救助措施连遭倒彩 奥巴马难成美股“偶像”

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从6440.08点到8446.33点跨越2000多个点位先抑后扬的区间震荡、在7000点下方7个交易日的停留，以及对8000点水平线多达数十次的反复穿越，这就是纽约股Shi道琼斯指数在美国第56届总统奥巴马上任百日内的表现。
然而，上述市场动态，尤其是上升趋势却与奥巴马政府频出的救助措施关联甚少。对危机深度的估计不足，加之来自国内国外的多重压力，让曾在就职演说中强调恢复公众信心的奥巴马，至少在资本市场上尚未能兑现自己的承诺。
上任当日即遭“下马威”
奥巴马就职美国总统的1月20日当日，道琼斯指数在有限的5小时的交易中，从8279.63点大跌至7949.09点。此前，奥巴马的前任乔治·布什虽然在开启新任期的首日两度遭遇股Shi下行，但幅度均在100点之内。而奥巴马执政首日330个点位的巨大跌幅，不但是美国股Shi去年9月金融危机爆发以来首度跌破8000点关键点位，更标志着美国投资者对奥巴马政府引领该国经济快速复苏的能力缺乏信心。
事实也正是如此：2月10日，美国财政部公布的第二轮金融救援计划因为细节不足引发投资者恐慌，道琼斯指数在开盘后两小时内已下跌近300点；一周之后的2月17日，奥巴马在丹佛签署了7870亿美元经济复苏计划，但纽约股Shi三大股指盘中均出现超过3%的跌幅，对该计划投出了不信任票；3月19日，美联储作出在之后6个月内购买至多3000亿美元2年至10年美国国债的决定，虽然在当天提振了市场，随后却引发了投资者对美元资产安全性的担忧，纽约股Shi随即再度下行。
唯一对美国市场起到实质性推动作用的官方信息，是美国的金融财务会计标准委员会在3月中旬表示，将联同美国证券交易委员会（SEC）发表最新的“市值定价”守则指引，对“盯市”的原有会计准则进行适度放宽。但实际上，这早在几年前就已经成为美国证券业内尽人皆知的变动趋势了。
市场震荡寻机
对于一度雄心勃勃、希望恢复公众投资者信心的奥巴马的上述“遭遇”，分析人士指出，对于危机深度和持续时间预估的严重不足，以及奥巴马政府在国内外遭受的多重压力，是其政策无法对市场形成有效激励的重要原因。
首先，对危机预估不足导致了奥巴马政府出台救助政策时，出现了急于求成和过分拖沓的两种极端表现。比如，奥巴马政府在启动不到20天时，就在并未理清细节的情况下匆忙推出第二轮金融救助计划，结果遭到市场“用脚投票”；奥巴马自去年11月当选后便着手制定的经济复苏计划，却因为规模一再扩大而拖延至2月中旬才与市场见面，结果丧失了应有的提振效应。此外，他追随经济严重衰退的英国、日本购买本国国债的决定，更是以一种“病急乱投医”的方式显示出奥巴马政府对危机的准备不足，因而无法赢得市场信任。
其次，来自美国国会、民众以及国际社会的对美元资产安全性的担忧，也让奥巴马在使用大规模资金提振市场的问题上受到掣肘。奥巴马政府宣布在第一个任期内将美国政府财政赤字减半，就是其在重压之下不得不做出的表态，这让市场对其经济复苏计划未来效果的实现甚至是奥巴马政府政策的合理性产生了质疑；而针对大型金融机构的高管限薪法令未被严格遵守，更是动摇了奥巴马政府在投资者心中的威信。
在这种情况下，美国市场上的投资者选择不再理会奥巴马政府的救助措施，而直接关注更为本质的金融系统状况。3月上旬，纽约股Shi正是在花旗集团和摩根大通的盈利预期下摆脱6500点的12年低位；而4月中旬重返8000点，也有赖于高盛集团和道富银行优良业绩的推动。
受益于股Shi反弹
实际上，美国大型金融机构纷纷取得良好业绩，与投资银行和传统商业银行分别以每年的11月和12月为各自财政年度最后月份的惯例有关。例如，当高盛和摩根大通在去年秋天宣布转型为商业银行后，两家机构均决定从今年1月重新开始其新的财政年度。这样做，它们巧妙地将去年12月的业绩从新财政年度的第一财季中排除了出去。从这个角度讲，美国股Shi目前的反弹趋势带有部分的虚假性。
不过好消息是，奥巴马虽然无法成为美股“偶像”，但其政府却从股Shi的反弹趋势中受益。纽约股Shi3月上旬重返8000点，让美国在二十国集团（G20）财长会议和伦敦金融峰会上最大程度上保证了美国的国家利益及其在国际金融体系中的优势地位。
当然，避免美元可能的“硬着陆”也是奥巴马必须要实现的一个目标，这不仅关系到美国能否在急需大量救助资金时获得其他国家投资者足够的信任，更与美元尽量长时间保有国际储备货币地位息息相关。
不过分析人士指出，即使奥巴马政府在未来一段时间内将美元汇率维持在低位，也只能解释为该政府希望以此减轻部分债务负担，但美元并不存在“硬着陆”的必然性。由于欧洲各国政府和企业需要大量美元来偿还即将或已经到期的债务，必将大肆追捧美元；此外，数据还显示，自全球金融危机爆发以来，美元兑欧元和英镑汇率分别提高17%和29%。