美国拟推出不良资产剥离计划

入主中原

美财政部、美联储和联邦储蓄保险公司有望为购买银行不良资产的各类投资机构提供贷款支持
据报道，美国财政部已经拟定剥离银行不良资产的具体办法，最快有望于今日公布。该计划将推动美国财政部、美联储和联邦储蓄保险公司三大部门，为购买总额高达1万亿美元银行不良资产的各类投资机构提供贷款支持。
美国银行业的不良资产主要包括住房和商业用房抵押贷款、贷款关联证券等，其中抵押贷款价值预计超过2万亿美元。美国政府希望通过这一计划，将数额巨大的不良资产剥离，尽快恢复银行系统良性运转。
三方协力提振信心
去年10月，美国财政部公布了总额7000亿美元的银行业救助计划。作为该计划的延续，财政部显然已不打算只靠这7000亿美元来解困，而是在新计划中将联邦储蓄保险公司和美联储一并“拉下水”。
按照新计划，财政部将动用7000亿美元金融救援资金，与私人投资者组成投资基金，集中精力处理住房抵押贷款关联证券等问题债券。这些基金将由私营投资公司管理，并由财政部按“一比一”（私人投入1美元，政府便提供1美元）的方式协助其购买不良资产，双方共担盈亏。
作为银行监管部门，联邦储蓄保险公司(FDIC)将着手处理另一大“毒素”——问题贷款。按计划，FDIC会设立特定投资部门，并以贷款形式为其购买银行不良资产提供最多达85%的资金。其余的15％，私人投资者每出1美元，政府最多可出4美元。照此计算，若方案没有改变，预计政府提供的资金最终可能超过95％。

美联储推出的“定期资产支持证券贷款工具”（TALF）适用范围也有望扩大。原有的TALF主要为购车、教育等消费贷款及美国小企业局担保贷款支持的AAA证券的购买者提供贷款。财政部准备在新计划中将这项工具的范围扩大至为部分不良资产购买提供贷款。此前在2月，美联储已经宣布将TALF计划的贷款规模自2000亿美元提升至1万亿美元。
三大机构的“合作”安排，或许与美国政府正面临的资金筹措尴尬局面有关。日前，拿了1700亿救助资金的美国国际集团（AIG）给高管发下1.65亿美元奖金，引发舆论强烈抨击，也使得美国政府再向国会要钱救助金融机构的希望几乎破灭。知情人士透露，7000亿美元救助资金的大部分已经分配给了现存项目，目前尚不清楚奥巴马政府是否会向国会申请额外资金。而按照美国政府的说法，新计划将依靠美联储和FDIC为政府7000亿美元救助资金提供“补充”。
此外，为保障纳税人及银行利益，财政部还希望引入私人投资者和拍卖机制，为这些资产定出符合市场实际供需关系的价格，并以“出价高者得”的拍卖方式售出。但有分析人士表示忧虑，认为投资者所出的价钱是否足以吸引银行出售不良资产仍是问题，但假如出价够高，便可以提高银行其余资产的价值，重振各界对银行业的信心。
市场反应尚难预料
早在2月10日，美国财长盖特纳就已公布处理不良资产的计划框架，但他当时只表示这一计划将使用大规模金融救援资金。由于该计划缺乏具体细节，导致了当天美国股Shi的暴跌，仅道琼斯30种工业股票平均价格指数就狂跌380点。
鉴于已有“前科”，盖特纳此次的行动安排显得非常关键。虽然已有部分细节曝光，满足了市场的期待情绪，但一些分析师仍担心市场热情可能再次被浇灭，部分原因在于目前提供给这项计划的资源存在变数。
除了在资金筹措上可能遇到困难外，能否吸引私人投资机构加入也成为新方案面临的问题所在。分析人士认为，信贷危机波及按揭证券、消费信贷等各个层面，令许多投资者望而却步。而近期政府为平息AIG风波提出征收高额花红税的法案，更使得对冲基金等大型投资公司开始担心，与政府合作将会受到类似的管制。潜在投资者可能会因为担心政府改变交易条款或出台新的限制措施，而在交易上更为敏感。
分析人士认为，只有卸下银行业肩上的不良资产负担，才能让其更好更多地放贷。穆迪首席经济学家Mark Zandi表示，问题的关键在于政府能否快速行动。“他们行动得越快，银行系统复苏、经济重新起步的速度也就越快。”
除公布处理不良资产的计划，盖特纳还有望在下周公布政府修订现有金融监管系统的提案。此前有报道指出，该提案可能提出对包括所有银行、华尔街企业和其他公司在内的管理层薪资加以更多监管，并给予美联储监督整个金融系统风险更多的权力。
美国财政部长盖特纳最快有望于今日公布剥离银行不良资产的具体办法。
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金融股近期“主导”欧美股Shi
美联储18日宣布将购买最多3000亿美元长期美国国债的决定，美国和欧洲股Shi在先期的劲扬后，作出了不同的实际反应：前者掉头下行，后者继续飙升；而银行股则在其中起到了重要的“主导”作用。
20日，纽约股Shi再度收低，其中道琼斯指数下行跌破7300点水平线；标普500指数和纳斯达克指数也分别出现近2%的日跌幅。分析人士指出，美国股Shi的上述反应表明，尽管美联储的决定对房地产市场和银行业影响积极，但市场最终认识到巨额刺激经济增长措施将导致远期通货膨胀，市场期望金融股引领上涨已被证明很难在短期内出现。此外，美国国际集团（AIG）被曝光的实际奖金数额为2.18亿美元，超过此前传闻的数字，也令投资者对金融股的信心走低。
而欧洲股Shi方面则连续第二周全线上涨，英、德、法等主要市场的上周累计涨幅均在2.5%左右，美联储的“大手笔”决定是欧洲市场作出积极反应的主导性因素。英国巴克莱银行、汇丰银行分别表示其2009年初盈利状况良好。数据显示，巴克莱银行股价上周飙升42%，而汇丰银行、瑞银集团和德意志银行股价也分别收获了可观的周涨幅。
分析人士指出，由于美国财政部即将公布银行业救助方案，美联储也呼吁实行新的会计准则，纽约股Shi可能重新获得止跌反弹的动力；另一方面，欧洲投资者也将逐渐告别银行有望盈利消息的激励，并意识到美联储的举措间接引发欧元升值的风险。因此，尽管未来走势难以确定，但欧美股Shi表现的差异将在下周大大减小。（高健）