美国经济触底 中信证券细数美率先复苏行业

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　　本周,美国商务部发布一揽子经济数据,从新屋销售、GDP增长到耐用品消费,越来越多的数据证明经济衰退已经渐进结束。周四,美联社专栏作家马丁-克拉辛格发文称,美国经济即将告别萎缩。

　　此前一直拖后腿的就业率也得到微弱改善,美国7月份的就业数据令人振奋,失业率从6月份的9.5%降至9.4%。但经济学家预计,一直到明年春季,目前9.4%的失业率水平仍然会继续上升。如果失业率一直居高不下,居民消费水平也保持在很低的位置,对住房和汽车的购买热情不高,美国经济很难有一个强大的反弹。
　　衰退进入尾声
　　商务部周三的数据显示,耐用品消费大幅反弹,自6月份以来,耐用品销售额大幅增长约10%,这得益于国防器械和飞机、计算机品订单7月大幅增长5%。过去4个月,这三项耐用品的需求始终在大幅增长。
　　此外,经济回暖也得益于住房消费的稳定,7月份经季节性调整后的新屋销量为年43.3万套,远高于市场预期的39万套。这是该数据逾10年以来首次连续4个月上升。
　　7月份,美国制造业PMI也呈现加速上升趋势,由上月的44.8上升至48.9,接近50的扩张收缩边界线。广发证券分析师刘朝晖称,这表明制造业萎缩已经进入尾声。
　　美国2008年第三和第四季度的GDP环比加速下滑,主要由居民消费萎缩所主导。2009年第一季度,美国居民消费开始企稳,GDP环比下滑进一步加速则主要由私人部门投资急剧萎缩所主导。
　　美国商务部8月27日公布的修正后数据显示,今年第二季度美国实际国内生产总值(GDP)下降1.0%,与上个月发布的初步数据持平,好于经济学家先前预期的下降1.5%。这是美国经济自上个世纪30年代大萧条时期以来,首次出现连续四个季度负增长,但这一下降水平要好于此前的一季度。
　　中国出口指望谁
　　中信证券香港研究部的首席宏观经济学家胡一帆告诉本报记者:“危机最糟糕的时刻已经过去,预计2009年三季度美国经济实现正增长。”虎杰投资咨询公司张寅也表示,美国正在进入弱复苏。
　　来自美国本土的分析师则表示,7870亿美元的经济刺激计划和补贴现金以旧换新的汽车消费计划,将会使三季度GDP水平增长至2%左右。美国经济已经准备好在第三季度强劲反弹。
　　美国经济复苏,让专家开始预期中国出口的增长,张寅说:“中国对美出口增长,要看圣诞节订单是否有比较明显的改善。但是两三年内,中国出口不太可能回到以前的好时光了。”经过金融危机洗礼,美国人开始重视储蓄,而消费信贷处于萎缩中。
　　中信证券分析师还表示,美国汽车业将先于房地产进入复苏。依据行业库存,新订单、进口,零售销售及工业产值指标,中信证券分析了可能从当前复苏中受益最多的行业。得益于有效的刺激支持计划,汽车业复苏最为迅速。
　　胡一帆说,汽车相关行业,比如电子、塑料及玻璃,可能从中受益,而中国对美出口,也可能从这些行业实现增长。
　　房地产现好转信号
　　随着新屋和成屋销售数量连续4个月反弹,处于此轮金融危机风暴中心的房地产市场出现明显的好转信号,此前遭受重创的两家住房贷款机构房地美和房利美公司,本周三股价较上月初上涨了250%。
　　胡一帆说,这对持有两房债券的中国三大国有银行,是一个利好。年中报显示,中国银行目前持有两房债券发行债券的账面价值为16.92亿美元,持有“两房”担保住房贷款抵押债券的账面价值为26.58亿美。工商银行持有两房有关的债券面值合计13.34亿美元,建设银行持有两房相关债券账面价值6.1亿美元。
　　广发证券的分析师说:“7月份,成屋销售价格已从1月份的谷底反弹了8.3%。但美国消费信贷仍然处于萎缩趋势,6月份消费信贷余额较年初萎缩了2.3%,表明房地产市场不确定性仍然较大。”
(华夏时报)