美公布购买问题资产方案 股Shi大振诺奖得主狠批

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　　综合西方媒体3月24日报道，美国财政部23日晚公布了处理该国金融机构“有毒资产”的具体方案，计划通过利用政府和私人资金来购买“有毒资产”以刺激信贷市场流动。“有毒资产”如何定价成为各方关注的焦点问题，为此美国政府试图推出低息贷款来吸引更多的私人投资者。财政部的方案公布后，美国股Shi反应积极，但诺贝尔经济学奖获得者克鲁格曼称自己感到绝望。
　　***“消毒”资金公私兼顾
　　根据当天发表的声明，财政部的核心方案是创建一个叫做“公共-私人投资项目”的基金来收购金融机构的问题贷款和证券等“有毒资产”。这个项目基金的总额将达到5000亿美元，在未来可以扩大到1万亿美元的规模。
　　这笔5000亿的资金将来自政府和私人投资两个渠道。美国政府将出750亿至1000亿美元资金，这部分钱来自去年获国会批准的7000亿金融机构不良资产救助方案的余款和美联储以及联邦存款保险公司的融资。除了政府提供的这笔钱外，5000亿剩下的缺口将通过私人投资渠道筹集。
　　根据美国财政部的解释，金融机构自身内部一点点清理“有毒资产”可能导致危机结束“遥遥无期”，而政府把“有毒资产”全部买下又会让纳税人承担所有风险，财政部23日公布的这个“公私合资”的举措是个较好的选择，因为它确保私人投资者与纳税人一道分担风险，将来盈利也能分享收益。
　　***关键看“有毒资产”定价
　　不过这套方案有一个非常敏感的问题，就是“有毒资产”如何定价。美联储前主席格林斯潘当初支持将问题金融机构国有化的重要原因之一就是可以规避“有毒资产”定价问题。而盖特纳现在是计划采取拍卖的方式，让私人投资者相互竞价，选择最高价格为有毒资产定价。

　　但是在常规情况下，即使私人投资者彼此之间有竞争，像对冲基金和私募股权基金这样“财大气粗”的私人投资者愿意为“有毒资产”支付的价格也远远低于银行对销售“有毒资产”的期望价格。但银行如果不愿低价出售这些“有毒资产”，就没有资金盘活信贷市场使其“重现生命力”。而私人投资者无法从银行获得贷款也就不愿意以高价购买这些“有毒资产”。
　　***政府向私人投资者提供担保
　　为了打破僵局，美国政府计划通过提供低息贷款吸引私人投资者出高价购买“有毒资产”，从而保护政府不用承担过多的压力。美国联邦储蓄保险公司将向对冲基金和私募股权基金等私人投资者提供85%的无追索权贷款。美国媒体援引消息人士的话说，为吸引私人投资者参与，财长盖特纳的经济班子正在加班加点工作以获得对冲基金和私募股权基金高管的支持。
　　***股Shi反应积极、诺奖得主“绝望”
　　实际上，财政部已于2月份宣布了这个项目的主要框架，但由于缺乏细节市场反应冷淡，主要股指甚至下挫。而在23日公布了带有更多细节的方案后，美国股Shi反应非常积极，道琼斯指数飙涨近500点，涨幅6.84%，是去年11月13日以来最大单日涨幅。标准普尔500指数和纳斯达克综合指数分别上扬7.08%和6.76%。
　　不过，诺贝尔经济学奖获得者格鲁克曼表示“感到绝望”，因为这项计划跟去年前财政部长保尔森的方案相比没有根本性变化，“注定遭到失败”。(环球在线：董玮)