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标题: 分析师解读美三行二季报：华尔街新领袖崛起 [打印本页]

作者: dengxi6489 时间: 2009-7-21 15:56
标题: 分析师解读美三行二季报：华尔街新领袖崛起

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好银行与坏银行拉开了距离，摩根大通的贷款质量要好于竞争对手花旗和美国银行，它与投行高盛一起，成为“华尔街新的领导者”
“好银行”与“坏银行”的差距正在拉大。
上周末，美国三大商业银行——花旗集团、美国银行、摩根大通不约而同发了第二季度报告。得益于资本市场回暖，三大商业银行今年二季度共盈利102亿美元，其中美国银行32亿美元，摩根大通27亿美元，花旗集团43亿美元。看上去，三家银行并没有明显差距。
但对美国银行和花旗集团来说，数字背后的现实是，如果没有出售优质资产带来的一次性巨额收入，两家银行业绩报告都会亏损数十亿美元。它们还各自握有美国政府450亿美元的救助资金，以抵抗未来的损失。
而摩根大通刚刚在上月归还了政府250亿美元救助资金，其277亿美元的营业收入还创造了单季历史新纪录。
好银行与坏银行，一目了然。
摩根大通董事总经理、房贷证券部门主管吴向阳接受本报记者采访时说，银行状况如何主要取决于其贷款资产质量的好坏，而摩根大通的贷款质量要好于竞争对手，它由此与投行高盛一起，成为“华尔街新的领导者”。
数据追踪机构Dealogic的数据显示，今年上半年，摩根大通在全球范围内的股票与债券承销收入排名第一，取代了美国银行与美林的组合。
华尔街新“领袖”：摩根大通
摩根大通第二季度业绩报告显示，其净利润增长36%至27亿美元，合每股收益28美分；上年同期利润为20亿美元，合每股收益53美分。
这一业绩包括了一笔每股27美分的扣减，与该公司近期偿还250亿美元政府救助资金有关；以及一笔每股10美分的扣减，与联邦存款保险公司(FDIC)对大型银行进行的特别评估有关。
投资银行业务为摩根大通贡献了主要的利润，为14.7亿美元，与去年同期相比增长三倍多。投行部门收入同比增长三分之一，至73亿美元，其中包括创记录的22.4亿美元投行佣金收入，以及创记录的49.3亿美元的固定收益交易收入。
吴向阳说，承销股票、债券以及提供并购等咨询服务，这部分基本没有风险。而自营投资方面，现在控制比以前要严格得多。另外，摩根大通在商业银行、零售银行和资产管理业务方面表现也较为稳健，其总收益大幅超过分析师预期。
他还表示，去年遭受打击的一些业务目前已经稳定下来。
摩根大通首席执行官杰米·戴蒙说，公司可能会开始考虑一些几个月前还不可能的举措，包括明年可能恢复派息以及回购公司股票。他表示，如果有物有所值的机会，摩根大通目前有能力进行收购。
去年，摩根大通在美国政府的支持下，收购了濒临崩溃的贝尔斯登和华盛顿互惠银行。而它的竞争对手美国银行收购美林则被认为是“引火烧身”。
高盛固定收益、外汇与商品期货部门执行董事陈斌进认为，美国银行收购美林是“一项失误”，而摩根大通收购贝尔斯登和华盛顿互惠银行则“没有犯错误”。
他说，摩根大通能成为金融危机后的一个“赢家”，是因为该公司过去几年没出现过大的战略失误，而其竞争对手都因重大失误而损失惨重。
但对美国的商业银行们来说，更多的苦痛也许还在未来。
陈斌进表示，各银行在投资银行业务方面都表现不错，但是传统银行业务、消费信贷以及房屋净值贷款业务接下来几个季度会有更大的损失。另外，投行业务方面的良好表现未来两个季度很难持续，因为二季度的承销业务很多都来自金融机构的融资行为。

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