资产价格泡沫渐起 货币政策微调预期益浓

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    据上海证券报消息 “当一个市场仅主要依据未来价格上涨预期进行交易，而不是依据未来的收益预期或实际需求进行交易时，该市场就开始积聚泡沫。当这些泡沫还仅仅只是啤酒花时，还是可口的，但一旦成为肥皂泡时，就只能亮丽一时了”。对于资产价格泡沫，国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富有着非常形象的比喻。
    而近期以来，货币信贷的高速投放是否导致了资产价格的节节走高，也着实成为了市场争论的焦点问题。货币信贷未来该如何走，如何才能不助长资产价格泡沫产生？本报特邀国泰君安证券首席经济学家李迅雷，国务院发展研究中心金融研究所综合研究室主任陈道富，兴业银行资深经济学家鲁政委，苏格兰皇家银行首席中国经济学家贝哲民就相关问题进行深入讨论。
    “信贷资金入市”仅为臆想？
    上海证券报：上半年，新增信贷高达7.37万亿，而同时，市场也有观点认为充裕的货币信贷推高了资产价格。不少人指出，今年以来股Shi和楼市的上涨与充裕的流动性有直接关系；更有人指出，确实有大量贷款流入了楼市和股Shi。各位如何看待这个问题？
    李迅雷：充裕的流动性压低了市场利率，其结果必然是股票以及房地产等资产价格的上涨。据我们测算2009年1至6月份上证指数的涨幅基本与当月新增贷款量成正比，这充分说明了充裕的资金是上半年资产价格上涨的一个主要推动力量。至于贷款资金流入股Shi楼市的问题，肯定是存在的，但没法具体测算，但资本总是逐利的，在目前的低利率和产能过剩的环境下，大量贷款通过各种方式直接或间接地流入到房地产和股票市场是难以避免的。

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（责任编辑: 徐 朋 ）

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