朝鲜和平协定被拒黄俊钦五宗罪周正龙再次发现老虎(政府采购法实施条例王菲春晚彩排“国十一条”全文谷歌向中国作家道歉吻别至美机场关闭殡仪馆冷藏致死山西煤矿重组煤荒2010年央视春晚网站地图财经中心财经频道|滚动|国内|国际|产业|公司|金融|人物|政策|营销|专题|访谈|博客|社区|视Pin|会议证券新闻|行情|自选|板块|指数|排行|要闻|大势|行业|个股|新股|公司|全球|港股|主力|权证理财频道|银行|保险|黄金|外汇|期货|课堂|创业|收藏|债券|信托|基金|评论|净值|回报|分红搜狐 | ChinaRen | 焦点房地产 | 17173 | 搜狗新闻|军事|公益|评论体育|NBA|中超|S财经|股票|理财|基金娱乐|韩娱|音乐|V汽车|购车|房产|家居视Pin|播客|影视剧女人|母婴|新娘|星座教育|出国|留学|英语旅游|天气|健康|吃喝文化|读书|原创|绿色IT|数码|手机|男人BBS|我说两句|校友录博客|圈子|邮箱|上海|广东天龙|鹿鼎记|短信|彩铃|彩信搜狗|输入法|地图|说吧实用工具搜狗输入法基金排行影视查询药品查询成语查询IP查询股Shi行情MP3排行榜疾病查询图片欣赏网址大全单词翻译搜狗浏览器车型查询TV节目单女人宝典生字快认小说阅读设置首页 - 搜狗输入法 - 支付中心 - 搜狐招聘 - 广告服务 - 客服中心 - 联系方式 - 保护隐私权 - About SOHU - 公司介绍
Copyright ? 2010 Sohu.com Inc. All Rights Reserved. 搜狐公司 版权所有
搜狐不良信息举报电话：010－62728061 举报邮箱：jubao@contact.sohu.com