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标题开始出口复苏预期利多航运港口股 关注10股机会

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发表于 2009-8-14 12:51:39 | 只看该作者 回帖奖励 |倒序浏览 |阅读模式
文章开始浙商证券 李 冬
今年以来,国内外经济逐渐出现触底反弹迹象,投资与消费者信心逐步回升,尤其是中国三大贸易伙伴消费者信心的回升,使得中国出口额触底,带给了集装箱运输及集装箱港口复苏的预期。另外,上半年钢铁、主要有色金属及水泥产量的快速恢复,将进一步推动国内对大宗商品的进口需求,提升散货港口的吞吐量及散货运输需求。
三大海运货种均已触底。波罗的海综合运价指数快速反弹,BDI指数已经站稳在3000点以上。近期油轮运价自年初以来一直处于跌势当中,与油价走势截然相反,但是由于油轮运价去年跌幅较小,上半年处于加速赶底的过程当中。从趋势上来看,油轮运价已经触底。由于油轮运价指数与原油、成品油价格高度正相关,随着油价的快速反弹,油轮运价有较强的反弹预期。
在经历了1年半的下跌以后,6月下旬以来,出口集装箱综合运价指数出现了明显的止跌迹象。从各条航线来看,美国航线在7月底已经出现了触底迹象,欧洲、地中海航线的运价水平出现了明显的反弹;日韩航线相对较为稳定,但是复苏迹象依然明显。
5月份以来,沿海干散货运输基本进入了底部盘整阶段。相对于2008年6月的高点,目前沿海散货运价指数累计下跌超过了60%。从下跌过程看,属于单边下跌,整个过程中没有出现明显的反弹。随着夏季用电高峰的来临,预期煤炭铁路调入量和港口吞吐量会有所回升。沿海煤炭运价将有所上升。因此,我们认为沿海散货运价将在3季度有所反弹,但是由于进口煤炭量的增长,导致了内贸煤炭海运需求的下降,尽管沿海散货运输市场最低迷的时刻已到,但是在短期内,运价的上行空间不大。
由于宏观经济数据转暖,尤其是7月份美国经济数据喜报连连,中国出口逐渐体现出复苏迹象,将刺激集装箱运输的需求。我们认为:1、全球干散货运输市场将是双底走势,目前运价正处于左底右侧,随着长协矿谈判的尘埃落定,运价将有所回调,但是回调的幅度不大,同时,由于BDI指数具有大宗商品特性,随美元的长期贬值而上涨;2、全球油轮运输将是“U”字形走势,由于油轮运价与国际油价高度正相关,在油价大幅反弹的前提下,油轮运价显著滞后于油价的上涨,同时,油轮运力过剩压力不大;3、全球集装箱运输将是宽底的“U”字形走势,由于集装箱运输对经济增长具有高度的敏感性,加之运力过剩较为严重,美国消费尚未真正见底,集装箱运价已经基本见底,但是底部徘徊的时间较长,长期来看,具有高弹性的集装箱运输反弹速度将显著高于经济增长;4、沿海干散货运输市场将是震荡上扬的走势,沿海电煤运输是标志性指标,3季度电煤运输旺季到来,短期内运价将得到支撑。
基于以上分析,我们建议关注[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/601919.shtml]中国远洋[/url](601919)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/601866.shtml]中海集运[/url](601866)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/600087.shtml]长航油运[/url](600087)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/601872.shtml]招商轮船[/url](601872)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/600317.shtml]营口港[/url](600317)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/601008.shtml]连云港[/url](601008)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/600717.shtml]天津港[/url](600717)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/600017.shtml]日照港[/url](600017)、[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/000022.shtml]深赤湾A[/url](000022)和[url=http://stockhtm.finance.qq.com/sstock/ggcx/000088.shtml]盐田港[/url](000088)可能出现的投资机会。
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