政治学与国际关系论坛

 找回密码
 注册

QQ登录

只需一步,快速开始

扫一扫,访问微社区

查看: 50|回复: 0
打印 上一主题 下一主题

传统经济增长方式构成ren民币升值主要压力

[复制链接]
跳转到指定楼层
1#
发表于 2009-12-1 10:14:50 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式

传统经济增长方式已成为当下人民币升值压力的主要来源 资料图片
不能让人民币升值预期太高
“人民币升值论”连遭驳斥说明了什么
逼人民币升值意欲何为
美《福布斯》网站刊文:要求人民币升值是错误主张
人民币“低估”证据不足 升值不利全球经济复苏
专家热议中美会谈:人民币汇率仍将保持相对稳定
    上海证券报消息 当国内购买力无法消化而只能依靠出口来消化投资释放的产能时,这种投资主导的经济必然会走向依赖出口的经济。因而,传统经济增长方式已成为当下人民币升值压力的主要来源。
    很多人持有这样的判断,中国的货币当局因顾忌升值压力而不敢加息;中国只有在美国加息后才会跟进,同样是因为惧怕由此会加大人民币升值的压力。
    其实,这样的分析逻辑是错误的。
    如果你认为那些借道“经常项目”进入的热钱是来套利人民币升值的话,那就犯了金融市场的“幼稚病”。因为,现行人民币名义汇率显然不是个市场变量而是个政策变量。对冲基金基本上是这样玩的:一边在海外NDF(人民币无本金交割远期)市场开出足够强的人民币贴水,一边又屯兵港股、港股期货及国内的股Shi和楼市,以谋求由预期改变的自我实现所产生的资产价格泡沫。
    但在笔者看来,“利差”绝非是影响人民币升值的决定性因素,这只是跨境资金造势的噱头而已。人民币实际汇率的升值压力来自国内劳动生产率的提高,这种变化并不是由制度创新或技术进步而是高投资全面提速带来的结果。有理由相信,2009年中国的资本形成增速将超过30%,随着资本劳动比进一步快速上升,在2007年和2008年曾出现减速势头的劳动生产率将重新向上。
    我们说,自本世纪以来,人民币累积的升值压力大多源自于此。
    “高投资必然高储蓄”,这是一条基本的经济规律。在中国,政府和企业的高储蓄促成了高投资,高投资反过来又做高了政府和企业的储蓄。于是,国内家庭所形成的购买力越来越消费不掉国内产能,这部分国内产能只能卖到国外去,就这样变成了“顺差”。所以,投资的经济必然是走向出口的经济。中国的经常账户顺差从2001 年的174 亿美元上升至2008 年的4400 亿美元,所占GDP 比重也由1.3%上升至10%。
    故此,投资主导的经济,其实际汇率就会冒“虚火”,因为盯住美元,美元贬值就意味着名义有效汇率很可能也会跟随出现贬值,并将显现泡沫或是通胀的压力。坦率地讲,只要存在着虚火,人民币有效汇率就根本无法稳定下来,即便我们改变现行汇率政策的规则——从盯美元重新回到盯住所谓的“一揽子货币”也枉然。





(责任编辑: 徐朋 )

 新华视频 >>


11?25《新闻联播》

校园暴力视频疯传


中国话剧百年历史

周立波新作极尽调侃



  请您文明上网、理性发言并遵守相关规定,在注册后发表评论。 查看评论 留言须知

只有新华网社区注册用户可以发表评论......
用户名  密码   

      


  网页 新闻 图片 视频 社区  



 相关报道


人民币对美元汇率中间价继续小幅走升
不能让人民币升值预期太高
俞正声:上海不转变经济增长方式就没有出路
中银香港与东盟地区多家银行签署"人民币贸易结算业务清算及结算协议"
"人民币升值论"连遭驳斥说明什么
中国经济增长动力切换步入关键五年

 图片精选 >>


   · 梦中杀妻男子不再与人共床
· 雷!警方靠涂鸦肖像抓到罪犯
· 科学家蛇口中救下新物种


   · 各显其能!大学个性招聘会
· 高温热死“世界最老绵羊”
· 日本寺庙聘女仆 男士挤破门
分享到:  QQ好友和群QQ好友和群 QQ空间QQ空间 腾讯微博腾讯微博 腾讯朋友腾讯朋友 微信微信
收藏收藏 转播转播 分享分享 分享淘帖
您需要登录后才可以回帖 登录 | 注册

本版积分规则

Archiver|小黑屋|中国海外利益研究网|政治学与国际关系论坛 ( 京ICP备12023743号  

GMT+8, 2025-7-19 13:07 , Processed in 0.218750 second(s), 29 queries .

Powered by Discuz! X3.2

© 2001-2013 Comsenz Inc.

快速回复 返回顶部 返回列表