央行释疑 微调目标不是货币政策

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　　股Shi三连阴 央行与发改委、财政部负责人联合召开宏观经济形势发布会
    央行二季度货币报告首度将“微调”字眼写入下一步货币政策思路中。市场唱空论调一时占据上风。三大部委负责人昨日在国新办新闻发布会上表态货币政策没有微调，保证股Shi稳定健康发展。
    货币政策释疑一
    贷款增长不采取规模控制
    新增贷款和流动性是当下市场存疑最深的两大不确定因素。昨天，央行副行长苏宁表示，央行不会采取规模控制的办法来控制商业银行的贷款规模。
    苏宁表示，上半年国家投资项目上半年集中出台，而下半年投资项目出台可能不会像上半年那么多。另外，部分商业银行上半年把大量贷款贷出去，下半年贷款增长步伐或放缓。“但是这些都不会影响到我们适度宽松货币政策的实施”，“会保持货币信贷总量的增长对经济的拉动和支持作用。”
    对此，花旗银行经济学家彭程认为，国内信贷状况短期内应保持宽松。过去十年，中国新增贷款与国内生产总值比例一直维持在10%～15%之内。以GDP增长9%估算，则平均每个月银行新增3000～4500亿元贷款为宜。
    由于一季度发放的大量票据融资将陆续于三季度到期，存在大量可置换成中长期贷款的空间。他预计，国有大行已将7月新增贷款缩减至符合4000亿元总体新增贷款规模的水平。由此看到，尽管政策正试图将贷款增速调控至正常速度，但在很大程度上仍支持贷款增长，以确保新投资项目可获得融资。      
　　货币政策释疑二
    微调的是货币政策的重点、力度、节奏
    对于货币政策“微调”的说法，苏宁强调，央行现阶段货币政策思路，是坚定不移地继续落实适度宽松货币政策，根据国内外经济走势和价格变化，注重运用市场化手段进行动态微调，把握好适度宽松的货币政策的重点、力度和节奏。“我们说的‘微调’不是对货币政策的微调，是对货币政策的操作、货币政策的重点、力度、节奏进行微调。”
    摩根大通最新报告指出，“微调”说法是央行希望留有余地，使用更有针对性、具体局部的措施来处理相关领域问题，其中包括滥用银行贷款资产进行市场投机，通货膨胀上升的预期，以及潜在的资产泡沫。
    摩根大通方面坚持认为，目前来看一个重大转折的货币政策不太可能，“货币正常化有两个先决条件，即出口需要持续复苏阶段（在12个月计算），以及核心通货膨胀压力的需求出现。”目前看来上述两个先决条件尚未成熟。 （孔华、陈海玲）




（责任编辑: 邱小敏 ）

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