旱情结束 强麦期价易涨难跌

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旱情随大范围降水已经解除
　　和讯特约
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　　华安期货 张健
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　　今年以来经济衰退的忧虑加剧，国内外的商品市场需求下降，缺乏活力，美国小麦(资讯,行情)持续走低。但国内小麦市场，由于我国的冬小麦产区经历了一场 “五十年不遇”的秋冬连旱，伴随旱情的发展，强麦期价受到多头资金的炒作，远期909合约一度上涨至2222元/吨，与国际市场的低迷形成了鲜明的反差。随着市场对旱灾的炒作告一段落，期价步入了一个高位震荡整理阶段，期价的未来走势亟待关注。
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　　自去年入冬以来，我国北方大部地区降水偏少，冬小麦主产区遭遇了历史罕见的特大旱情。在国家的高度重视和各方面的通力合作下，经过一个多月以来的全力抗旱，加上近期较大范围的持续降水，北方冬麦区的严重旱情得到了缓解。目前，安徽、江苏、河南三省的旱情已基本解除，河北、山西、山东、陕西、甘肃5省的部分地区的旱情也基本得到缓解。据农业部农情调查，截至3月1日，八省冬麦区受旱麦田已灌溉13688万亩，已追肥10544万亩。8省冬麦区受旱3254万亩，其中严重受旱692万亩，与此次旱情最严重的2月初相比，受旱面积总计缩小了12900余万亩，下降了80％，其中重旱缩小了6100余万亩，减少90％，旱区小麦受旱面积占耕地面积的比例下降到4.8%。基于目前的旱情逐步得到解除，农业部也自3月2日起解除了农业抗旱应急相应状态。旱情的进一步缓解也使得的强麦期价的上涨受到了强大的阻力，强麦期价的冲高回落使得前一段时间的炒作宣告结束。
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　　旱情和冻害可能会对小麦后期生长造成影响
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　　虽然目前的旱情已得到缓解，但从冬小麦的生长周期来看，2月中下旬至3、4月份冬小麦将进入返青拔节期，其用水量自3月份开始将逐步加大，到4月份用水量将达到高峰期，而到5月份则是小麦需水的关键期，可以说干旱对小麦的不利影响将至始至终的贯穿于小麦生长周期的整个过程。近期的普遍降水的同时，气温的骤降的也不能不引起关注，虽然降温幅度不大，当前发生倒春寒自然灾害的可能性较小，但是在干旱和大幅降温的双重作用下，对小麦的生长所造成的影响可能还没有完全的体现出来。在小麦的后期成长中，此次干旱对小麦生长将会有怎样的影响，是否会降低小麦的抗病能力，使得后期小麦条锈病的发作几率上升，品质降低，因此会不会产生新的炒作题材，仍需密切关注小麦的分蘖、容重等后期生长。
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　　政策扶持，保障三农
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　　2月1日，中央发布一号文件，这是改革开放以来党中央第11次、也是连续第6年发布以“三农”为主题的一号文件。尤其是面临全球经济衰退和我国经济增长下滑的困境，今年一号文件仍以“三农”为主题，这充分表明中央扶持农业、保障农民利益的态度与决心。3月5日温总理在人大会议上的报告再次明确了今年要进一步增加农业补贴的政策，虽然这些政策有的已经在前一段时间公布了，有些影响已经被市场所消化，但是作为国家的基本政策，在两会报告中再次提出，说明国家对粮食生产的重视是不言而喻的，整个粮食市场的政策利好面不会有变。由此可见，2009年“政策市”仍是国内粮食市场的主要特征。从日前国家颁布的一系列政策来看，其目的在于完善粮食最低收购价政策，逐步理顺粮食价格，使粮食价格保持在合理水平，使种粮农民能够获得较多收益。加之干旱问题的出现，将会使国家在理顺粮食价格、增加农民收益两方面采取更为积极的措施，其主要体现在可能再次提高最低粮食收购价以及增加种粮补贴等方面。2009年粮食托市收购价不会低于2008年，托市收购敞开程度不会次于2008年，对于农业、农民的补贴力度也不会弱于2008年，这将会使国家政策对小麦价格的下方空间造成进一步的挤压，使得支撑力度加强。

（和讯财经原创）仓单预示WS909存在逼仓上涨可能
　　现货价格上涨企稳对期价形成有力支撑
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　　我国小麦购销市场因前期旱情经历大涨行情之后，随着旱情的基本解除，市场价格涨势明显趋缓。据汇易小麦价格日报显示，目前主产区河南郑州小麦面粉厂收购价1880元/吨，较节前价格每吨上涨了40元，比本周托市麦拍卖平均成交价1783元/吨，每吨上涨了90元。山东淄博、济宁小麦收购价1850－1860元/吨，较节前价格每吨上涨了60－100元，比本周托市麦拍卖平均成交价1786元/吨，每吨上涨了60元左右。河北石家庄和邯郸小麦收购价1900－1920元/吨，较节前每吨上涨了140－160元，比本周托市麦拍卖平均成交价1840元/吨，每吨上涨了60－80元。但就目前的收购价而言，由于抗旱使得种植成本增加，农民期望在2000元/吨，使得市场上的收购量有限，收购方纷纷转向托市麦。
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　　近期托市麦成交表现出了如下特征：一是连续三周的托市麦投放量保持在150万吨以上，且呈上升趋势；二是成交价格并没有由于拍卖底价的上升放缓上涨势头，价格一路高升；三是成交率显著上升，几乎在拍卖市场上出现了抢粮的局面。预计，后市农民小麦上市量仍难明显放大，托市麦成交量仍会保持较高水平，小麦价格将会稳定趋强。目前的现货市场行情对强麦期价的形成了强有力的支撑。
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　　仓单预示WS909存在逼仓上涨可能
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　　截至3月10日，强麦仓单共有10047张，但其中93％的仓单为07年产小麦，08年产小麦仓单756张，仅占全部仓单的7％。按照仓单有效期的规定，07年产小麦注册的标准仓单，有效期至09年7月最后1个工作日。这就是说93%的仓单到7月份合约结束的时候都必须交割或注销，随着07年小麦注册仓单的全部交割和注销，盘面的实盘压力将会骤然减小。在目前的现货市场价格较高的形势下，如果没有大量08年产小麦注册仓单，将会在后期出现一个“仓单真空期”，那么909合约就会存在逼仓的可能，使得主力909合约仍然有冲高的潜力。
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　　综上所述，在未来的一段时间内，前期旱情、冻害对小麦后期生长的影响，以及小麦生长关键期天气的变化情况和病虫害的发生，是后期需密切关注的重点。在今年政策市强有力的支持下，如果小麦减产确实发生，仍可能引发资金推动强麦上涨的热情。不排除在目前高位震荡整理的基本格局下，一旦出现新的炒作题材，强麦期价受到资金的推动出现新的一轮上涨行情。
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