大发危机财 对冲基金狂人年薪37亿 超过索罗斯

濑户早妃

大发危机财 对冲基金狂人年薪37亿 超过索罗斯

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2008-04-17 13:20  来源：上海证券报
　　次贷危机令很多投资机构在去年损失惨重，不过，有一类行踪隐秘且实力雄厚的机构例外——对冲基金。尽管这一行业今年开年不利，但过去的2007年对不少对冲基金来说却是硕果累累的一年。


　　根据《机构投资者：阿尔法》杂志的统计，2007年，全球业绩最好的对冲基金经理人约翰·保尔森获得的年收入总额达到37亿美元的天文数字，刷新行业纪录。究其原因，席卷全球金融和信贷市场的次贷危机，恰恰为这些对冲基金提供了发“危机财”的最好机遇。


　　索罗斯只排第二


　　根据《机构投资者：阿尔法》杂志最新公布的统计，在过去的2007年，总部位于纽约的对冲基金保尔森基金创始人约翰·保尔森获得的收入达到令人瞠目的37亿美元。保尔森也就此成为对冲行业行业有史以来年收入最高的经理人，连索罗斯这样的“老手”也望尘莫及，后者去年的收入约为29亿美元，排在第二位。2006年的冠军詹姆斯·西蒙斯以28亿美元的收入排在第三。


　　保尔森是纽约投资公司Gruss合伙公司的合伙人之一，也曾出任贝尔斯登董事总经理。他拥有哈佛商学院的商业硕士学位。其所在的保尔森基金管理着约280亿美元资产。


　　在去年次贷危机席卷全球金融市场的逆境下，大多数基金的投资业绩都很糟糕，但保尔森基金是个例外。业内人士称，这主要得益于该公司对次贷形势作出了正确的判断。在过去一年中，该公司旗下的信贷机会基金资产飙升了近六倍。


　　“保尔森去年拿了这么多钱，因为他实现的投资回报率无人能及。他踏准了市场的节奏。”伦敦对冲基金顾问机构IGS的合伙人戈登说，“除了他本人，保尔森旗下基金的员工去年也都收获颇丰。”


　　远高于华尔街薪酬


　　《机构投资者：阿尔法》杂志的统计还显示，在2007年，收入排名前25位的对冲基金经理人平均“入账”8.92亿美元，同比增长了68%。排在第25位的经理人收入也达到了2.10亿美元。相比之下，即便是去年收入排名华尔街第一的高盛CEO布兰克费恩，也不过进账6790万美元。


　　在计算对冲基金经理人的年收入时，该杂志主要考虑管理资产、投资回报、个人在基金中的投资以及在公司中的股份等。据悉，对冲基金经理人的收入一般按照盈利提成的方式获取，比例通常为20%。如果一只基金的年投资回报为负，那么其经理人也拿不到提成，只能获得很有限的工资。


　　在2006年登上阿尔法杂志榜单的25位对冲基金经理中，有5位没能在2007年继续上榜，因为他们的基金回报低于其他基金或是干脆赔钱了。不过，与这些落榜者相比，华尔街上还有很多高管的日子更难过。由于自身所在的企业损失惨重，美林和花旗等的一把手都在次贷风暴中“黯然下课”，而摩根士丹利的麦晋桁也不得不放弃年终分红以换取留任。

濑户早妃

　最后的疯狂？


　　尽管对冲基金业在去年的“乱世”中仍赚到盆满钵满，但从今年开局的糟糕表现来看，分析人士认为，这一行业可能已在去年“见顶”。根据芝加哥对冲基金研究公司统计，今年前三个月，对冲基金行业总资产缩水2.8%，为近20年来最差开局表现。


　　“现在看来，2007年似乎是已经见顶了，不过仅凭一个季度的情况，还很难断定对冲基金今年全年会表现不佳。”戈登说。他进一步指出，恰恰相反，不少对冲基金可能继续从今年的市场波动中赚钱。


　　上一次对冲基金行业出现年度亏损还是在2002年，当时正值网络泡沫破灭，美国经济仍在衰退泥沼中挣扎。因此，当年对冲基金业的资产出现了1.45%的下降，为自1990年有统计以来首次。


　　另一家对冲基金研究机构Eurekahedge本周也指出，受信贷危机拖累，全球对冲基金3月表现普遍不佳。该机构编制的对冲基金指数3月下跌1.9%，今年以来累计下跌2.1%，2月上涨2.5%。该指数追踪2088只基金。此外，巴克莱编制的对冲基金指数也显示，对冲基金在今年第一季平均亏损4.4%。


　　知名对冲基金经理人休·亨得利日前也表示，受累于与股市的高度关联性，他预计对冲基金行业今年的投资回报可能为负值。

濑户早妃

　对冲基金面临“透明化”压力


　　对松散惯了的对冲基金业来说，日益趋紧的监管环境可能束缚基金经理人的手脚。就连一向纵容对冲基金的美国，也开始着手加强对这一潜藏巨大风险行业的监管。


　　据估计，全球目前共有近万只对冲基金，资产总额达到甚至超过2万亿美元。对冲基金业以监管松散而著称，其投资标的包括各类资产。为了追逐高回报，对冲基金往往会采用较高比例的杠杆融资，并频繁通过快进快出获取暴利。比如，索罗斯的量子基金就多年保持着30%的年均回报率。


　　不过，随着规模迅速膨胀，这一缺乏透明度的行业所潜藏的巨大风险也日益引起各界关注。不少国际组织都呼吁加强对对冲基金业的监管，本身也是对冲基金经理的索罗斯就曾指出，在整体经济出现波动的情况下，对冲基金采取过度的杠杆操作以及大量举债投资的做法，可能带来很大破坏性。


　　事实上，七国集团去年就多次提出，国际社会应该加强对冲基金的管理，增加其透明度。欧盟一些官员指出，对冲基金越来越活跃，其带来的风险也越来越大。很多投资者开始投资对冲基金，比如美国有很多养老基金也开始投资于对冲基金，一旦某个基金出现问题，连带效应可能相当严重。


　　在去年6月的八国集团峰会上，对冲基金监管就成为一个热门议题。身为八国集团轮值主席国的德国一直在游说各国联手对对冲基金实施政府主导的强制性监管，或至少为对冲基金的运作制定一个行为准则。不过，美英两国出于自身利益的考虑，一直不愿对游离于监管之外的对冲基金收紧政策，担心此举会损害自身的金融霸主地位。


　　然而，迫于来自各方不断增大的压力，美国方面也不得不作出让步。本周，美国财政部公布了一整套对冲基金“最佳行为准则”草案，目的是敦促对冲基金加强信息披露，确保金融市场稳定。


　　根据该草案，对冲基金应效法上市公司，定期披露其相关资产和经营信息。此外，对冲基金应加强风险管理，注意利益回避，基金投资者也须遵循相关原则。该草案将在未来６０天内听取各方意见并作出修改。


　　美国财政部长保尔森当天表示，拟定对冲基金行为准则是向市场发出一个“强烈信号”，即对有关风险和问题提高警惕是“必须的”，而且这样做也是“正确的”，对冲基金必须规范其行为，确保其不会危害到美国的金融体系。

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赚了37亿，那么亏的最多的又是谁呢?>..