奥巴马拿什么向温总理做出保证

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1月中国增持美国债122亿美元 仍是最大债权国

　　美国财政部之前公布的国际资本流动报告称，2009年1月份外国投资人购买美国国债的数字净增加了107亿美元，这让担心美国国债吸引力不再的人们略微宽心。

　　国财政部国际资本流动报告(TIC)显示,2009年1月末,中国持有的美国国债较上月增加122亿美元,总量达到7396亿美元,居各国持有美国国债总量首位。相当于美国国债总额的百分之六，紧随其后的日本1月份也选择增持88亿美元国债。

　　至今，美国财政部已发行了创纪录的10.9万亿美元国债，以资助其昂贵的经济救援计划。一些投资人担心，庞大的政府开支增长将拉高美国通货膨胀率，令美国国债价格下跌。上周，中国国务院总理温Jiabao与采访十一届全国人大二次会议的中外记者见面表示出,中国是美国最大的债权国，中国关心资产的安全，要求美国保持信用，信守承诺，保证中国资产的安全。美国总统奥巴马14日试图给所有在美投资的投资者递上定心丸。当日他在白宫与来访的巴西总统卢拉会谈后对记者强调，包括中国在内的全世界投资者都应对其在美国投资的安全性有“绝对信心”。

　　奥巴马拿什么向温总理做出保证

　　就凭奥巴马一句“应有绝对信心”，中国就能高枕无忧吗?我们相信奥巴马和美国政府都是讲信用的，历史上，美国的信誉在全世界算是信得过的，但前提是美国得有钱支付。2008财年美国财政赤字达到创纪录的4550亿美元，2009财年更进一步至12000亿美元，而2010财年预算财政赤字是17500亿美元、总支出3.6万亿美元，也就是说在2010财年，联邦政府每花一块钱就有五毛是借来的。

　　如果光是政府缺钱倒也罢了，比如日本政府同样赤字高悬，但日本的企业和人民却是有钱的，政府借的是内债而不是外债。但美国远比不了日本，2008年底美国未清偿债券余额已达到10.7万亿美元，加上地方政府债、企业债、金融债、私人债，美国总债务达到53万亿美元，这还不包括更加庞大的包括医保、社保在内的隐形债务。背负如此巨大的债务，不知道奥巴马凭什么让世界对投资美国债券有“绝对信心”，即使美国有印刷美元这个世界通货的独门技术，但如此巨大的债务，人们对美元的信心又从何而来?

　　我们可以理解，金融危机之际政府大笔财政支出非常有必要，何况奥巴马和民主党又是主张“大政府”的呢，所以赤字高点儿就高点儿吧!但是拜托，不要为推销国债推销美元就口无遮拦弄出个缩减赤字到5000亿来，世界人民不是傻瓜!有经济学家推算过，这个赤字缩减预算对真实GDP增长率的假设是：2009年1.2%，2010年3.2%，2011年4.0%，2012年4.6%。而过去16年美国经济的平均增长率只有3.0%，从来没有达到过4.6%，即使被认为是黄金增长时期的克林顿八年任期，平均也只有3.7。现在奥巴马政府居然宣布，经济明年就能恢复非常强劲的增长，超过过去16年的平均水平，然后2011年就能超过克林顿时期的平均增长率，到了2012年更是要创造20年中最高的增长率! 看到奥巴马说投资者“应有绝对信心”后，我们不能不对美国债券更多了一份担心。

　　安替：奥巴马和中国，共济同舟但不“同志”

　　奥巴马新政府人选，是和中国关系最紧密的一届。副总统拜登曾经亲自拜见邓小平，商谈中美联合对抗苏联一事。需要给总统做情报报告的国家情报委员会主席，目前由Chas Freeman(傅立民)当任，他更是老牌中国通，尼克松访华的时候他出任总统首席翻译。能源部长朱棣文，是华裔诺贝尔奖得主，内阁幕僚长卢沛宁是华裔，新提名的商务部长人选骆家辉，不但是第一任华裔州长，更是在贸易问题上为中国辩护的说客。而把亚洲作为首访对象的国务卿希拉里曾经撰文表示中美关系是21世纪最重要的关系，访问北京的时候也态度一改新政府惯常的对华冷漠传统，引用成语大谈同舟共济，让首站日本事实上处于中国阴影之中。

　　奥巴马新政府和中国关系近的人这么多，简直就可以开一个纯中文派对了。无论是克林顿还是布什，在上任第一年，都有一个漫长的对话冷漠期，然后再越来越热。可是对于奥巴马来说，冷漠期是一天也不要有。为什么?因为救美国命的美国国债。

　　他刚刚向国会宣布的今年政府预算赤字达到闻所未闻的1.75万亿美元，这些钱必须以发行美国国债等方式筹集填补。而中国已经持有的美国国债总值约是0.7 万亿美元，居世界各国第一，而总共持有的各种外汇储备达到2万亿，也是世界第一。如果中国因为对美国经济恢复没信心，而不增购、甚至减持国债，那么奥巴马雄伟的福利主义色彩希望能“改变”美国的援救计划，就面临无钱可花的窘境。只要能拯救美国，让再多的阁员说中文都行，这就是在战略上极为现实的美国人的典型做法。等到美国缓过神来之后，他才会按照敌友、亲疏，来谈价值观谈软实力。这点FaGuo不同，它再困顿的时候，都会谈价值观，当然历史也证明它也是最快放弃价值观的西方国家。

　　同舟共济，说的不是战略盟友之间的合作，而是交战敌手在风暴中的暂时合作。这个成语暗示着中美关系的现实：大家一起先把世界救活，然后再慢慢谈价值观。

　　陆前进：不要指望美国来保证中国资产的安全

　　美国国债或部分机构债由美国政府信用作担保，违约风险低，有稳定的收益，是我国外汇储备投资的主要资产之一。美国作为一个经济大国，政府的信用是有保证的。但投资美国国债或机构债面临风险，除了违约风险以外，还包括汇率风险、通货膨胀风险和市场风险等。如果美元贬值，通货膨胀风险增加，美元金融资产就面临购买力下降问题。

　　比如，自从2007年7月份次贷危机爆发以来，美国经济形势恶化，美联储持续降息，美元持续走软，去年上半年国际大宗商品价格大幅度上涨，我国外汇储备面临缩水的损失。这才是我们担心的问题。

　　最近由于美元国债具有避险功能，美元走强，但从长期来看，货币扩张和财政赤字的货币化都会导致美元贬值，而美元贬值，国际大宗商品价格上涨，美元外汇资产仍会面临缩水的风险。

　　因此从长期来看，美元国债的实际价值可能会下降，这是我们持有美国国债所面临的一个重要问题。也就是说，当美国国债到期时，我们获得的美元本息的购买力可能还比不上当时用美元投资时的购买力。这就好比储蓄者把钱存在银行里，由于通货膨胀，存款到期时，存款本息的购买力已经比不上当时本金的购买力。这是一种潜在的损失，是我们最担心的。

　　我国持有大量的美元国债，怎样防止外汇资产缩水?不能指望美国，主动权应掌握在我们手中。我们需要有系统的、多种政策相结合的方法来解决。笔者主要强调两点：其一，短期内抓住机遇，积极调整资产结构，利用美元升值和国际大宗商品价格下跌的有利时机，增加进口，进行资源型物资或战略性物资的储备，进口高技术产品和设备，扩大对外直接投资等。其二，从长期来看，扩大内需，调整产业结构，减少对出口的过分依赖;同时改革外汇管理体制，藏汇于民，让更多居民持有外汇，改变央行集中管理外汇的体制。

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