华尔街日记：中国海外投资不妨尝试ETF

岸上的猪

新华网纽约4月28日电 （记者陈刚）“投资ETF（交易型开放式指数基金）是一个趋势，它可以分散风险，也能弥补中国在海外投资上的不足，”美国奥本海默基金公司董事总经理李山泉在接受记者专访时这样说。
他认为，中国拥有巨大的外汇储备，但是缺乏保值升值的办法。在目前的市场环境下，随着股票市场逐步企稳，中国可以开始考虑增加对海外股票或者是商品期货市场的投资，但是由于缺乏对海外企业的了解，目前比较稳妥的办法是先尝试投资ETF。
李山泉1991年进入华尔街工作，从1995年开始在美国著名的奥本海默基金公司任职，后升任高层主管，管理的资金规模超过10亿美元。
“ETF是一种介乎股票和共同基金之间的投资产品，对于中国海外投资来讲，ETF有几个好处，首先是可以分散风险，”他向记者介绍说。
“购买一个ETF产品实际上等于投资了一批企业，投资者可避免承担投资单个企业的风险。比如说，如果你看好美国的科技企业，可以购买科技类股的ETF，在这个ETF中会有IBM、苹果等很多企业的股票，这样你就不需要在一堆科技类股票中选择到底购买哪家股票更为稳妥。除此之外，如果你认为美元可能贬值，打算购买黄金来保值的话，你也可以通过购买商品期货的ETF来对冲美元贬值的风险。另外，ETF还有按照国家和地区划分的产品，比如说你看好巴西的经济，你就可以购买该国的ETF；如果你看好欧洲经济复苏，那么你也可以选择欧洲或是该地区某个国家的ETF。”

李山泉认为，中国的海外投资刚刚起步，缺乏足够的经验和人才，投资ETF有助于帮助中国解决人才和经验不足的问题。“中国要投资海外股票市场，需要有一批熟悉国外企业的人，需要有专业的分析师队伍，了解海外的情况，但是目前国内可能还不太具备这个条件。投资ETF可以有效地规避这个不足，你不需要专门研究某一家企业或者某一只股票，你需要做的是了解宏观经济和行业经济的发展情况，通过渐进式的投资，逐步增加对海外企业的了解。”
“购买ETF的第二个好处是在实际操作中，买卖ETF相对容易。ETF的操作方式基本上跟股票相同，而且ETF还有一个特别优势，就是流动性强，便于操作。对于中国来讲，由于海外投资的规模比较大，如果投资单只股票，无论进出的话都很不方便。ETF产品，尤其是一些市场热门产品，其成交规模很大，对于资金进出来讲非常快速方便，”李山泉说。“另外，购买ETF产品可以摆脱政治方面的困扰，我不需要直接购买你企业的股票，我也不要去控股，这样就减少了政治上的麻烦。”
“事实上，从经营角度看，一家企业只有在管理能力超过对方时，才会考虑对其控股，否则如果没有足够的管理能力和管理人才，还不如不去控股。从这个意义上来讲，中国的海外投资战略需要做一些观念上的调整。”他分析说。
“其实不仅是中国，美国企业在向海外进军时也非常谨慎，除了那些大型跨国企业之外，一般的美国企业在拓展市场时一般都进行充分准备。中国现在开始走向海外，尝试过一些海外并购，但是对于海外企业运作、企业管理方面还存在着很多问题。”
李山泉指出，“投资ETF对于中国今后直接进入海外股票、基金市场都可以积累经验，培养人才。当然，也有人建议直接从海外引进分析师，但是这里不仅有成本的问题，也有管理上的问题。培养人才对于中国向海外投资至关重要，中国必须加速训练培养自己的人才，通过ETF等产品的投资可以找到一个突破口。”
“现在市场上的ETF产品很多，中国可以在美国、欧洲市场成百上千家ETF中进行选择，”李山泉建议说，“中国的海外投资不需要像对冲基金那样追求暴利，而要控制风险，在确保资金安全的同时获得较好的收益。”